Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ЕВРОПЛАН [анализ] [LEAS]

ЕВРОПЛАН [анализ] [LEAS]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Возможный рост бумаг

244
Возможный рост бумаг

Мнение: АТОН Резюме по Европлану Текущая цена: 794 Прогнозная цена: 900 Потенциал роста: 13% Наше мнение. «Европлан» – одна из крупнейших автолизинговых компаний в России, предоставляющая полный комплекс услуг лизинга автомобилей. Исторически компания демонстрировала сильные операционные и финансовые показатели, включая ROE 37% за 1-е полугодие 2024 — лучший результат среди публичных финансовых компаний. Благодаря высоким темпам прироста нового бизнеса, который опережает рынок автомобильного лизинга, исторически стабильным дивидендам и привлекательной оценке акций, нам нравится инвестиционный кейс компании в долгосрочной перспективе. Вместе с тем, текущие высокие процентные ставки могут привести к снижению объемов рынка в 2025, что скорее всего ухудшит результаты «Европлана». Кроме того, мы опасаемся роста конкуренции в этом сегменте рынка, что может привести к снижению ROE компании. Драйверы роста. А) Снижение процентных ставок и рост экономической активности (отложенный спрос) могут привести к увеличению спроса на лизинговые услуги. Б) Повышение уровня проникновения лизинга в сегменте легковых автомобилей, который значительно ниже, чем в грузовом сегменте. В) Реализация программ господдержки автопрома через субсидирование ставок на лизинг автомобилей. Риски. Автомобильный лизинг – привлекательный бизнес с точки зрения возврата на капитал, и потому в этот сегмент выходят новые игроки (например, «Т-Технологии»). Со временем конкуренция на рынке автомобильного лизинга может усилиться, что может привести к снижению финансовых и операционных показателей «Европлана». Кроме того, лизинговый бизнес в целом чувствителен к макроэкономическим условиям, в том числе и к уровню ключевой ставки, и их ухудшение может привести к снижению спроса на услуги лизинговых компаний. Оценка. «Европлан» оценивается по мультипликаторам 2025П: P/BV – 1,6x и P/E – 6,6x. Они превышают оценки банковского сектора (например, «Т-Технологий»). Однако учитывая высокий уровень ROE, процентной маржи и качества активов, мы считаем, что «Европлан» заслуживает премию к мультипликаторам банковского сектора. Наш целевой коэффициент P/BV для «Европлана» составляет 1,7х, исходя из долгосрочного нормализованного ROE в 35% при стоимости капитала (COE) в 23%. Источник: www.aton.ru Автор: Ганелин Михаил, Карапетян Артур [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией] В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.

#европлан #эсэфай
Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?