Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА [советы]

ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА [советы]

ПОЛЕЗНО ЗНАТЬ

История цикличности рынка: почему важно изучать прошлое

8 724
История цикличности рынка: почему важно изучать прошлое

Зачем учить историю или про повторяющиеся паттерны Мне несколько месяцев назад УК «Доход» подарили пару книг, так как я им удачно подсветила пару моментов, которые можно улучшить в их скринере облигаций. Одну я выбрала, которую на тот момент не читала, — «Одураченные случайностью» Нассима Талеба, а вторую — классику «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма. Это была одна из первых книг, которую я читала по теме инвестиций, но читала я ее, как большинство книг, в электронном виде, а в бумажном на полке у меня ее не было. И я тут решила ее перечитать потихоньку, очень интересно, как я ее буду воспринимать сейчас, когда я уже глубоко погружена в вопрос, а не в начале пути, когда мне еще очень и очень многое предстояло изучить. К этому изданию книги есть предисловие. Вот несколько абзацев оттуда про фондовый рынок США, просто оцените, насколько это перекликается с тем, что мы наблюдаем в последний год на нашем фондовом рынке: Сжатие фондового рынка в 1969-1970 гг. должно было развеять иллюзию, сложившуюся за последние два десятилетия. Она состояла в том, что акции крупнейших компаний можно покупать в любое время и по любой цене, не только гарантированно получая в итоге прибыль, но и будучи уверенным, что любые текущие убытки будут быстро компенсированы за счет очередного скачка цен на фондовом рынке. <..> Что касается акций компаний второго и третьего эшелонов, особенно недавно обращающихся на фондовом рынке, то потери их владельцев в результате недавнего обвала рынка были катастрофическими. <..> Важная проблема, которую нам предстояло решить, была связана с колоссальным ростом процентных ставок по первоклассным облигациям. С конца 1967 г. доходность по ним более чем вдвое превышала дивидендную доходность по акциям. <...> Мы советовали консервативным инвесторам включать в инвестиционный портфель как минимум 25% акций, а в целом рекомендовали делить капитал поровну между этими двумя видами ценных бумаг. Сегодня возникает вопрос: если доходность по облигациям выше доходности по акциям, значит ли это, что инвестиционный портфель следует формировать только из облигаций <...>? Несомненно, для ответа на этот вопрос важно принимать во внимание растущую инфляцию. Цитата сокращенная, полная на картинке. Для справки: падение фондового рынка США в 1969-1970 годах было вызвано комбинацией факторов, включая начало умеренной рецессии, рост инфляции и бюджетный дефицит, связанных с финансированием войны во Вьетнаме, а также ужесточение монетарной политики Федеральной резервной системы для борьбы с этой инфляцией. Эти проблемы привели к стагфляции, которую усугубили более поздние нефтяные кризисы. По сути, в этих трех абзацах мы видим: • Классическое дно цикла, когда ставки на максимумах, акции упали, а доходности по облигациям резко взлетели, причем акции роста и второй-третий эшелон упали сильнее дивидендных акций крупнейших компаний. • Ситуацию конца прошлого года, когда лучшие дивидендные доходности были хорошо если 16%, а купонная доходность супернадежных ААА была в районе 24%. • Наблюдение, что это не первое подобное дно цикла и оно уже было в прошлом. • Ситуацию, когда предыдущий чрезмерный оптимизм на рынке, который приводил к очень высокой оценке акций роста, сменился рыночным пессимизмом, когда рынок стал оценивать активы уже неоправданно дешево. • Непонимание инвесторов, как подстраиваться к изменившейся рыночной реальности — уходить в облигации или что? • Намек на то, что при принятии решения надо помнить о рисках, причем не только о риске волатильности, но и о риске инфляции, а от нее облигации, несмотря на весь свой супер-купон, на длинной дистанции защитить не способны, в отличие от акций. То есть другое время, другой рынок, а паттерн ровно тот же самый и проблемы инвесторов тоже ровно те же самые, что и были тогда. Именно про это я и говорила, когда читала вебинар про экономический цикл, что история не повторяется, но часто рифмуется, так как паттерны все равно общие. И дно цикла везде выглядит одинаково. И чисто для воскресного оптимизма на картинке график индекса S&P500, включающий этот период и последующее восстановление. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/your_success Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'PavelDonetskikh'

PavelDonetskikh

Кто не знает прошлого,не может предвидеть будущее)

Другие новости сообщества / ПОЛЕЗНО ЗНАТЬ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?