БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР
ПУБЛИЧНЫЙ АВТОР
Фундаментальный обзор акций РОСНЕФТЬ (тикер ROSN). Мнение опытнейшего аналитика и эксперта
11 322
🛢️ Роснефть, как отражение всего сектора. Снова цифры без подробностей. За 2024 год: 🟢 Выручка выросла на 10.7% до 10.14 трлн рублей. 🔴 Затраты и расходы выросли на 15% до 8 трлн, что опередило рост выручки и оказало негативное воздействие на прибыль. 🟣 Ебитда сохранилась на том же уровне, прибавив 0,8% до 3,03 трлн. 🔴 Чистая прибыль снизилась на 14.4% до 1,08 трлн. Ощутимо сказались налоги на прибыль –отложенный налог снизил ЧП на 0,24 трлн из-за поднятия ставки налогообложения. Без этого эффекта ЧП осталась бы на прежнем уровне. Вот только ставка 25% теперь с нами на долго. 🟣 Краткосрочные обязательства превысили оборотные активы на 30% против 20% годом ранее, но что там зашито мы не узнаем. Netdebt/Ebitda 1,2х против 0,9х годом ранее. 👛 Дивиденды можно ждать в размере 14,67 рублей в дополнение к ранее выплаченным 36,47 руб. Дивдоходность финалки составит 2.7%, общей выплаты 9,6%. 📊 Из прочего: выкупили 2.6 млн своих акций с рынка по цене 443,7 руб. Не пишут, что это составляет 0,0245% от всех акций. Так что можно пренебречь. Подняли 236 млн курсовой разницы - чисто на бонус менеджменту. ‼️ Добыча углеводородов снизилась на 5% до 255,9 млн т. н.э. Чувствуется действие ограничений ОПЕК. Очень тормозит компанию, как и весь сектор. Вот строят они Восток Ойл, а как будут реализовывать потенциал добычи, кроме замещения своих же выпадающих мощностей? Опек намеревался с апреля наращивать добычу, но это пока носит весьма легкий характер. На текущий момент привлекательность нефтянки я оцениваю лишь из курса рубля и цены бочки юралс. Тут и кроется засада: за последние 1.5 месяца рублевая нефтебочка подешевела на 30%. Если 1 кв25 еще покажет приличный результат по средней, то при сохранении тенденции, второй квартал уже будет значительно хуже. Так дешево нефтебочка не стоила с 2022 года. Поэтому в данный момент я вижу больше рисков, чем возможностей в акциях нефтянки. 🤝 ТТМ мультипликаторы Р/Е 4,2х, P/S 0,56, EV/Ebitda 3,1х, P/B 0,6х. При таких показателях нормальная цена для бумаги была бы 630 рублей. Однако с учетом цен на рынке, это скорее холд, чем бай. Самая большая опасность – уход брент к 60$ за бочку. ——— Какую компанию из нефтедобычи держате вы?
0
