Когда закончится ФНБ: сценарии развития ситуации от ведущих экономистов

2026-02-06T22:06:15+03:00

188

Когда закончится ФНБ: сценарии развития ситуации от ведущих экономистов

В начале 2026 года из ликвидной части ФНБ расходуется примерно по 200 млрд руб. в месяц, показывает статистика Минфина. Насколько хватит ликвидной части ФНБ, чтобы закрывать дыры в бюджете? И что будет потом, после исчерпания ФНБ? Ответы экспертов в рубрике #опросы К.э.н., отраслевой эксперт Ольга Горюкова: По состоянию на 1 февраля 2026 г. объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил эквивалент 4 226 461,5 млн рублей или $55 807,6 млн. Насколько хватит ликвидной части ФНБ – зависит от возникающих потребностей бюджета и их изменений времени. Однако при его исчерпании сценарии могут быть разные: пересмотр системы пенсионного обеспечения, когда средства ФНБ уже не будут являться источником софинансирования пенсий (государство будет искать новые варианты источников пенсионного обеспечения), изменения в системе налогообложения, в т.ч. за счёт внесения изменений в прогрессивную шкалу по различным видам налогов. Возможно, появятся дополнительные варианты пополнения ФНБ за счёт отраслевого расширения (поступлений средств в ФНБ от отраслей, которые получают сверхдоходы, но которые в моменте не направлены на пополнение ФНС) и т.п. [Гендиректор коммуникационного агентства «Фабрика смыслов», политолог Вадим Попов](https://t.me/popovopinionlive): По примерным расчетам, ФНБ хватит на три года, после чего правительство столкнётся с необходимостью искать альтернативные источники финансирования дефицита бюджета. Среди них - выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ) для привлечения средств на внутреннем рынке, увеличение налоговой нагрузки на бизнес и население для увеличения доходов бюджета, сокращение неэффективных статей расходов и оптимизация бюджетных программ. Ну и, наконец, самая последняя мера - продажа акций госкомпаний для пополнения бюджета. Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов: В конце 2025 г. чувствительно упали нефтегазовые доходы бюджета. Это вынудило, в числе прочего, увеличить траты ФНБ. Если уровень нефтегегазовых доходов не восстановится - вполне вероятно исчерпание ликвидной части ФНБ к концу 2026 г. Но опыт показывает, что в случае энергичного снижения ФНБ обычно корректируется бюджетное правило, что снижает нагрузку на ФНБ. Возможно, нечто подобное произойдёт и на этот раз. Не исключена и корректировка параметров бюджета, и рост заимствований. Диапазон возможных решений достаточно широк. [Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев](https://t.me/+3UvZqSkhmF1kNjQy): На начало 2026 года ликвидные средства ФНБ - примерно 5-6 трлн рублей. Расходы на закрытие дефицита бюджета - 150-200 млрд рублей в месяц. Простой расчёт дает примерно два года. Но это очень условный расчёт. Расходы – не линейно-зависимая функция. ФНБ пополняется за счёт дополнительных нефтегазовых доходов, сверх базовой цены на нефть в бюджете. Но пока мы её не дотягиваем средневзвешенно. Поэтому ждать, что ФНБ сильно пополнится на данном этапе, сложно. Поскольку активы номинированы в иностранной валюте, при ослаблении рубля их рублевый эквивалент растёт. Если мы допустим исчерпание ликвидной части ФНБ, значит, правительство будет выходить для финансирования дефицита на рынок капитала, причём с большими дисконтами. То есть придется наращивать госдолг, это будет вытеснять частные инвестиции, будет вести к росту ставок в экономике. Также можно ожидать секвестр расходов бюджета, урезание финансирования менее приоритетных или капиталоемких программ, замораживание индексации некоторых социальных выплат, использование неликвидной части ФНБ, то, что вложено в проектные инвестиции, в акции российских компаний. Видимо, будет постепенно ужесточаться бюджетная политика. Все вышеупомянутые меры государство, вероятно, будет пытаться комбинировать. Краткость (5 часов) деловой части блиц-поездки Михаила Мишустина в Бразилию не помешала принять фундаментальные решения, которые будут определять двусторонние экономические отношения двух стран в долгосрочной перспективе. По итогам 8 заседания Российско-бразильской комиссии высокого уровня по сотрудничеству (КВУ) было принято совместное заявление, в котором сформулированы основные направления кооперации на ближайшие годы. Президент Бразилии Лула да Сильва, в ходе переговоров с российским премьером, полностью поддержал работу Комиссии. Этих решений бизнес двух стран ждал, поскольку предыдущее, седьмое, заседание КВУ прошло 11 лет назад. За это время кардинально изменилась геополитическая ситуация, обозначив необходимость крупнейшей страны Латинской Америки привести свой политический вес в соответствии с экономическим потенциалом, учитывая, что российские поставки в Бразилию составляют более половины экспорта во всю Латинскую Америку. Конкретные меры по наращиванию торгового оборота, которые в 2025 году несколько сократился, намечено [согласовать](https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/02/06/1174443-zachem-rossiiskii-premer-letal-v-braziliyu) в ходе прямых контактов бизнесменов двух стран на Российско-бразильском бизнес-форуме. Прежде всего, по аграрному сектору ведущей сельскохозяйственной страны, лидера в производстве дефицитных на мировом рынке биржевых товаров — говядины, зерна и кофе. Он повысит свой потенциал, получая полную линейку минеральных удобрений из России (рост поставок в 2025 году на 5%). Традиционные статьи внешнеторгового оборота будут дополнены сотрудничеством в сфере высоких технологий, где Россия в сотрудничестве с бразильским бизнесом может получить конкурентные преимущества на латиноамериканском рынке. Глава российского правительства заявил по этому поводу, что «важно диверсифицировать торговлю, увеличивая долю продукции с добавленной стоимостью». Речь идет о поставках российских инновационных препаратов, включая средства для лечения тяжелейших заболеваний, а также информационных технологий, энергооборудования, сельхозтехники и другой высокотехнологичной продукции с возможностью локализовать производство. Бразилия также заинтересована в российском угле, что может поддержать угольную промышленность Кузбасса и в целом Дальнего Востока. Положительное сальдо внешнеторгового оборота двух стран в пользу России (примерно 11 млрд долларов экспорта против 1,5 млрд долларов импорта) создает хорошие предпосылки, чтобы нарастить расчеты в национальных валютах, вытесняя доллар и сужая возможности США оказывать влияние на политику Бразилии и повышая уровень ее суверенитета. Однако высокие цели, заявленные на уровне правительства, могут быть реализованы, как следует из выступления Михаила Мишустина, преимущественно на основе прямых контактов бизнесменов. «Считаем очень важным укреплять прямые контакты между деловыми кругами, — подчеркнул премьер, — приглашаю представителей Бразилии к участию в ПМЭФ, который пройдет летом». Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/russia_economy Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Proeconomics

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии