Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА: МНЕНИЯ

ПСИХОЛОГИЯ УСПЕХА: МНЕНИЯ

ИНТЕРЕСНЫЕ МИРОВЫЕ НОВОСТИ ОТ СПОРТА ДО СТАРТАПОВ

От роста к спаду: как фазы экономического цикла влияют на доходность облигаций

8 684

    Цикличность бизнеса и её влияние на облигации Когда мы обсуждаем волны дефолтов или рост доходностей, часто забываем, что это не случайность, а следствие цикличности экономики. Понимание этих циклов помогает инвесторам сохранять спокойствие в периоды спада и не терять голову на подъеме. Разберем, как устроены экономические циклы и как они влияют на облигации. Что такое цикличность? Экономика не развивается линейно. Она движется волнами, которые можно разделить на четыре фазы: 1. Подъем (экспансия): растет ВВП, потребление и прибыли компаний. 2. Пик (бум): экономика перегревается, ресурсы дорожают, а инфляция ускоряется. 3. Спад (рецессия): падает спрос, сокращается производство и растет безработица. 4. Дно (депрессия): это точка отсчета для нового роста. Облигации — это долгосрочный инструмент, поэтому инвестор, приобретающий бумагу на 3-5 лет, неизбежно проходит через одну из этих фаз. Важно понимать, на какой стадии будет компания в момент погашения. Цикличность и бизнес эмитента Компании по-разному реагируют на смену экономических фаз. Их можно разделить на три основные группы: 1. Циклические (чувствительные) Эти компании сильно зависят от фазы цикла. Их прибыль напрямую связана с экономическим подъемом и спадом. Примеры: сырьевые компании, металлурги, перевозчики, машиностроение, девелоперы. Поведение: в период подъема их прибыль растет рекордными темпами. Однако в фазе спада доходы могут упасть до нуля или уйти в минус. Риски для облигаций: в рецессию способность таких компаний обслуживать долг резко снижается. Если пик инвестиций пришелся на прибыльные годы, а выплаты по долгам начались в период спада, возникает риск дефолта. 2. Защитные (консервативные) Эти компании производят товары первой необходимости, спрос на которые остается стабильным независимо от экономической ситуации. Примеры: продуктовый ритейл, фармацевтика, ЖКХ, телекомы. Поведение: даже в кризис люди продолжают покупать продукты, лекарства и оплачивать услуги связи. Выручка таких компаний стабильна, хотя маржинальность может немного снизиться. Риски для облигаций: минимальны. Эти компании считаются «тихими гаванями» в портфеле во время рецессии, но их доходность обычно ниже. 3. Компании роста (инновационные) Эти компании работают на опережение, создавая новые рынки или продукты. Примеры: IT-стартапы, биотехнологии, венчурные проекты. Поведение: на этапе роста они часто убыточны. Их выживание зависит от доступа к дешевым инвестициям и новым источникам финансирования. Риски для облигаций: критичны. В период снижения ликвидности и высоких процентных ставок такие компании теряют доступ к финансированию и могут обанкротиться первыми. Как цикл влияет на облигации инвестора? ✓ Фаза роста (низкие ставки): Центральный банк стимулирует экономику, снижая процентные ставки. Компании активно выпускают облигации, чтобы занять средства по низким ставкам и финансировать расширение. Риск инвестора: купонная доходность облигаций низкая, что делает их менее привлекательными. Инвесторы могут увлечься высокой доходностью, вложив средства в рискованные проекты. ✓ Фаза перегрева и пик: Центральный банк начинает повышать ставки, чтобы сдержать инфляцию. Деньги становятся дороже. Риск инвестора: цены на старые облигации с низким купоном падают на вторичном рынке. Компании с высокой долговой нагрузкой начинают испытывать трудности с рефинансированием долга. ✓ Фаза спада (кризис ликвидности): спрос падает, прибыли компаний сокращаются, но старые долги остаются. Риск инвестора: волна дефолтов. Особенно страдают циклические компании и сильно закредитованный малый бизнес. Сейчас мы находимся именно в этой фазе. Выводы 1. Определите фазу цикла: сейчас экономика замедляется, что делает покупку облигаций циклических компаний с высокой долговой нагрузкой рискованной. 2. Оцените долговую нагрузку: для цикличных компаний этот показатель должен быть минимальным. Если долговая нагрузка высокая (более 3-4х EBITDA), риск дефолта в период рецессии возрастает. 3. Используйте диверсификацию: в портфеле должны быть как циклические активы для роста на подъеме, так и защитные для страховки на спаде. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: ОБЛИГАЦИИ | БАНКОМАТ

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИНТЕРЕСНЫЕ МИРОВЫЕ НОВОСТИ ОТ СПОРТА ДО СТАРТАПОВ

    EXPRESS NEWS

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

    • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
      Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

    • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

    • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

    • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?