Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества STRATEGY [новости]

STRATEGY [новости]

НОВОСТИ АКЦИЙ США

Эксперты предупреждают, что завышенная оценка MicroStrategy «не имеет рационального объяснения», а инвесторы сталкиваются с двойным ударом риска

37
Эксперты предупреждают, что завышенная оценка MicroStrategy «не имеет рационального объяснения», а инвесторы сталкиваются с двойным ударом риска

Эксперты предупреждают, что завышенная оценка MicroStrategy «не имеет рационального объяснения», а инвесторы сталкиваются с двойным ударом риска. MicroStrategy на протяжении последних четырёх кварталов демонстрировала убытки, но стоимость компании никогда не была столь высокой. В среду компания объявила о своей прибыли за четвёртый квартал 2024 года. Выручка снизилась на 3%, а чистый убыток составил 671 миллион долларов. Это позволило компании избежать многомиллиардного налогового счёта. Однако компания удвоила свою стратегию в отношении биткоина. Она добавила больше биткоинов в свою казну, чем когда-либо прежде, и провела ребрендинг с MicroStrategy на «Strategy» с новым логотипом, включающим символ биткоина. «Это гораздо теснее связывает нашу идентичность с биткоином и всеми положительными аспектами сети биткоина в мире», — заявил Сэйлор о ребрендинге на пресс-конференции, посвящённой финансовым результатам компании. После публикации результатов прибыли акции компании упали примерно на 4%. Однако в пятницу они восстановились. Хотя акции упали до 336 долларов за акцию по состоянию на пятницу, это незначительное снижение по сравнению с недавними результатами. Благодаря смелой ставке председателя правления Майкла Сэйлора на биткоин, акции компании выросли более чем на 560% за последний год. Они могут похвастаться впечатляющей рыночной капитализацией около 85 миллиардов долларов, что больше, чем у таких компаний, как Airbnb, Intel и Capital One. В среду компания объявила, что в четвёртом квартале 2024 года она добавила 20,5 миллиарда долларов в свои запасы биткоинов. Это стало самым значительным увеличением запасов биткоинов за квартал. Только в январе Strategy совершила четыре покупки биткоинов, две из которых были 21 и 27 января, на сумму 1,1 миллиарда долларов каждая. Общие запасы криптовалюты сейчас составляют около 30,4 миллиарда долларов. Компания владеет примерно 2% всех находящихся в обращении биткоинов, а её запасы почти удвоились до 471 000 монет с 252 200 в третьем квартале 2024 года. «Мы — компания, занимающаяся казначейством биткоинов, и мы растём. Мы построены на активе, который растёт на 50% в год, и мы растём вместе с этим активом», — заявил Сэйлор в отчёте о доходах компании за третий квартал 2024 года. Однако скептики утверждают, что рыночная стоимость Strategy не поддается логике. По словам Брайана Рутледжа, профессора финансов Университета Карнеги-Меллона, рыночная капитализация компании Strategy примерно в два раза превышает стоимость её биткоин-активов или чистую стоимость активов (NAV), что трудно объяснить. Основной бизнес компании по-прежнему связан с программным обеспечением для бизнес-аналитики и некоторыми облачными вычислениями. Однако показатель EBITDA компании, который показывает, какая часть её доходов поступает от бизнес-операций, был отрицательным, по крайней мере, со второго квартала 2023 года, как сообщил Джейсон ДеЛоренцо, основатель зарегистрированного инвестиционного консультанта Ad Deum Funds. Среди прошлых и нынешних клиентов компании — гостиничная сеть Hilton, сеть ресторанов быстрого питания KFC и фармацевтическая компания Pfizer. Однако Сэйлор больше сосредоточен на стратегии компании в отношении биткоина. Благодаря своему «плану 21/21» компания планирует купить криптовалюту на сумму 42 миллиарда долларов в течение следующих трёх лет, финансируя её поровну за счёт продажи акций и ценных бумаг с фиксированным доходом. «Если биткоин вырастет более чем на 21%, то MicroStrategy сможет получать более 10 миллиардов долларов прибыли в год в течение четырёх лет», — сказал Сэйлор в отчёте компании за третий квартал 2024 года. Акции компании привлекают некоторых инвесторов, поскольку предоставляют возможность спекулировать на биткоинах без необходимости покупать актив напрямую или покупать ETF, привязанный к стоимости актива. Однако, вкладывая деньги в Strategy, инвесторы сталкиваются с двойным риском, как отметил Рутледж. «Вы не только рискуете биткоином. Вы также рискуете разницей между чистой стоимостью активов и ценой акций, — сказал он. — Этот дополнительный компонент — дополнительный источник риска», — добавил он. В лучшем случае рыночная капитализация Strategy вернется в соответствие со стоимостью ее активов Bitcoin, а Bitcoin останется по высокой цене. В этом случае инвестор может сделать короткую позицию по дорогим акциям Strategy и купить более дешевые Bitcoin напрямую, получая прибыль от арбитражной возможности, когда акции Strategy упадут в соответствии со стоимостью ее активов Bitcoin. Однако на данный момент извлечь выгоду из этого разрыва может быть сложно, добавил Routledge. «Я не знаю, станет ли эта разница лучше или хуже, прежде чем она вернется к связи один к одному», — сказал он. «Есть такая известная цитата, я думаю, ее произнес Джон Мейнард Кейнс, а именно: «рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы можете оставаться ликвидным». Стратегия Сэйлора в отношении биткоина ранее уже ставила компанию на грань и выживала. 13 октября 2022 года, когда цена биткоина рухнула до двухлетнего минимума, активы Strategy на тот момент стоили на 26 миллионов долларов меньше, чем долг, который он был обязан выплатить, сообщал Fortune в то время. Хотя цена биткоина восстановилась в 2023 году и резко выросла в 2024 году, Strategy была близка к возможной катастрофе, но Сэйлор вышел победителем. Однако в худшем случае акцент Strategy на биткоинах может поставить ее в затруднительное положение. Если цена биткоина упадет и компании придется залезть в свои резервы, чтобы покрыть долги, ей все равно придется конвертировать биткоины в доллары, что повлечет за собой как сборы, так и налоги, которые могут снизить его стоимость примерно на четверть, сказал ДеЛоренцо. И если Strategy продаст большую часть своего Bitcoin слишком быстро, она рискует снизить общую стоимость криптовалюты, поскольку рынок может не иметь достаточной ликвидности для поддержания ее стоимости в свете крупной продажи, сказал ДеЛоренцо. Любое падение цены Bitcoin также снизит стоимость общих активов компании. «Я думаю, что сама MicroStrategy построена на основе карточного домика на основе биткоина», — сказал он. Стратегия, основанная в 1989 году Сэйлором и двумя его однокурсниками из Массачусетского технологического института, недавно сменила название, но её суть осталась прежней — анализ данных. Будучи одним из пионеров в области бизнес-аналитики, эта молодая компания-разработчик программного обеспечения помогала своим первым клиентам, таким как McDonald’s, обрабатывать огромные объёмы данных для принятия бизнес-решений. Компания и её молодой основатель Сэйлор, которому было всего 24 года, когда он основал компанию, быстро росли и стали одними из крупнейших бенефициаров технологического бума конца 1990-х годов. В 1998 году Стратегия вышла на биржу, и Сэйлор стал миллиардером на бумаге практически за одну ночь. Сэйлор был известен своими амбициозными планами и ещё более амбициозными прогнозами. Он также заслужил репутацию человека, который не боялся демонстрировать своё богатство. Известно, что он владеет несколькими яхтами, включая ту, которая была показана в фильме 2015 года «Красавцы». Однако в 2000 году компания столкнулась с проблемами, когда выяснилось, что её доход за 1999 год был на 25% меньше, чем она заявляла ранее. В результате личное состояние Сэйлора сократилось на 6 миллиардов долларов, что стало крупнейшей потерей для отдельного человека за один день на тот момент. Позже в том же году Сэйлор выплатил 8,28 миллиона долларов, чтобы урегулировать дело, возбуждённое против него, его соучредителя Санджу Бансала и бывшего финансового директора Комиссией по ценным бумагам и биржам. SEC обвинила компанию Сэйлора в существенном завышении своих доходов и прибыли в период с момента выхода компании на биржу в июне 1998 года по март 2000 года. Сэйлор не признал себя виновным. Амбиции генерального директора-миллиардера в отношении биткоинов — это лишь последняя крупная ставка, которую он сделал на новую технологию. В 2012 году он написал книгу «Мобильная волна: как мобильный интеллект изменит всё», в которой предсказал тренд мобильных вычислений, вызванный смартфонами и другими портативными устройствами. В Стратегии Сэйлор также помог создать два успешных бизнеса, которые позже были проданы, включая Alarm.com, который позволяет домовладельцам и предприятиям контролировать свои системы безопасности через Интернет. В 2013 году Сэйлор заявил, что «дни биткоина сочтены», но изменил своё мнение о криптовалюте во время пандемии. В 2020 году Сэйлор начал беспокоиться о том, что политика Федеральной резервной системы США может вызвать инфляцию, что может снизить стоимость активов Стратегии. «Мы только что с ужасом осознали, что сидим на вершине тающего кубика льда стоимостью 500 миллионов долларов», — сказал он в интервью криптовалютному изданию CoinDesk. После первоначальной покупки на 250 миллионов долларов в 2020 году акции компании выросли на 10%, и Сэйлор больше не оглядывался назад. С тех пор он помог Стратегии накопить токены на миллиарды долларов. Он говорит, что никогда не продаст их.

#инвестиции #microstrategy #акции
Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / НОВОСТИ АКЦИЙ США

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?