Аналитики UBS изменили оценку ценных бумаг Caterpillar с негативной на нейтральную, поскольку инвесторы были слишком пессимистичны в своих прогнозах

2025-02-03T23:36:15+03:00

Аналитики UBS изменили оценку ценных бумаг Caterpillar с негативной на нейтральную, поскольку инвесторы были слишком пессимистичны в своих прогнозах. Аналитики UBS пересмотрели оценку акций Caterpillar (NYSE:CAT) с «Продавать» на «Нейтральный», учитывая изменение ожиданий инвесторов после двух последовательных квартальных неудач по EBIT. В заметке аналитиков UBS, возглавляемых Стивеном Фишером, отмечается, что после двух последовательных квартальных промахов по EBIT ожидания относительно CAT снова снизились. При этом, по их мнению, при разумном первоначальном прогнозе на 2025 год риск и вознаграждение теперь находятся в балансе. Результаты Caterpillar за четвёртый квартал оказались неутешительными: продажи, маржа и прибыль в каждом сегменте оказались ниже ожиданий. Продажи конечным пользователям через дилеров остались отрицательными, а сокращение запасов оказалось более резким, чем ожидалось. Аналитики UBS отметили усиление ценового давления в строительном секторе, что привело к снижению спроса на 300 миллионов долларов в четвёртом квартале по сравнению с 147 миллионами долларов в третьем квартале. При этом продажи нефти и газа также снизились. «Последовательные неудачи и осторожное сообщение от CAT за первую половину 2025 года снизили ожидания инвесторов относительно первой половины 2025 года (консенсусный прогноз EPS на 2025 год был снижен на 9% после публикации прибыли)», — пишут аналитики. UBS снизил прогноз прибыли на акцию (EPS) на 2025 год с 21,25 до 19,95 долларов США, что отражает снижение продаж в CI и RI, а также давление цен и маржи. Прогноз EPS на 2026 год также был пересмотрен в сторону понижения с 22,25 до 21,95 долларов США, хотя UBS видит потенциал для восстановления. «Оглядываясь назад на наш рейтинг «Продажа», мы считаем, что спрос оказался несколько ниже наших ожиданий, но наши предположения о ценах были слишком низкими, и мы не учли оптимизм рынка в отношении снижения ставок ФРС и новой администрации», — говорится в заметке. UBS также повысил целевую цену акций CAT с 355 до 385 долларов США, применив коэффициент P/E 17,5x к пересмотренной оценке EPS на 2026 год. «Учитывая, что в первой половине 2025 года риски были значительно снижены, а в 2026 году существует вероятность возвращения к двузначному росту EPS, мы считаем, что соотношение риска и прибыли будет сбалансированным в течение следующего года», — заявили Фишер и его команда. Несмотря на повышение рейтинга, UBS отметил потенциальные риски, включая дальнейшее снижение цен и продолжительное падение продаж нефти и газа. Однако, поскольку наиболее слабые строительные рынки в Европе и Азии приближаются к минимуму, а экономический рост в США остаётся стабильным, аналитики видят компенсирующие факторы.