НКР подтвердила кредитные рейтинги ПАО «МТС» на уровне AAA.ru

2025-01-22T13:44:48+03:00

НКР подтвердила кредитные рейтинги ПАО «МТС» на уровне AAA.ru. Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «МТС» на уровне AAA.ru с прогнозом «стабильный». Также были подтверждены рейтинги 13 выпусков облигаций на аналогичном уровне. Низкий системный риск бизнес-модели МТС обусловлен стабильностью основных рынков, на которых функционирует компания (услуги связи), и умеренной оценкой их потенциала для роста. Рынки, на которых действует МТС в России, характеризуются высокой географической диверсификацией и прочной клиентской базой: значительное число домохозяйств и предпринимателей используют услуги компании. Финансовый профиль остается устойчивым благодаря умеренной долговой нагрузке, достаточным запасам для обслуживания долговых обязательств, высокой операционной рентабельности и адекватной ликвидности. Регулярные выплаты дивидендов, среди прочих факторов, способствовали формированию отрицательных значений собственного капитала в последние годы, что сдерживает оценку финансовой состоятельности. Низкие акционерные риски и высокая оценка корпоративного управления дополнительно укрепляют кредитоспособность компании. Рейтинги облигаций соответствуют кредитному рейтингу ПАО «МТС» — AAA.ru. Публичное акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) занимает лидирующие позиции в России на рынке мобильной и фиксированной связи. Компания также является одним из ключевых игроков на рынке доступа в интернет и активно развивает направления финансовых услуг, IT-решений и облачных технологий. Обоснование рейтингового решения. Факторы, повлиявшие на уровень бизнес-профиля: устойчивые рыночные позиции и стабильная клиентская база с умеренными темпами роста. Повышенная устойчивость и умеренный рост основного направления МТС (мобильная связь, составляющая более 70% выручки) благоприятно сказываются на оценке системного риска компании. Хотя волатильность в продажах телекоммуникационного оборудования (мобильные устройства, планшеты и т.п.) в последние годы затрудняет ситуации, влияние этого фактора на бизнес МТС ограничено, поскольку розничные продажи составляют лишь около 10% от общей выручки. Компания работает преимущественно в России и Беларуси, при этом более 90% выручки поступает из России. Стабильная клиентская база включает около 88 миллионов абонентов, более 81 миллиона из которых находятся в России. Продуктовая экосистема МТС, основанная на телеком-бизнесе, позволяет снижать риски оттока клиентов и увеличивает доход на каждого пользователя. НКР определяет умеренный потенциал роста для других рынков (услуги связи вне мобильной связи и розничная торговля). Драйверами роста станут уход крупных зарубежных компаний и поддержка местного контента. Одним из ключевых преимуществ компании является предоставление финансовых услуг через МТС-Банк, хотя рост бизнеса МТС ограничивается высокой конкуренцией на рынке мобильной связи и отложенными инвестициями в инфраструктуру. Ожидается, что влияние на кредитный рейтинг окажет оценка специфического риска бизнес-профиля МТС. Услугами и продуктами компании пользуется значительное число домохозяйств и организаций из разных секторов экономики. НКР отмечает диверсифицированную базу поставщиков (с долей крупнейшего не более 10%) и низкую концентрацию активов как дополнительные положительные факторы. По состоянию на 31 декабря 2023 года отношение общего долга к OIBDA составляет 2,6, что соответствует умеренному уровню долговой нагрузки. В прогнозах на 2024–2025 годы ожидается, что долговая нагрузка останется на сопоставимом уровне. Ликвидность компании оценивается как высокая: денежные средства и их эквиваленты покрывают текущие обязательства на 100%. Компания демонстрирует высокий уровень рентабельности: в 2023 году рентабельность по OIBDA составила 42%. НКР прогнозирует поддержку рентабельности на уровне около 40% в 2024 и 2025 годах. Однако отрицательное значение собственного капитала оказывает давление на финансовый профиль, и прогнозов о его возврате к положительным значениям пока нет. Акционерные риски оцениваются как низкие благодаря прозрачности структуры владения и открытости информации для НКР. Агентство положительно расценивает качество корпоративного управления в компании, которая имеет совет директоров из 9 человек, среди которых 6 являются независимыми. Кредитный рейтинг ПАО «МТС» может быть снижен в случае ухудшения рынка телекоммуникаций, ухудшения финансовых показателей или увеличения долговой нагрузки. Рейтинги облигаций могут быть подвержены корректировке в зависимости от изменений в рейтинге МТС. Таким образом, высокая оценка кредитного рейтинга ПАО «МТС» подчеркивает его стабильные позиции на рынке и финансовую устойчивость. Источник: www.ratings.ru