Новость по компании НОВАТЭК

2024-10-02T11:08:31+03:00

Новость: положительная. АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «НОВАТЭК» на уровне AAA(RU) с прогнозом «Стабильный», а также рейтинг облигаций на уровне AAA(RU). Кредитный рейтинг ПАО «НОВАТЭК» (далее — Компания, ПАО «НОВАТЭК») обусловлен очень сильной оценкой операционного риск-профиля, очень высокими оценками рентабельности, обслуживания долга и ликвидности, очень крупным размером бизнеса, очень низкой долговой нагрузкой и средней оценкой денежного потока. ПАО «НОВАТЭК» — одна из крупнейших мировых газовых компаний (пятое место по объемам добычи газа и третье — по запасам), лидер российской отрасли СПГ. По итогам 2023 года объем добычи углеводородов ПАО «НОВАТЭК» составил 645 млн баррелей нефтяного эквивалента, в том числе 82,4 млрд кубометров природного газа и 12,4 млн тонн жидких углеводородов. Ключевые факторы оценки Очень сильная оценка операционного риск-профиля. ПАО «НОВАТЭК» — один из крупнейших в России независимых производителей газа, на долю проектов которого приходится более двух третей российского производства СПГ. Очень сильная оценка бизнес-профиля Компании обусловлена очень низкими затратами на добычу и восполнение сырьевой базы, очень высоким уровнем обеспеченности запасами углеводородов, а также высокой диверсификацией каналов и рынков сбыта. Агентство оценивает стратегию Компании как крайне успешную и последовательную. Системы корпоративного управления и риск-менеджмента соответствуют лучшим мировым практикам. Структура группы умеренно усложнена, что является экономически обоснованным и объясняется масштабами деятельности. Очень высокую рентабельность бизнеса обеспечивает ряд факторов, ключевые из которых — высокая операционная эффективность, очень низкая себестоимость добычи и эффективные каналы монетизации. Очень низкая долговая нагрузка и очень высокая оценка обслуживания долга. Средневзвешенное за период с 2022 по 2027 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей, по оценкам АКРА, составит 0,5х. Средневзвешенное за 2022–2027 годы отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам оценивается Агентством на уровне 26,8х. При расчете FFO до чистых процентных платежей АКРА учитывает в составе FFO дивиденды, получаемые Компанией от совместных предприятий. По долгу «Ямал СПГ» у Компании имеются финансовые гарантии перед кредиторами. При этом АКРА не учитывает в составе общего долга Компании долг «Ямал СПГ», поскольку гарантии не предполагают регресса на основной бизнес. Очень сильная ликвидность при средней оценке денежного потока. Очень сильная ликвидность Компании объясняется устойчивым операционным денежным потоком, комфортным графиком погашения долга, широким доступом к внешним источникам ликвидности и сбалансированной дивидендной политикой. Средняя оценка денежного потока отражает высокий уровень ожидаемых капитальных затрат в прогнозном периоде с 2024 по 2027 год. Ключевые допущения: среднегодовая цена барреля нефти марки Brent в диапазоне от 80 до 81 долл. США в 2024–2027 годах; среднегодовой курс 91–97 руб. за долл. США в течение прогнозного периода; рост добычи газа (включая долю совместных предприятий) в среднем на 3% ежегодно в 2024–2027 годах; рост добычи жидких углеводородов в среднем на 2% ежегодно в 2024–2027 годах; реализация основных инвестиционных проектов в соответствии с заявленными сроками; отсутствие новых изменений в налоговой системе, способных привести к существенному ухудшению финансовых показателей Компании в прогнозном периоде. Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга «Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев. К негативному рейтинговому действию могут привести: - рост средневзвешенного отношения общего долга к FFO до чистых процентных платежей выше 1,0х при одновременном снижении средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам до уровня ниже 20,0х; существенное изменение налоговой нагрузки отрасли; - значительное ограничение экспортных возможностей в результате санкционного давления. Рейтинги выпусков. Облигации ПАО «НОВАТЭК», серия 001Р-02 (RU000A108G70), срок погашения — 16.05.2029, объем эмиссии — 750 млн долл. США, — AAА(RU). Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ПАО «НОВАТЭК». По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, уровень возмещения по необеспеченному долгу Компании относится к I категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу Компании — ААA(RU). Регуляторное раскрытие. Кредитные рейтинги ПАО «НОВАТЭК» и выпуска облигаций ПАО «НОВАТЭК» (RU000A108G70) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации. Впервые кредитные рейтинги ПАО «НОВАТЭК» и выпуска облигаций ПАО «НОВАТЭК» (RU000A108G70) были опубликованы АКРА 12.10.2023 и 22.05.2024 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «НОВАТЭК», а также кредитного рейтинга выпуска облигаций ПАО «НОВАТЭК» (RU000A108G70) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза. Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ПАО «НОВАТЭК», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО «НОВАТЭК» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов. При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий. АКРА не оказывало ПАО «НОВАТЭК» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были. Источник: www.acra-ratings.ru