Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СЕЛИГДАР [новости]

СЕЛИГДАР [новости]

НОВОСТИ АКЦИЙ РОССИИ

Добыча золота

7 458

    Специфика ценности: как оценить перспективы вложений в добычу золота. Александр Хрущ, президент холдинга Селигдар, делится своими мыслями о том, как оценить инвестиционную привлекательность золотодобывающих компаний. В мире существует более 500 публичных золотодобывающих компаний, каждая из которых имеет свои уникальные особенности и преимущества. Инвесторы часто задаются вопросом: стоит ли включать ценные бумаги этих компаний в свой портфель? Хотя золото и считается вечным товаром, оно обладает своей спецификой и даже может быть проблемным. Поэтому и подход к анализу золотодобывающего сектора должен быть особенным, иногда даже творческим. Сегодня инвесторы используют разнообразные методы для принятия решений: технический анализ, статистические методы, поведенческий анализ и даже расклады Таро. Однако, на мой взгляд, наиболее эффективным методом оценки инвестиционной привлекательности компании является фундаментальный анализ. Он основан на изучении принципов работы бизнеса и попытке предсказать будущие денежные потоки инвестора от компании. Фундаментальный анализ требует от инвестора широкого кругозора и специальных знаний о каждом секторе экономики. Давайте рассмотрим, как этот подход можно применить к золотодобывающим компаниям. Различия между золотодобытчиками Прежде всего, следует отметить, что не все золотодобывающие компании одинаковы. Они могут различаться по степени вертикальной интеграции бизнеса, которая охватывает все этапы: от геологоразведки до реализации лигатурного золота. Однако их технологические особенности могут быть совершенно разными. Некоторые компании извлекают золото из руды на фабричном цикле, в то время как другие используют технологию кучного выщелачивания, которая требует гораздо меньших капитальных вложений и эксплуатационных расходов. Обработка руды на золотоизвлекательной фабрике занимает меньше суток, в то время как при выщелачивании процесс может растянуться на срок до 120 дней. Кроме того, второй метод требует больше оборотного капитала. Эти различия влияют на эффективность компании, ее операционный цикл и оборачиваемость активов. Запасы и типы руд Также важно учитывать объемы запасов компании и типы руд, с которыми она работает. Если доказанные запасы невелики относительно объема добычи, компания может столкнуться с необходимостью спешного поиска новых рудных активов и инвестиций в них. Это может привести к принятию неоптимальных управленческих и инвестиционных решений. Особенности руды важны для себестоимости добычи природных ресурсов и в некоторых случаях требуют больших затрат и менее прогнозируемой отдачи. Стадия развития компании Если компания находится на стадии инвестиций, у нее будет больше затрат. Они не окажут непосредственного влияния на отчет о доходах и расходах, но будут отражаться в отчете о движении денежных средств в виде оттока денежных средств и в балансе в виде прироста основных фондов. В такой ситуации у компании меньше ресурсов на выплату дивидендов, но в будущем она сможет существенно их нарастить. Да, на какое-то время мультипликаторы компании в инвестиционном цикле будут хуже, чем у зрелого бизнеса, но перспектива с лихвой все перекрывает. Финансирование инвестиций Часто компании привлекают заимствования для финансирования своих инвестиций. Это разумный шаг, который с точки зрения теории корпоративных финансов выгоден акционерам. Наша компания также привлекает заемные средства для финансирования инвестиционной программы, и, согласно нашей долгосрочной стратегии развития, мы рассчитываем обеспечить двукратный рост ежегодного объема производства золота. Раньше многие компании, не только в секторе золотодобычи, развивались за счет привлечения капитала в валюте у иностранных банков. Это было выгодно, так как выручка компаний была номинирована в валюте, а процент у иностранных банков был маленький. Однако теперь компаниям приходится либо использовать новые дружественные валюты, либо искать новые способы заимствований. Например, номинированные в своей продукции — цветных и драгоценных металлах. Эти инструменты финансирования имеют схожие преимущества с валютными, а форма номинирования обеспечивает им относительно высокую ликвидность. Мы первыми на отечественном рынке опробовали облигации, номинированные в золоте и серебре, и рады, что не только предложили рынку новые активы, но и привлекли высокий интерес как институциональных, так и частных инвесторов. Первый выпуск был без ограничений по заявкам, так как мы проверяли спрос. В итоге эмиссия «потянула» на 2,23 т — в ходе размещения мы собрали более 10 000 заявок. Вторая готовилась под определенный объем — порядка 5000 заявок и «весила» 1,15 т. По оценке Газпромбанка, с момента размещения первого выпуска совокупный доход, который облигации принесли инвесторам, составил 69% — в основном за счет роста цен на золото на 32% (второй фактор влияния — ослабление курса рубля на 34%). Однако долг, номинированный в продукции, имеет тонкости в анализе. Если мы говорим о золотодобывающих компаниях, то здесь есть специфика. Золото отличается от алюминия, палладия или титана значительно большей волатильностью и степенью спекулятивности в ценообразовании. В рамках «золотых облигаций» это приводит к двойственному характеру отражения в отчетности: при изменении цены металла происходит мгновенная переоценка обязательств и запасов на балансе, а выручка и прочие операционные финансовые показатели имеют лаг в отражении в отчетности. Соответственно, необходимо учитывать при анализе компании и ее отчетности, что в момент изменения цены происходит переоценка активов. Но при этом помнить, что де-факто это бумажная переоценка. Продолжая логику работы с «золотыми облигациями», мы также считаем правильным смотреть на финансы золотодобытчика через призму объемов заимствований в золоте и ежегодной добычи. Волатильность цен на продукцию оказывает существенное влияние на финансы. Например, если цена на золото растет до небес, то мы видим в отчетности количественный рост показателей выручки и прибыли, но в этом есть нюанс: это не в полной мере заслуга компании. Как же тогда стоит анализировать финансы компании? Смотреть в золотом эквиваленте. Выручку, прибыль, затраты и обязательства. Таким образом мы наблюдаем более стабильные и прогнозируемые финансовые показатели компании. При изучении инвестиционной привлекательности золотодобывающих компаний я советую обращать внимание на многие детали: наличие вертикальной интеграции, объемы запасов и качество пород, состав долга и многое другое. Недостаточно следить только за новостями и пресс-релизами с квартальной отчетностью. Качественный анализ предполагает тщательное изучение всех деталей бизнеса. И только благодаря комплексному подходу, учитывающему специфику сектора, возможно не упустить настоящую золотую жилу. Источник: www.blogs.forbes.ru

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВОСТИ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • 🔥 Ракетный удар по Кувейту и ОАЭ. Вооружённые силы Кувейта и ОАЭ заявили, что с нескольких часов назад начались ракетные атаки со стороны Ирана в их направлении. Следует отметить, что эти удары были нанесены в ответ на явное нарушение режима прекращения огня в результате атаки на остров Сири и Лаван (Иран), а также атак режима на юг Ливана

    • 🇮🇷 Иран — самая нравственная страна в мире - популярный отзыв

    • 🗣 Тимоти Снайдер, бывший профессор истории Йельского университета и действующий профессор истории Университета Оттавы: «Трамп проиграл эту войну во всех возможных смыслах: моральном, правовом, политическом, экономическом, репутационном и стратегическом»

    • ⚡️ Представитель демократической партии США: президент Дональд Трамп должен быть подвергнут импичменту. Мы больше не можем подвергать опасности мир или интересы нашей нации

    • 🗣 Адам Кинзингер, бывший член Конгресса и отставной полковник армии США: «Боже мой! Если мы передадим контроль над проливом Ирану и согласимся на компенсацию ущерба, это станет крупнейшим унижением в истории Америки»

    • ‼️ The Atlantic: Трамп чувствует, что оказался зажатым в углу ринга. Угроза уничтожения инфраструктуры Ирана была озвучена именно в тот момент, когда показатели инфляции в США из-за цен на топливо достигли рекордных значений. Именно поэтому он прибег к созданию «страха»

    • Трамп заявил Fox News, что в настоящее время он вовлечён в «горячие переговоры» с Ираном
      Трамп заявил Fox News, что в настоящее время он вовлечён в «горячие переговоры» с Ираном

    • 🔥 В Ливане всё продолжается: израильский беспилотник нанес удар по автомобилю в Касмие на юге Ливана

    • 🔥 Столбы дыма поднимаются с нефтеперерабатывающего завода на иранском острове Лаван

    • ❗️Кувейтская армия обвиняет Иран в продолжении атак дронов, несмотря на перемирие: «С сегодняшнего утра мы отреагировали на 28 беспилотников и сумели перехватить большое их количество». Одновременно ОАЭ сообщает о ракетной атаке

    • 🔥 Местные СМИ пишут, что США и Израиль нанесли удар по иранскому алюминиевому заводу в Араке и нефтехимическому комплексу «Фаджр» в Махшахре

    • ❗️🇮🇷 Администрация Трампа планирует урезать запрос на расходы на войну с Ираном. Вместо $200 млрд планирует попросить $80–100 млрд, — WAPO

    • 🛢🇮🇷 Иранский военно-морской флот сообщил кораблям, что им по-прежнему необходимо разрешение на транзит через Ормузский пролив, — WSJ

    • 🛢🇮🇷 США приняли решение пойти на перемирие после того, как Иран согласился открыть Ормуз, — Вэнс

    • 🇺🇦 США считают украинский конфликт самым тяжелым с точки зрения урегулирования, но и здесь достигнут значительный прогресс, — Вэнс

    • 🔥 На иранском острове Сири слышны взрывы после объявленного прекращения огня между Ираном и США, — агентство Mehr. Издание также сообщает о взрывах на НПЗ на юге Ирана. Их причина неизвестна

    • ‼️ Высший совет нацбезопасности Ирана заявил о победе в конфликте с США. «Иран достиг исторической победы, заставив преступные США принять его план из 10 пунктов», — говорится в заявлении совета, опубликованном Press TV. В публикации отмечается, что США признали право Ирана на обогащение урана, контроль Ирана над Ормузским проливом и готовы снять санкции с Тегерана

    • В европейских фьючерсах на газ фиксируется резкий обвал
      В европейских фьючерсах на газ фиксируется резкий обвал

      🔻 до $515-530 за тысячу кубов. Bloomberg также отмечает резкое падение индекса доллара DXY почти на 1%. Соглашение между США и Ираном привело к снижению доходности трежерис на фоне переоценки рисков

    • 🔥 Пожары в промышленной зоне Аль-Джубайль в Саудовской Аравии после ракетного удара Ирана

    • До конфликта Ормуз был «международным». После конфликта Ормуз стал иранским
      До конфликта Ормуз был «международным». После конфликта Ормуз стал иранским

    • ⚠️🇮🇷 Mehr сообщило о взрывах на НПЗ на юге Ирана после объявления перемирия

    • 🔔 Лидер израильской партии «Еш атид» Яир Лапид возмутился тем, что Израиль не был представлен за столом переговоров по урегулированию ситуации вокруг Ирана

    • «Преклонись перед иранской цивилизацией» — мем от посольства Ирана в Индии
      «Преклонись перед иранской цивилизацией» — мем от посольства Ирана в Индии

    • ⚠️🇪🇺 Евросоюз уже приступил к тайной проработке вопроса о создании собственного потенциала производства ядерного оружия, — СВР РФ

    • 🛢 Около 15 стран планируют миссию по обеспечению безопасности судоходства в Ормузском проливе, — Макрон

    • ⚠️ «Мы поставим врага на колени». Ливанская «Хезболла» отмечает прекращение огня цитатой погибшего 28 февраля аятоллы Хаменеи

    • ⚡️ Иран и Оман будут взимать с судов плату за проход через Ормузский пролив во время двухнедельного перемирия, — подтверждает вслед за иранскими информагентствами Associated Press

    • 🗣 Президент США Трамп заявил AFP, что соглашение о прекращении огня с Ираном является «полной и всеобъемлющей победой» для США и что о высокообогащённом уране Ирана «прекрасно позаботятся»

    • ⚠️🇮🇱 Армия Израиля заявила, что приостановила удары по Ирану, но продолжит атаковать «Хезболлах» в Ливане

    • 🇺🇸🇺🇸 Переговорные делегации США и Ирана 10 апреля возглавят Вэнс и Галибаф. Иран хотел и получил Вэнса, а США вели переписки с Галибафом. Всё всех устраивает, — эксперты

    • 🇺🇸 Трамп обещает вернуться к бомбардировкам Ирана, если переговоры не пройдут хорошо — интервью Sky News

    • ❗️🇮🇷 Спикер парламента Ирана Мохаммад Галибаф назначен главой делегации на переговорах с США в пятницу в Исламабаде — ISNA

    • 🇺🇸🇮🇷 Белый дом: США достигли основных военных целей в Иране за 38 дней

    • 🚫🛢 Даже после открытия Ормузского пролива мировому рынку авиатоплива понадобятся месяцы, чтобы вернуться к норме — из-за сбоев в работе нефтеперерабатывающих заводов на Ближнем Востоке, — гендиректор Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA) Уилли Уолш

    • 🚫🇬🇷 В Греции запретят доступ к соцсетям для детей младше 15 лет

    • 🇷🇺🇲🇬 Россия заручилась поддержкой еще одного стратегического союзника — Мадагаскаром, стремясь расширить свое присутствие в Африке, — BBG

    • 🇪🇺 Politico: Каллас направляется в Эр-Рияд, чтобы обсудить ситуацию на Ближнем Востоке

    • 🇺🇸🇪🇺 Сегодня Трамп примет Рютте в Белом доме после угроз о выходе США из НАТО

    • ⚠️🇰🇵 Ким Чен Ын опять пускает ракеты, — Yonhap

    • 🇺🇸🇮🇷 Трамп: важный день для мира во всем мире, Иран хочет, чтобы это произошло, с них хватит. Уверен, будет как в США — золотой век Ближнего Востока

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?