Не стоит рассчитывать на то, что фондовый рынок рухнет, ведь компании с небольшой капитализацией обычно испытывают трудности при снижении процентных ставок.

2024-07-19T21:05:01+03:00

Не стоит рассчитывать на то, что фондовый рынок рухнет, ведь компании с небольшой капитализацией обычно испытывают трудности при снижении процентных ставок.

Мнение: Barclays. Не делайте ставку на коллапс фондового рынка, поскольку компании с малой капитализацией исторически страдают от снижения ставок. Акции с малой капитализацией завоевывают новую любовь на Уолл-стрит, но мало что поддерживает ожидания роста сектора, пишет Barclays. Фактически, стратеги во главе с Вену Кришной обнаружили, что Russell 2000, отслеживающий ставки с малой капитализацией, обычно снижался после начала снижения ставок. "Мы думаем, что это противоречит распространенному мнению о том, что начало цикла снижения ставок сигнализирует об устойчивом восходящем тренде для компаний с малой капитализацией по сравнению с компаниями с большой капитализацией", - говорится в записке. Авторы сравнили показатели Russell's с S & P 500 на протяжении 13 циклов смягчения с 1980 по 2020 год. Хотя в записке признается ряд результатов, широкий нисходящий тренд был очевиден в течение 150 дней до и после первого снижения. Их выводы противоречат многим преобладающим точкам зрения на Уолл-стрит, где растущие ставки на снижение процентных ставок заставили инвесторов вкладываться в торговлю с малой капитализацией. В прошлый четверг Russell вырос на 3,6%, несмотря на то, что высокотехнологичный NASDAQ потерял 2%. Многие ожидают, что эти акции выиграют от снижения стоимости заимствований, учитывая их высокий долговой риск. Переход к снижению ставок с малой капитализацией впервые был вызван неожиданно прохладным июньским отчетом по инфляции, который укрепил уверенность в том, что Федеральная резервная система снизит ставки уже в сентябре. Russell может вырасти на 40% к августу, учитывая, насколько перепроданными были его активы, предсказал на этой неделе Том Ли из Fundstat. Но Barclays объяснил, почему исторически этого могло и не быть. Отчасти снижение процентных ставок может помочь облегчить долговое бремя, но оно также может сигнализировать об охлаждении экономики, что благоприятствует риску для компаний с большой капитализацией. "Компании с малой капитализацией также продолжают сталкиваться с многочисленными другими препятствиями, в том числе с пересмотром прибыли на акцию вперед, который отстает от аналогичных компаний с большой капитализацией, более высокой волатильностью (что не в пользу, когда кривая доходности выходит из инверсии и в годы выборов) и повышенной уязвимостью к торговой напряженности, несмотря на то, что они больше ориентируются на продажи внутри страны", - пишет Barclays. Скептики согласны. Ветеран рынка Эд Ярдени написал на этой неделе, что торговля с малой капитализацией бесперспективна, учитывая низкие форвардные доходы сектора, выручку и норму прибыли. Между тем, другие признали рост, но усомнились в его устойчивости. "Когда ФРС начинает цикл снижения ставок, рынки, как правило, приветствуют это на начальном этапе и даже в течение короткого периода после начала сокращения. Но если этот цикл снижения произойдет одновременно с замедлением экономических данных, разочаровывающими доходами или быстрым сокращением мультипликаторов, компании с малой капитализацией, скорее всего, быстро потеряют обороты ", - заявила в письменном комментарии глава инвестиционной стратегии SoFi Лиз Янг Томас. Она добавила: "Не говоря уже о том, что ФРС обычно снижает ставки в конце экономического цикла, а не в начале, когда компании с малой капитализацией, как правило, оказываются в центре внимания". [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЕ РЫНКИ