Какие факторы необходимы для того, чтобы акции с небольшим объёмом капитализации смогли присоединиться к общему росту рынка?

2024-06-20T20:54:00+03:00

Какие факторы необходимы для того, чтобы акции с небольшим объёмом капитализации смогли присоединиться к общему росту рынка?

Новость: нейтральная. Что нужно акциям с малой капитализацией, чтобы, наконец, присоединиться к ралли. Акции с небольшой рыночной капитализацией годами были мертвыми деньгами. Катализатор для их роста может, наконец, появиться через несколько недель. S & P Small Cap 600, индекс прибыльных компаний со средней рыночной стоимостью в 3 миллиарда долларов, в этом году упал примерно на 2%, почти до 1282. Временами он поднимался до чуть более 1300, но продавцы продолжают удерживаться на этом уровне. Индекс по-прежнему ниже рекорда в 1465, достигнутого в конце 2021 года. Это в отличие от S & P 500, который вырос на 16% в этом году после закрытия на рекордных уровнях 31 раз. Акции крупных технологических компаний, которые взлетели, потому что инвесторы надеются, что внедрение искусственного интеллекта увеличит прибыль, являются крупнейшей движущей силой этого. Но даже промышленные предприятия, извлекающие выгоду из долгосрочных тенденций, таких как автоматизация и растущий спрос на электромобили, продвигаются вперед. Что касается S & P 600, проблема, похоже, заключается в том, что рынок обеспокоен состоянием экономики. Федеральная резервная система по-прежнему нажимает на экономические тормоза, удерживая процентные ставки на высоком уровне, чтобы ограничить спрос на товары и услуги, борясь с инфляцией. Надежды на снижение ставок угасали в течение этого года, поскольку годовой уровень инфляции оставался более 3%, что выше целевого показателя ФРС в 2%. В то же время экономические данные были несколько разочаровывающими. С учетом сезонных колебаний годовой темп роста реального валового внутреннего продукта составил 1,3% в первом квартале по сравнению с 3,4% в четвертом квартале 2023 года и 4,9% в третьем квартале прошлого года. Сочетание замедления экономики и более длительного сохранения высоких ставок означает одно: растет риск рецессии. Это особая проблема для небольших компаний, денежные потоки которых более чувствительны к колебаниям экономики. Они часто находят в своем бизнесе меньше возможностей для сокращения издержек и имеют меньший доступ к капиталу в периоды стресса. Даже позитивные новости не изменили мнения инвесторов. Результат 12 июня по инфляции, немного более низкой, чем ожидалось,, который сохранял возможность снижения ставок в этом году, не смог привести к устойчивому росту акций с малой капитализацией. С тех пор индекс S & P 600 немного снизился. “Инвестирование с малой капитализацией остается бесполезным занятием”, - пишет Дуг Рэмси, директор по инвестициям Leuthold Group. Но бесполезность может длиться недолго, особенно потому, что акции с малой капитализацией уже довольно дешевы. Доход на акцию S & P 600 чуть менее чем в 14 раз превышает прибыль компаний, входящих в его состав, которая, как ожидается, будет получена в ближайшие 12 месяцев, в результате чего его оценка на 34% ниже, чем у S & P 500, в 21 раз. За последнее десятилетие скидка для акций с малой капитализацией составляла в среднем всего 16%, согласно расчетам Barron's, основанным на данных FactSet. Это означает две вещи. Во-первых, даже если S & P 500 потерпит удар, торгуясь с меньшим кратным доходности, акции с малой капитализацией, вероятно, не сильно упадут. И если фондовый рынок и экономика сохранят свои позиции, дисконт акций с малой капитализацией к S & P 500, вероятно, в конечном итоге вернется к норме. Это делает сезон прибыли, который всерьез начинается в июле, особенно важным для компаний с небольшой капитализацией. В то время как рынок может интерпретировать макроэкономические данные по-разному, игнорируя такие данные, как данные по инфляции за прошлую неделю, он должен учитывать более высокую, чем ожидалось, прибыль. Если ожидания по прибыли вырастут, а цены на акции с малой капитализацией останутся неизменными, их мультипликаторы будут смехотворно низкими. При некотором достаточно дешевом уровне инвесторы будут накапливать больше акций, повышая их стоимость. “Вероятными катализаторами изменения малой капитализации / фактора риска являются высокие прибыли на акцию”, - пишет Деннис Дебушер из 22V Research. Солидная прибыль на акцию кажется вероятной. Прибыль была в значительной степени выше ожиданий в последние несколько кварталов. Не менее важно и то, что аналитики уже снизили свои прогнозы по совокупной прибыли S & P 600 на несколько процентов с начала года, согласно FactSet. Это снижает планку, которую компаниям придется преодолеть, чтобы добиться лучших результатов, чем ожидалось. Инвесторам с малой капитализацией, возможно, просто нужно придержать свои акции и проявить терпение. Быстрый всплеск может произойти всего через несколько недель. Автор: Jacob Sonenshine Источник: www.marketwatch.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса