Крах IT-сектора или выгодная покупка: стоит ли инвестировать в эпоху ИИ?

2026-02-05T13:04:41+03:00

1 083

Крах IT-сектора или выгодная покупка: стоит ли инвестировать в эпоху ИИ?

IT-компании уже несколько месяцев испытывают давление, но недавняя волна распродаж стала особенно тревожной. Вызвали её релиз новых инструментов от Anthropic для сервиса Cowork и одновременное понижение рейтингов от инвестиционных домов по ряду ПО-компаний. Рынок воспринял это как сигнал, что ИИ всё ближе к ядру бизнес-моделей SaaS. Что происходит на рынках распродажа носит глобальный характер: - В США падают акции ServiceNow, Salesforce, Intuit, Adobe, Autodesk и других компаний. За день их стоимость теряла до 7–11%, а с начала года индекс S&P Software & Services ETF снизился на 17%. - В Европе индекс Stoxx Europe Software & Computer Services опускался более чем на 5% за сессию. - В Китае снижались акции Tencent, Alibaba и Baidu. Теперь это уже не локальная история — рынок переоценивает весь сектор ПО. Индекс S&P показал худший месяц (-15% в январе) с 2008 года. Почему ИИ пугает инвесторов Проблема не в текущих результатах компаний, а в опасениях за будущее SaaS. Инвесторы видят структурные риски: - Seat-based pricing может потерять актуальность. Если ИИ позволяет выполнять тот же объём работы меньшим числом сотрудников, спрос на лицензии может снизиться. - AI-агенты могут автономно выполнять сложные процессы, используя данные из CRM, ERP и сервис-десков. В этом случае приложения рискуют стать просто «базами данных», а основную ценность будут создавать внешние ИИ-надстройки. Также рынок учитывает появление новых конкурентов — стартапов, которые изначально строят продукты без устаревшей архитектуры. Как это видят аналитики Эд Ярдени отмечает, что ИИ делает технологический рынок более конкурентным. Инвесторы, не дожидаясь доказательств ущерба, снижают мультипликаторы. В UBP подчёркивают: чтобы восстановить доверие к сектору, компаниям нужно показать, что ИИ — это инструмент для роста, а не только давление на цены и маржу. Это может занять больше времени, чем привык рынок, который сейчас живёт короткими ожиданиями и импульсивными решениями. Аналитики осторожно выделяют сегменты, где ИИ помогает, а не разрушает модель: - Инфраструктурное ПО менее подвержено рискам и имеет широкий конкурентный ров. - Кибербезопасность сохраняет контроль над ценообразованием, и не все компании готовы жертвовать безопасностью ради экономии. Итоги Рынок руководствуется простой логикой: «распродаём весь софт, мало ли ИИ заменит какую-либо нишу; выходим из всего — покупаем Walmart, его ИИ не заменит». Раньше рынок давал безусловную премию за высокую рентабельность, предсказуемые денежные потоки за счёт подписок и широкий конкурентный ров. И премия эта была местами не совсем адекватная (достаточно вспомнить эпичные обвалы после разгонов Snowflake, Salesforce, Atlassian и др.). Впервые за долгое время мы видим нормализацию мультипликаторов, и этот тренд может продлиться несколько месяцев. Рынку нужна пара кварталов, чтобы хотя бы приблизительно понять, кто аутсайдер, а кто вполне себе держится. На текущий момент из более-менее известных компаний ИИ «уничтожил» только одну — Chegg из онлайн-образования. Студенты перестали платить за доступ к готовым домашним заданиям. В остальных кейсах влияние пока крайне опосредованное. Происходящее в ПО можно трактовать как смену эпохи: после гигантских премий и надутых оценок 2020–2024 гг., местами необоснованных, инвесторы спускаются с небес на землю. Уверены, что в ближайшем будущем будет много возможностей заработать в отрасли — многие компании укатали незаслуженно и чрезмерно, и большинство из них отрастут после того, как ИИ-истерия уляжется. Но, безусловно, будут и жертвы. Нужно следить за развитием технологий и выходить из компаний, где угроза ИИ станет реальной. С точки зрения стратегии будем покупать лесенкой и не собираемся спешить. Полагаем, что давление на IT-отрасль сохранится в течение нескольких месяцев, а возможно и дольше. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/USA_INDEX Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Era Global

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии