Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества МИРОВЫЕ ЦБ [новости]

МИРОВЫЕ ЦБ [новости]

ЦБ МИРА

Решение Пауэлла о снижении ставок в Джексон-Хоул не станет окончательным.

4
Решение Пауэлла о снижении ставок в Джексон-Хоул не станет окончательным.

Новость: нейтральная. Поворот Пауэлла в Джексон-Хоул в отношении снижения ставок не будет для него последним. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл слишком мягок для этого этапа экономического цикла в США. В конце концов, успешное выполнение двойного мандата ФРС в основном достигнуто: инфляция на автопилоте снижается до целевого уровня в 2% (благодаря значительному росту производительности), а безработица остается низкой. Зачем портить успех? Переход Пауэлла к "голубиной" манере в его речи в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, на прошлой неделе заверил финансовые рынки, что они были правы, ожидая дальнейшего смягчения после широко ожидаемого снижения ставки в сентябре. Но если рынок труда останется устойчивым или инфляция вновь усилится, Пауэллу, вероятно, придется снова повернуть. В Джексон-Хоуле Пауэлл не хеджировал. Он не пошел наперекор ожиданиям рынка относительно нескольких предстоящих снижений ставок. Он был не более голубиным, чем рынок, но он не высказал никаких ястребиных взглядов, которые могли бы изменить голубиные ожидания рынка. Действительно, рынок фьючерсов на ставки по федеральным фондам демонстрирует снижение на 100 базисных пунктов, или на 1%, до 4,25% к концу этого года. Ожидается, что ставка по федеральным фондам составит 3% к концу 2025 года. Пауэлл недвусмысленно заявил, что ФРС сейчас находится на пути к снижению процентных ставок. “Пришло время скорректировать политику”, - сказал он. “Направление движения ясно, и сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, меняющихся перспектив и баланса рисков”. Итак, единственные неясности относительно предстоящих снижений ставок - это количество и насколько сильно. Для председателя ФРС это обещание настолько мягкое, насколько это возможно. По сути, речь можно было бы озаглавить “Миссия выполнена!” Инфляция достаточно близка к целевому показателю ФРС, что Пауэлл заявил: “Моя уверенность в том, что инфляция находится на устойчивом пути возвращения к 2%”. Более того, он также сказал: “При соответствующем снижении сдержанности политики есть веские основания полагать, что экономика вернется к инфляции в 2% при сохранении сильного рынка труда”. Таким образом, инфляция сейчас работает на автопилоте, приближаясь к целевому показателю ФРС в 2%. Причин для беспокойства по этому поводу больше нет. По сути, Пауэлл подразумевал, что кривая Филлипса, которая говорит о наличии обратной зависимости между инфляцией и безработицей, мертва. Во время предыдущих семи рецессий, предшествовавших пандемии, рост безработицы совпадал с падением инфляции. На этот раз общая инфляция PCE упала с пика в 5,5% в годовом исчислении в сентябре 2022 года до 2,6% в июне. Это произошло без рецессии, но с незначительным ростом безработицы с минимума в 3,4% в январе 2023 года до 4,3% в июле. Пауэлл заявил, что “повышательные риски для инфляции уменьшились”, в то время как “понижательные риски для занятости увеличились”. Его доказательством последнего утверждения является то, что уровень безработицы вырос до 4,3%, что на целый процентный пункт выше уровня начала 2023 года, причем, по его наблюдениям, большая часть этого роста пришлась на последние шесть месяцев. Однако он признал, что большая часть этого повышения была связана с притоком рабочей силы, а не увеличением числа увольнений. Пауэлл явно отказался от принятия любых мер для снижения инфляции до 2%. В своей речи он пообещал: “Мы сделаем все возможное, чтобы поддержать сильный рынок труда, поскольку мы добиваемся дальнейшего прогресса в направлении ценовой стабильности”. Далее он заявил: “Представляется маловероятным, что рынок труда в ближайшее время станет источником повышенного инфляционного давления. Мы не стремимся и не приветствуем дальнейшее охлаждение условий на рынке труда”. Автор: Ed Yardeni Источник: www.marketwatch.com

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ЦБ МИРА

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?