В июле инфляция замедлилась, что может стать причиной снижения ключевой ставки Федеральной резервной системы в сентябре.

2024-08-14T20:16:19+03:00

В июле инфляция замедлилась, что может стать причиной снижения ключевой ставки Федеральной резервной системы в сентябре.

Новость: нейтральная. Замедление июльской инфляции готовит почву для снижения ставки ФРС в сентябре. Инфляция продлила серию более низких показателей в июле, что привело к тому, что Федеральная резервная система снизила процентные ставки на своем заседании в следующем месяце. Индекс потребительских цен вырос на 2,9% по сравнению с предыдущим годом, сообщило в среду Министерство труда, что является самым низким показателем с 2021 года и немного ниже ожиданий экономистов в 3%. Базовая инфляция, которая исключает волатильные продукты питания и энергоносители, составила 3,2%, что также является трехлетним минимумом. Устойчивое и масштабное замедление инфляции дает ФРС больше возможностей сосредоточиться на устранении любой потенциальной слабости на рынке труда. Данные были “очень обнадеживающими и должны придать ФРС уверенности в начале процесса смягчения”, - сказала Кэти Бостьянчич, главный экономист Nationwide. Рынки отреагировали сдержанно, что является признаком того, что инвесторы уже перешли от беспокойства по поводу инфляции к беспокойству по поводу рынка труда. Основные фондовые индексы были неоднозначными, в то время как доходность казначейских облигаций снизилась после первоначального роста. Отчет, опубликованный в среду, не был идеальным. Стоимость жилья росла более быстрыми темпами, чем в июне. Тем не менее, значительного улучшения в других категориях, от подержанных автомобилей до медицинского обслуживания, было достаточно, чтобы компенсировать эту неудачу. Опубликованный отчет ознаменовал третий месяц подряд рост базовых цен на умеренном уровне, соответствующем целевому показателю ФРС по инфляции, возобновив замедление, начавшееся в прошлом году, но прерванное в начале этого года. После повышения ставок в июле 2023 года до самого высокого уровня за два десятилетия чиновники ФРС весь год размышляли о том, когда начать их снижать. Потенциальное июньское снижение было сорвано в апреле после роста инфляции. Но сейчас ожидается снижение ставки как из-за улучшения показателей инфляции, так и из-за признаков нежелательного ослабления рынка труда в предстоящие месяцы. Уровень безработицы вырос до 4,3% в июле с 3,7% в начале года, что отражает умеренный уровень найма, хотя количество увольнений пока остается низким. В результате дебаты на сентябрьском заседании ФРС будут сосредоточены на том, снижать ли ставки на традиционную четверть пункта или на большую половину пункта. Данные по инфляции, опубликованные в среду, не разрешат эту дискуссию, которая вместо этого будет определяться предстоящими показателями состояния рынка труда, включая еженедельные заявки на получение пособия по безработице и отчет о заработной плате за август, который должен быть опубликован 6 сентября. Некоторые аналитики утверждают, что чиновникам ФРС все еще может быть сложно снизить ставки более чем на обычную величину, потому что инфляция остается выше их целевого показателя в 2%. Отчет, опубликованный в среду, был “достаточно хорошим” для того, чтобы ФРС снизила ставки в сентябре, но “достаточно хорошим - это еще не значит большим”, - сказал Дэвид Берсон, главный экономист Cumberland Advisors по США. “Инфляция снижается, но пока медленно”. Президент ФРБ Ричмонда Том Баркин заявил на прошлой неделе, что чиновники пытаются “выяснить, является ли эта экономика плавно переходящей в нормализующееся состояние, которое позволит вам устойчивым целенаправленным образом нормализовать ставки и сохранить посадочную…Или это тот случай, когда вам действительно нужно полагаться на это?” Данные за июль по предпочтительному показателю инфляции ФРС будут опубликованы Министерством торговли позднее в этом месяце. Чиновники ФРС получат этот отчет и второе чтение индекса потребительских цен — за август — перед своим заседанием 17-18 сентября. Учитывая, что снижение ставки в настоящее время широко ожидается, внимание на этом заседании переключится на то, будет ли решение о снижении ставок единогласным, а также на то, насколько чиновники ожидают снижения ставок на своих последних двух заседаниях в этом году, в ноябре и декабре. Новые экономические прогнозы, опубликованные в следующем месяце, дадут ключ к пониманию последних тенденций. Стоимость жилья, или, по крайней мере, то, как ее оценивает Министерство труда, остается серьезной проблемой. Поскольку ежегодно сдается лишь небольшая часть договоров аренды, изменения рыночной арендной платы отражаются на инфляции с запаздыванием. В результате экономисты ожидали, что инфляция на рынке жилья будет снижаться медленно, но не так медленно, как происходило на самом деле — тенденция, которая усилилась в среду после обнадеживающего показателя в прошлом месяце. Предпочитаемый ФРС показатель инфляции - индекс цен расходов на личное потребление, или PCE, — упал с максимума 7,1% два года назад до 2,5% в июне. Снижение происходило поэтапно. Рост цен на товары от электроники до подержанных автомобилей замедлился первыми, поскольку спрос на эти товары снизился, а цепочки поставок улучшились после сбоев в пандемии. Инфляция в сфере услуг — от стрижки волос до ремонта автомобилей, ухода за детьми и проживания в отелях - замедлилась дольше, но также улучшилась. Это частично отражает замедление роста заработной платы. Последние отчеты о доходах показывают, что корпоративная Америка пользуется меньшей ценовой властью, поскольку потребители затягивают пояса и сопротивляются резкому повышению цен за последние три года. Рост цен может продолжить замедляться, если конкуренция между предприятиями усилится. Авторы: Sam Goldfarb, Nick Timiraos Источник: www.wsj.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса