Процентные ставки будут выше дольше, говорит Кашкари из ФРС

2024-05-07T21:16:22+03:00

Процентные ставки будут выше дольше, говорит Кашкари из ФРС Устойчивый экономический рост и устойчивая инфляция являются аргументами в пользу сохранения процентных ставок на их текущем уровне в обозримом будущем, заявил во вторник президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари. Поскольку многие потребители и предприятия имеют долги, привязанные к низким процентным ставкам, может потребоваться больше времени, чтобы ограничительная денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы оказала влияние на реальную экономику в этом цикле, сказал он, выступая на Глобальной конференции Института Милкена. Замечания Кашкари во вторник перекликаются с его тоном на публичном мероприятии в начале апреля, перед последней порцией инфляционных и экономических данных и заседанием Федерального комитета по открытым рынкам на прошлой неделе. Директивный орган ФРС единогласно проголосовал за сохранение ставки по федеральным фондам в целевом диапазоне от 5,25% до 5,50%. Другие официальные лица ФРС с тех пор объединились вокруг аналогичного сообщения о том, что процентные ставки будут приостановлены на некоторое время, пока у FOMC не появится большая уверенность в том, что инфляция устойчиво стремится к целевому показателю центрального банка в 2% годовых. Кашкари занимал пост президента ФРБ Миннеаполиса с 2016 года. В следующий раз он будет членом FOMC с правом голоса в 2026 году. Экономика США, казалось, была настроена на так называемую мягкую посадку на протяжении большей части прошлого года, с удивительно сильным ростом и низкой безработицей в сочетании с падающей инфляцией. Такая траектория привела к тому, что несколько чиновников ФРС стали более "голубиными" и предсказали поворот в политике. Фьючерсные рынки на процентные ставки прогнозировали снижение ставки по федеральным фондам на целых 1,5 процентных пункта в 2024 году. В этом году ситуация выглядела немного иначе. Изменение в марте по сравнению с предыдущим годом индекса цен расходов на личное потребление — предпочитаемого показателя инфляции ФРС — составило 2,7% после увеличения на 2,4% в январе и 2,5% в феврале. “Инфляция, похоже, пошла наперекосяк, в то время как экономический рост остается устойчивым”, - сказал Кашкари во время выступления во вторник, модератором которого выступила репортер New York Times Жанна Смиалек. “Это заставило меня усомниться в том, оказывает ли денежно-кредитная политика такое сильное понижательное давление на спрос, как я ожидал в противном случае”. Кашкари указал на рынок жилья, который, теоретически, должен быть одной из наиболее чувствительных к ставкам областей экономики. Национальные 30-летние фиксированные ставки по ипотечным кредитам выросли в среднем с менее чем 3% в 2021 году до более чем 7% сегодня. Но рынок жилья остается “удивительно устойчивым”, сказал Кашкари, из-за дефицита нового жилищного строительства и того, что домовладельцы остаются в своих домах дольше. Это один из способов, при котором более высокие процентные ставки могут оказывать сегодня меньшее сдерживающее воздействие на экономику и инфляцию, чем того требует теория, сказал Кашкари. Он изложил три сценария развития экономики и денежно-кредитной политики на предстоящий год: один, при котором инфляция возобновляет свое замедление и стремится к 2% к концу года, другой, при котором она остается неустойчивой и движется боком, и третий, при котором инфляция снова набирает обороты. Каждый из них по-разному влияет на процентные ставки. “Я думаю, что наиболее вероятный сценарий - это то, где мы находимся прямо сейчас, то есть мы просто остаемся на месте в течение длительного периода времени, пока не получим ясность относительно того, продолжается ли на самом деле дезинфляция или она застопорилась”, - сказал Кашкари. “Я не думаю, что мы знаем ответ на этот вопрос”. В последнем Обзоре экономических прогнозов ФРС, или SEP, за март, средняя оценка политиков предусматривала снижение ставки по федеральным фондам в 2024 году в общей сложности на три четверти пункта. Кашкари сказал во вторник, что он наметил два снижения в марте, и что — в зависимости от данных за текущий период — он может перейти к одному или нулевому снижению в этом году в следующем сентябре, в июне. Планка для повышения процентных ставок высока, но “не бесконечна”, сказал Кашкари, если политики увидят признаки закрепления инфляции на слишком высоком уровне или если ожидания будущей инфляции повысятся. Тем временем Кашкари придерживается выжидательной позиции, повышая ставки на более длительный срок. “Похоже, что экономика находится в очень хорошем состоянии place...it похоже, что [инфляция] какое-то время будет снижаться”, - сказал Кашкари. “Мы должны просто удерживать процентные ставки дольше, чем ожидалось, и позволить им снижаться”. Автор: Nicholas Jasinski Источник: www.barron's.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса