Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества КРИСТАЛЛ: АНАЛИЗ [KLVZ]

КРИСТАЛЛ: АНАЛИЗ [KLVZ]

КРИСТАЛЛ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Стоит ли инвестировать в акции АГ Кристалл после отчета за 9 месяцев?

2 575

    Какие риски скрывает рост показателей АГ Кристалл? Не знаю, как у вас, но у меня включился режим «конец года». Это когда зачем-то надо успеть до боя курантов выполнить ряд задач, хотя гипотетически часть из них можно перенести и на следующий год, и никто от этого не умрет) Но все же я тут просмотрела, кого я не подсвечивала полгода и более, и наметила список, по кому из них таргеты достаточно старые, что их по-хорошему надо бы все же пересмотреть. Поэтому давайте обновлять и начнем с дочки АГ Кристалл, на которой сосредоточена производственная деятельность компании, — КЛВЗ Кристалл. Что в отчете: • Выручка — 3,04 млрд рублей (+19,5% г/г) • OIBDA – 0,82 млрд рублей (оценка, +49% г/г) • Чистая прибыль — 0,08 млрд рублей (+18,9% г/г) • Рентабельность по OIBDA – 27,0% • Чистая рентабельность — 2,5% • Net Debt/OIBDA – 1.83x Казалось бы — ура, наконец-то рост появился не только на бумаге, но и в финансовых показателях компании. Но если смотреть не только на выручку и OIBDA, то там по-прежнему очень много вопросов. Чистая прибыль, несмотря на весь рост, околонулевая, так как финансовые расходы компании выросли на 77% г/г. Долговая нагрузка (Net Debt/OIBDA — 1.83x) на первый взгляд не пугает, но нужно понимать, что это значение рассчитано на основе быстрорастущей OIBDA. Если рост замедлится, показатель может быстро ухудшиться. Да и сам общий долг за этот год подрос практически на четверть. Но самое главное, на что стоит обратить внимание, — это денежные потоки. Компания в отчетном периоде показала отрицательный операционный денежный поток (-33.5 млн рублей). Это серьезнейший красный флаг. Прибыль есть на бумаге, но в кассу деньги не приходят. Куда же они деваются? Все уходит в оборотный капитал: дебиторская задолженность раздулась, срок ее погашения вырос до 173 дней, растут и запасы. Компания финансирует рост продаж, предоставляя покупателям длинные отсрочки. В результате коэффициенты ликвидности (текущий и срочный) находятся ниже нормативных значений, а свободных денег на счетах — кот наплакал. Это делает бизнес уязвимым к любым неожиданностям, тем более, что несмотря на резкий рост дебиторки, резервы по сомнительным долгам под эту дебиторку вообще не меняются год к году. Это же ставит вопрос о качестве этих самых темпов роста, потому что модель оптовой реализации у Кристалла завязана на аффилированные компании, которым отгрузить по документам можно всё, что угодно. Косвенно об этом говорит и серьезное увеличение оборачиваемости дебиторки относительно прошлого года. Еще одна темная сторона — качество прибыли. В отчете фигурируют очень крупные прочие доходы и расходы (от операций с имущественными правами, факторинга, штрафов), которые «зашумляют» картину и делают прибыль менее предсказуемой. Во-вторых, и это, пожалуй, главный риск, — забалансовые обязательства. Компания выдала поручительств по долгам третьих лиц практически на сумму годовой прибыли. В случае проблем у этих третьих лиц «Кристалл» может получить неожиданный и тяжелый удар. Кроме того, одна из компаний, через которых Кристалл ранее реализовывал свою продукцию, банкротится, и в рамках данного дела и КЛВЗ Кристалл, и его мажоритариев пытаются привлечь к субсидиарной ответственности. Потенциальная сумма требований — 1,4 млрд. рублей, что будет очень большим ударом для компании, если суд возложит субсидиарную ответственность за банкротство на Кристалл. Из плюсов здесь можно отметить, что компания запустила новую линию розлива в алюминиевые банки, которая в перспективе может почти удвоить производственные мощности. Компания пытается развиваться, и, возможно, в будущем ее показатели будут лучше, чем сейчас. В любом случае продажи растут в натуральном выражении (по операционным данным за октябрь 2025, продажи в литрах выросли на 13.5%), и это дает хотя бы какой-то оптимизм. Поэтому Кристалл продолжает оставаться историей агрессивного роста и трансформации с высокими операционными и корпоративными рисками. Таргет по акциям АГ Кристалл остается без изменения — около 3,5 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/kristall_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion](Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КРИСТАЛЛ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?