Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества КРИСТАЛЛ: АНАЛИЗ [KLVZ]

КРИСТАЛЛ: АНАЛИЗ [KLVZ]

КРИСТАЛЛ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Стоит ли инвестировать в акции АГ Кристалл после отчета за 9 месяцев?

2 590

    Какие риски скрывает рост показателей АГ Кристалл? Не знаю, как у вас, но у меня включился режим «конец года». Это когда зачем-то надо успеть до боя курантов выполнить ряд задач, хотя гипотетически часть из них можно перенести и на следующий год, и никто от этого не умрет) Но все же я тут просмотрела, кого я не подсвечивала полгода и более, и наметила список, по кому из них таргеты достаточно старые, что их по-хорошему надо бы все же пересмотреть. Поэтому давайте обновлять и начнем с дочки АГ Кристалл, на которой сосредоточена производственная деятельность компании, — КЛВЗ Кристалл. Что в отчете: • Выручка — 3,04 млрд рублей (+19,5% г/г) • OIBDA – 0,82 млрд рублей (оценка, +49% г/г) • Чистая прибыль — 0,08 млрд рублей (+18,9% г/г) • Рентабельность по OIBDA – 27,0% • Чистая рентабельность — 2,5% • Net Debt/OIBDA – 1.83x Казалось бы — ура, наконец-то рост появился не только на бумаге, но и в финансовых показателях компании. Но если смотреть не только на выручку и OIBDA, то там по-прежнему очень много вопросов. Чистая прибыль, несмотря на весь рост, околонулевая, так как финансовые расходы компании выросли на 77% г/г. Долговая нагрузка (Net Debt/OIBDA — 1.83x) на первый взгляд не пугает, но нужно понимать, что это значение рассчитано на основе быстрорастущей OIBDA. Если рост замедлится, показатель может быстро ухудшиться. Да и сам общий долг за этот год подрос практически на четверть. Но самое главное, на что стоит обратить внимание, — это денежные потоки. Компания в отчетном периоде показала отрицательный операционный денежный поток (-33.5 млн рублей). Это серьезнейший красный флаг. Прибыль есть на бумаге, но в кассу деньги не приходят. Куда же они деваются? Все уходит в оборотный капитал: дебиторская задолженность раздулась, срок ее погашения вырос до 173 дней, растут и запасы. Компания финансирует рост продаж, предоставляя покупателям длинные отсрочки. В результате коэффициенты ликвидности (текущий и срочный) находятся ниже нормативных значений, а свободных денег на счетах — кот наплакал. Это делает бизнес уязвимым к любым неожиданностям, тем более, что несмотря на резкий рост дебиторки, резервы по сомнительным долгам под эту дебиторку вообще не меняются год к году. Это же ставит вопрос о качестве этих самых темпов роста, потому что модель оптовой реализации у Кристалла завязана на аффилированные компании, которым отгрузить по документам можно всё, что угодно. Косвенно об этом говорит и серьезное увеличение оборачиваемости дебиторки относительно прошлого года. Еще одна темная сторона — качество прибыли. В отчете фигурируют очень крупные прочие доходы и расходы (от операций с имущественными правами, факторинга, штрафов), которые «зашумляют» картину и делают прибыль менее предсказуемой. Во-вторых, и это, пожалуй, главный риск, — забалансовые обязательства. Компания выдала поручительств по долгам третьих лиц практически на сумму годовой прибыли. В случае проблем у этих третьих лиц «Кристалл» может получить неожиданный и тяжелый удар. Кроме того, одна из компаний, через которых Кристалл ранее реализовывал свою продукцию, банкротится, и в рамках данного дела и КЛВЗ Кристалл, и его мажоритариев пытаются привлечь к субсидиарной ответственности. Потенциальная сумма требований — 1,4 млрд. рублей, что будет очень большим ударом для компании, если суд возложит субсидиарную ответственность за банкротство на Кристалл. Из плюсов здесь можно отметить, что компания запустила новую линию розлива в алюминиевые банки, которая в перспективе может почти удвоить производственные мощности. Компания пытается развиваться, и, возможно, в будущем ее показатели будут лучше, чем сейчас. В любом случае продажи растут в натуральном выражении (по операционным данным за октябрь 2025, продажи в литрах выросли на 13.5%), и это дает хотя бы какой-то оптимизм. Поэтому Кристалл продолжает оставаться историей агрессивного роста и трансформации с высокими операционными и корпоративными рисками. Таргет по акциям АГ Кристалл остается без изменения — около 3,5 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/kristall_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion](Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КРИСТАЛЛ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?