Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества КРИСТАЛЛ: АНАЛИЗ [KLVZ]

КРИСТАЛЛ: АНАЛИЗ [KLVZ]

КРИСТАЛЛ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Стоит ли инвестировать в акции АГ Кристалл после отчета за 9 месяцев?

2 582

    Какие риски скрывает рост показателей АГ Кристалл? Не знаю, как у вас, но у меня включился режим «конец года». Это когда зачем-то надо успеть до боя курантов выполнить ряд задач, хотя гипотетически часть из них можно перенести и на следующий год, и никто от этого не умрет) Но все же я тут просмотрела, кого я не подсвечивала полгода и более, и наметила список, по кому из них таргеты достаточно старые, что их по-хорошему надо бы все же пересмотреть. Поэтому давайте обновлять и начнем с дочки АГ Кристалл, на которой сосредоточена производственная деятельность компании, — КЛВЗ Кристалл. Что в отчете: • Выручка — 3,04 млрд рублей (+19,5% г/г) • OIBDA – 0,82 млрд рублей (оценка, +49% г/г) • Чистая прибыль — 0,08 млрд рублей (+18,9% г/г) • Рентабельность по OIBDA – 27,0% • Чистая рентабельность — 2,5% • Net Debt/OIBDA – 1.83x Казалось бы — ура, наконец-то рост появился не только на бумаге, но и в финансовых показателях компании. Но если смотреть не только на выручку и OIBDA, то там по-прежнему очень много вопросов. Чистая прибыль, несмотря на весь рост, околонулевая, так как финансовые расходы компании выросли на 77% г/г. Долговая нагрузка (Net Debt/OIBDA — 1.83x) на первый взгляд не пугает, но нужно понимать, что это значение рассчитано на основе быстрорастущей OIBDA. Если рост замедлится, показатель может быстро ухудшиться. Да и сам общий долг за этот год подрос практически на четверть. Но самое главное, на что стоит обратить внимание, — это денежные потоки. Компания в отчетном периоде показала отрицательный операционный денежный поток (-33.5 млн рублей). Это серьезнейший красный флаг. Прибыль есть на бумаге, но в кассу деньги не приходят. Куда же они деваются? Все уходит в оборотный капитал: дебиторская задолженность раздулась, срок ее погашения вырос до 173 дней, растут и запасы. Компания финансирует рост продаж, предоставляя покупателям длинные отсрочки. В результате коэффициенты ликвидности (текущий и срочный) находятся ниже нормативных значений, а свободных денег на счетах — кот наплакал. Это делает бизнес уязвимым к любым неожиданностям, тем более, что несмотря на резкий рост дебиторки, резервы по сомнительным долгам под эту дебиторку вообще не меняются год к году. Это же ставит вопрос о качестве этих самых темпов роста, потому что модель оптовой реализации у Кристалла завязана на аффилированные компании, которым отгрузить по документам можно всё, что угодно. Косвенно об этом говорит и серьезное увеличение оборачиваемости дебиторки относительно прошлого года. Еще одна темная сторона — качество прибыли. В отчете фигурируют очень крупные прочие доходы и расходы (от операций с имущественными правами, факторинга, штрафов), которые «зашумляют» картину и делают прибыль менее предсказуемой. Во-вторых, и это, пожалуй, главный риск, — забалансовые обязательства. Компания выдала поручительств по долгам третьих лиц практически на сумму годовой прибыли. В случае проблем у этих третьих лиц «Кристалл» может получить неожиданный и тяжелый удар. Кроме того, одна из компаний, через которых Кристалл ранее реализовывал свою продукцию, банкротится, и в рамках данного дела и КЛВЗ Кристалл, и его мажоритариев пытаются привлечь к субсидиарной ответственности. Потенциальная сумма требований — 1,4 млрд. рублей, что будет очень большим ударом для компании, если суд возложит субсидиарную ответственность за банкротство на Кристалл. Из плюсов здесь можно отметить, что компания запустила новую линию розлива в алюминиевые банки, которая в перспективе может почти удвоить производственные мощности. Компания пытается развиваться, и, возможно, в будущем ее показатели будут лучше, чем сейчас. В любом случае продажи растут в натуральном выражении (по операционным данным за октябрь 2025, продажи в литрах выросли на 13.5%), и это дает хотя бы какой-то оптимизм. Поэтому Кристалл продолжает оставаться историей агрессивного роста и трансформации с высокими операционными и корпоративными рисками. Таргет по акциям АГ Кристалл остается без изменения — около 3,5 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/kristall_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion](Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / КРИСТАЛЛ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?