Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РАСПАДСКАЯ: АНАЛИЗ [RASP]

РАСПАДСКАЯ: АНАЛИЗ [RASP]

РАСПАДСКАЯ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Есть ли шансы на восстановление акций Распадской в 2026 году?

7 287

    Почему Распадская показала рекордный убыток в первом полугодии 2025? Еще один производитель угля на нашем рынке помимо «Мечела» — «Распадская». И так как там проблемы во всем секторе на снижении цен на уголь, она мне тоже была не очень интересна в этом году, и таргет там тоже давненько не обновлялся. Поэтому смотрим на отчет «Распадской» по МСФО за 6 месяцев 2025 года и пересчитываем таргет. Что в отчете: • Выручка — 60,5 млрд рублей (-33,2% г/г) • EBITDA — (10,1) млрд рублей (в 1П2024: +1,8 млрд руб.) • Чистый убыток — (16,6) млрд рублей (-101,4% г/г) • Рентабельность по EBITDA — -16,7% (в 1П2024: +2,0%) • Чистая рентабельность — -27,4% (-9,1%) • ND/EBITDA — не рассчитывается (но если бы EBITDA была положительная, то долговая нагрузка была бы отрицательная, т. к. у компании нет долгов) Финансовые показатели рухнули синхронно. Главные причины — резкое падение мировых цен на коксующийся уголь, укрепление рубля (выручка в основном валютная, а отчет — в рублях) и снижение физических объемов продаж на 10%. Компания впервые за много лет ушла в отрицательную EBITDA, что для ресурсной компании — тревожный сигнал. Выручка просела на треть, а чистый убыток удвоился. Показатели, безусловно, слабые, и они отражают кризисное состояние сектора. Маржинальность испарилась. Рентабельность по EBITDA ушла в глубокий минус, хотя операционный денежный поток остался положительным (9,6 млрд руб.) — это говорит о сильной неденежной составляющей убытков (обесценение активов, курсовые разницы). При этом себестоимость добычи удалось удержать на прежнем уровне в долларах (65 $/т), что стало результатом жесткой оптимизации. Обращает на себя внимание также снижение запасов и дебиторки — компания активно высвобождала оборотный капитал, что поддержало денежный поток, поэтому без улучшения на рынке угля и без ослабления рубля в следующем году компании может быть даже несколько хуже. Операционные показатели также демонстрируют сжатие. Добыча упала на 9% до 8,9 млн тонн из-за перемонтажей лав. Продажи сократились до 6,4 млн тонн. Капвложения снизились на 26% до 113 млн $ — компания экономит в ожидании лучших времен. По планам компании, ключевая задача сейчас — переориентация с экспорта на внутренний рынок, где объемы выросли на 13%. Мировые цены на уголь при этом продолжают снижаться: прогноз на 2025-2026 гг. предполагает давление на энергетические марки угля. Что касается коксующегося угля, то в конце этого года в России цены немного подросли — стоимость в портах Дальнего Востока достигала $165.9 за тонну, превышая прошлогодние уровни, благодаря спросу со стороны Китая. На внутреннем рынке цены в середине 2025 года были ниже, около $122–132 за тонну. Поэтому в целом некоторая доля оптимизма здесь все же возможна, особенно если спрос со стороны Китая и Индии будет стабильным и если будет хотя бы небольшой виток девальвации. Тогда показатели «Распадской», особенно на фоне эффекта низкой базы, в следующем году будут выглядеть гораздо увереннее. Также из интересного хочется отметить возврат займа от связанной стороны и уменьшение дебиторки от связанных сторон с 13,5 до 3,1 млрд. рублей. Ранее «Распадскую» частенько критиковали за предполагаемое нерыночное ценообразование со связанными сторонами и выкачивание кэша займами. Однако в этом году картина, судя по отчетности, существенно изменилась, видимо, так как самой «Распадской» нужна поддержка. По крайней мере динамика продаж в адрес связанных сторон совпадает с общей динамикой выручки, а не противоречит ей, как было ранее, и денежные потоки в этом году идут в сторону «Распадской», а не из нее. Поэтому если говорить в целом, то отчет, конечно, слабый, и год у компании сложный, но в отличие от «Мечела» финансовое положение тут гораздо лучше, и поддержка материнского «Евраза» очень помогает пережить сложный период. Восстановление здесь будет зависеть от цен на уголь, геополитики и курса рубля, и, хотя это и не гарантировано, но в следующем году, на мой взгляд, мы все же можем увидеть позитивные подвижки. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям «Распадской» был пересмотрен, новый таргет — около 160 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/raspadskaya_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / РАСПАДСКАЯ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?