Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РАСПАДСКАЯ: АНАЛИЗ [RASP]

РАСПАДСКАЯ: АНАЛИЗ [RASP]

РАСПАДСКАЯ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Есть ли шансы на восстановление акций Распадской в 2026 году?

7 290

    Почему Распадская показала рекордный убыток в первом полугодии 2025? Еще один производитель угля на нашем рынке помимо «Мечела» — «Распадская». И так как там проблемы во всем секторе на снижении цен на уголь, она мне тоже была не очень интересна в этом году, и таргет там тоже давненько не обновлялся. Поэтому смотрим на отчет «Распадской» по МСФО за 6 месяцев 2025 года и пересчитываем таргет. Что в отчете: • Выручка — 60,5 млрд рублей (-33,2% г/г) • EBITDA — (10,1) млрд рублей (в 1П2024: +1,8 млрд руб.) • Чистый убыток — (16,6) млрд рублей (-101,4% г/г) • Рентабельность по EBITDA — -16,7% (в 1П2024: +2,0%) • Чистая рентабельность — -27,4% (-9,1%) • ND/EBITDA — не рассчитывается (но если бы EBITDA была положительная, то долговая нагрузка была бы отрицательная, т. к. у компании нет долгов) Финансовые показатели рухнули синхронно. Главные причины — резкое падение мировых цен на коксующийся уголь, укрепление рубля (выручка в основном валютная, а отчет — в рублях) и снижение физических объемов продаж на 10%. Компания впервые за много лет ушла в отрицательную EBITDA, что для ресурсной компании — тревожный сигнал. Выручка просела на треть, а чистый убыток удвоился. Показатели, безусловно, слабые, и они отражают кризисное состояние сектора. Маржинальность испарилась. Рентабельность по EBITDA ушла в глубокий минус, хотя операционный денежный поток остался положительным (9,6 млрд руб.) — это говорит о сильной неденежной составляющей убытков (обесценение активов, курсовые разницы). При этом себестоимость добычи удалось удержать на прежнем уровне в долларах (65 $/т), что стало результатом жесткой оптимизации. Обращает на себя внимание также снижение запасов и дебиторки — компания активно высвобождала оборотный капитал, что поддержало денежный поток, поэтому без улучшения на рынке угля и без ослабления рубля в следующем году компании может быть даже несколько хуже. Операционные показатели также демонстрируют сжатие. Добыча упала на 9% до 8,9 млн тонн из-за перемонтажей лав. Продажи сократились до 6,4 млн тонн. Капвложения снизились на 26% до 113 млн $ — компания экономит в ожидании лучших времен. По планам компании, ключевая задача сейчас — переориентация с экспорта на внутренний рынок, где объемы выросли на 13%. Мировые цены на уголь при этом продолжают снижаться: прогноз на 2025-2026 гг. предполагает давление на энергетические марки угля. Что касается коксующегося угля, то в конце этого года в России цены немного подросли — стоимость в портах Дальнего Востока достигала $165.9 за тонну, превышая прошлогодние уровни, благодаря спросу со стороны Китая. На внутреннем рынке цены в середине 2025 года были ниже, около $122–132 за тонну. Поэтому в целом некоторая доля оптимизма здесь все же возможна, особенно если спрос со стороны Китая и Индии будет стабильным и если будет хотя бы небольшой виток девальвации. Тогда показатели «Распадской», особенно на фоне эффекта низкой базы, в следующем году будут выглядеть гораздо увереннее. Также из интересного хочется отметить возврат займа от связанной стороны и уменьшение дебиторки от связанных сторон с 13,5 до 3,1 млрд. рублей. Ранее «Распадскую» частенько критиковали за предполагаемое нерыночное ценообразование со связанными сторонами и выкачивание кэша займами. Однако в этом году картина, судя по отчетности, существенно изменилась, видимо, так как самой «Распадской» нужна поддержка. По крайней мере динамика продаж в адрес связанных сторон совпадает с общей динамикой выручки, а не противоречит ей, как было ранее, и денежные потоки в этом году идут в сторону «Распадской», а не из нее. Поэтому если говорить в целом, то отчет, конечно, слабый, и год у компании сложный, но в отличие от «Мечела» финансовое положение тут гораздо лучше, и поддержка материнского «Евраза» очень помогает пережить сложный период. Восстановление здесь будет зависеть от цен на уголь, геополитики и курса рубля, и, хотя это и не гарантировано, но в следующем году, на мой взгляд, мы все же можем увидеть позитивные подвижки. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям «Распадской» был пересмотрен, новый таргет — около 160 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/raspadskaya_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / РАСПАДСКАЯ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?