Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РАСПАДСКАЯ: АНАЛИЗ [RASP]

РАСПАДСКАЯ: АНАЛИЗ [RASP]

РАСПАДСКАЯ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Есть ли шансы на восстановление акций Распадской в 2026 году?

7 289

    Почему Распадская показала рекордный убыток в первом полугодии 2025? Еще один производитель угля на нашем рынке помимо «Мечела» — «Распадская». И так как там проблемы во всем секторе на снижении цен на уголь, она мне тоже была не очень интересна в этом году, и таргет там тоже давненько не обновлялся. Поэтому смотрим на отчет «Распадской» по МСФО за 6 месяцев 2025 года и пересчитываем таргет. Что в отчете: • Выручка — 60,5 млрд рублей (-33,2% г/г) • EBITDA — (10,1) млрд рублей (в 1П2024: +1,8 млрд руб.) • Чистый убыток — (16,6) млрд рублей (-101,4% г/г) • Рентабельность по EBITDA — -16,7% (в 1П2024: +2,0%) • Чистая рентабельность — -27,4% (-9,1%) • ND/EBITDA — не рассчитывается (но если бы EBITDA была положительная, то долговая нагрузка была бы отрицательная, т. к. у компании нет долгов) Финансовые показатели рухнули синхронно. Главные причины — резкое падение мировых цен на коксующийся уголь, укрепление рубля (выручка в основном валютная, а отчет — в рублях) и снижение физических объемов продаж на 10%. Компания впервые за много лет ушла в отрицательную EBITDA, что для ресурсной компании — тревожный сигнал. Выручка просела на треть, а чистый убыток удвоился. Показатели, безусловно, слабые, и они отражают кризисное состояние сектора. Маржинальность испарилась. Рентабельность по EBITDA ушла в глубокий минус, хотя операционный денежный поток остался положительным (9,6 млрд руб.) — это говорит о сильной неденежной составляющей убытков (обесценение активов, курсовые разницы). При этом себестоимость добычи удалось удержать на прежнем уровне в долларах (65 $/т), что стало результатом жесткой оптимизации. Обращает на себя внимание также снижение запасов и дебиторки — компания активно высвобождала оборотный капитал, что поддержало денежный поток, поэтому без улучшения на рынке угля и без ослабления рубля в следующем году компании может быть даже несколько хуже. Операционные показатели также демонстрируют сжатие. Добыча упала на 9% до 8,9 млн тонн из-за перемонтажей лав. Продажи сократились до 6,4 млн тонн. Капвложения снизились на 26% до 113 млн $ — компания экономит в ожидании лучших времен. По планам компании, ключевая задача сейчас — переориентация с экспорта на внутренний рынок, где объемы выросли на 13%. Мировые цены на уголь при этом продолжают снижаться: прогноз на 2025-2026 гг. предполагает давление на энергетические марки угля. Что касается коксующегося угля, то в конце этого года в России цены немного подросли — стоимость в портах Дальнего Востока достигала $165.9 за тонну, превышая прошлогодние уровни, благодаря спросу со стороны Китая. На внутреннем рынке цены в середине 2025 года были ниже, около $122–132 за тонну. Поэтому в целом некоторая доля оптимизма здесь все же возможна, особенно если спрос со стороны Китая и Индии будет стабильным и если будет хотя бы небольшой виток девальвации. Тогда показатели «Распадской», особенно на фоне эффекта низкой базы, в следующем году будут выглядеть гораздо увереннее. Также из интересного хочется отметить возврат займа от связанной стороны и уменьшение дебиторки от связанных сторон с 13,5 до 3,1 млрд. рублей. Ранее «Распадскую» частенько критиковали за предполагаемое нерыночное ценообразование со связанными сторонами и выкачивание кэша займами. Однако в этом году картина, судя по отчетности, существенно изменилась, видимо, так как самой «Распадской» нужна поддержка. По крайней мере динамика продаж в адрес связанных сторон совпадает с общей динамикой выручки, а не противоречит ей, как было ранее, и денежные потоки в этом году идут в сторону «Распадской», а не из нее. Поэтому если говорить в целом, то отчет, конечно, слабый, и год у компании сложный, но в отличие от «Мечела» финансовое положение тут гораздо лучше, и поддержка материнского «Евраза» очень помогает пережить сложный период. Восстановление здесь будет зависеть от цен на уголь, геополитики и курса рубля, и, хотя это и не гарантировано, но в следующем году, на мой взгляд, мы все же можем увидеть позитивные подвижки. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям «Распадской» был пересмотрен, новый таргет — около 160 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/raspadskaya_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / РАСПАДСКАЯ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?