Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МКБ: АНАЛИЗ [CBOM]

МКБ: АНАЛИЗ [CBOM]

МКБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

МКБ в кризисе: тревожные сигналы в отчетности

6 869

    Прибыль из воздуха: как МКБ скрыл кредитный коллапс за разовыми доходами Сегодня меня спросили про МКБ и чтобы ответить на вопрос пришлось покопаться в отчетности. Этот банк у меня не под постоянным покрытием, а без глубокого анализа до какой степени глубокие там проблемы, боюсь, не разберешься. Поэтому давайте смотреть отчетность Московского Кредитного Банка (МКБ) за 9 месяцев 2025 года. Что в отчете: • Чистые процентные доходы — 72.0 млрд рублей (–16.1% г/г) • Чистые комиссионные доходы — 10.7 млрд рублей (+18.6% г/г) • Чистая прибыль — 28.9 млрд рублей (+2.8% г/г) • ROE (рентабельность капитала) — 7.9% • Стоимость риска (Cost of Risk) — 8.0% • Достаточность капитала (Н1.0) — 13.2% (при норме от 8%) На первый взгляд, ничего катастрофического: прибыль есть, капитал крепкий. Но дьявол, как всегда, в деталях. Слабым звеном стал не рост или падение, а чудовищный дисбаланс между операционным убытком и конечным результатом. Динамика ключевых показателей обманчива. Процентный доход растет на солидные 22%, но чистый процентный доход при этом упал на взрывном росте отчислений в резервы под возможные потери по кредитам (почти на 200 млрд рублей!). Этот удар должен был оставить огромную дыру в прибыли. Однако вместо убытка мы видим прибыль. Все благодаря статье «Прочие доходы», которая принесла фантастические 196.3 млрд рублей. Банк прямо указывает, что это доходы от «нерегулярных операций» и с высокой вероятностью это просто переоценка ценных бумаг на балансе банка, то есть качество прибыли у банка низкое. Если их вычесть, прибыль до налогообложения превращается в убыток в 163 млрд рублей. Именно в этом и заключается главная слабость отчета — прибыль сформирована не за счет основной деятельности, а за счет разовых, непрозрачных операций. Помимо качества прибыли, в глаза бросаются два других тревожных сигнала. Во-первых, в 9 раз выросла доля просроченных корпоративных кредитов (NPL 90+), которая достигла аномально высокого уровня. Сейчас итого в просрочке NPL 90+ находится кредитов на 311,3 млрд. рублей при общем портфеле в 2 586,3 млрд. рублей. То есть общая доля NPL 90+ в портфеле — 12,0% и это очень много. В кризис 2008 года проблемы у многих банков начинались при уровне просрочки в 8-9% и этот резкий рост просрочки явно говорит о весьма оппортунистическом оценивании банком кредитных рисков при выдаче кредитов. Во-вторых, сам банк признает, что в течение периода пересмотрел модели оценки рисков в сторону консервативности, что и привело к доначислению резервов. Для инвестора это всегда вопрос: банк стал более осторожным сейчас или был излишне оптимистичен раньше? И в случае с МКБ ответ на этот вопрос явно второй, потому что прозрению банка способствовала летняя проверка со стороны ЦБ РФ и смена менеджмента. Да, сейчас сформированными резервами банк покрывает просрочку на 100%, но с учетом того, что корни проблем в предыдущей деятельности это может быть еще не конец проблем, а их начало. При этом банк активно наращивает ликвидность, одновременно сокращая издержки (численность сотрудников и филиальная сеть уменьшились). Это разумные шаги в условиях кризиса качества активов. Что касается планов, новый менеджмент, пришедший летом 2025 года, фокусируется на наращивании резервов и повышении обеспеченности портфеля. В краткосрочной перспективе это значит, что высокие отчисления в резервы могут продолжиться. Из плюсов - нормативы ЦБ по достаточности капитала соблюдаются с запасом. Это дает банку время и возможность «переварить» проблемы без угрозы для устойчивости при условии, что качество активов дополнительно не ухудшится. Поэтому история МКБ сейчас — это история про то как банк пройдет период исправления предыдущих ошибок с учетом характера прибыли и потенциального дальнейшего ухудшения качества активов. И в худшем случае есть риск что достаточность капитала резко поедет вниз и на репутационных рисках может начаться отток ликвидности. То есть инвестиционно — это сейчас очень проблемный актив, торгующийся чуть дороже своего таргета около 7,4 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/mkb_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / МКБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?