Рынок под влиянием Ирана: кто выигрывает, кто проигрывает?

2026-03-03T11:42:33+03:00

2 173

Рынок под влиянием Ирана: кто выигрывает, кто проигрывает?

Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,6% Рынок продолжает следовать тенденции: покупать акции нефтяных компаний, связанных с Ираном, и продавать все остальное. Однако давайте посмотрим на реальные цифры: сейчас стоимость нефти в рублях составляет около 4000 за баррель, хотя в бюджете заложено 5500. Это все еще невысокий уровень. Вопрос в том, будет ли конфликт продолжаться? Нефть: ставки растут - Иран угрожает закрыть Ормузский пролив и атаковать суда, что заблокирует 20% мировой нефти и увеличит стоимость логистики. При этом страна атакует своих соседей и базы США, стремясь улучшить свои позиции перед США. - Трамп заявляет, что самые сильные удары еще впереди, и операция может продлиться 4+ недели. Это также усиливает его позицию. Все это вызывает панику на рынке сырья, но реальная продолжительность конфликта пока неизвестна. Если он затянется, нефть подорожает, но рынок в это не очень верит. Российская нефтянка, особенно после рекомендаций инвестбанков покупать акции нефтяных компаний, растет в цене. Однако такая паническая скупка может привести к быстрому обратному эффекту. Акции 1. ИнтерРАО: капекс ради электричества! Компания отчиталась за 2025 год по МСФО: - Выручка: 1,761 трлн руб. (+13,7% г/г) - Операционные расходы: 1,675 трлн руб. (+15,5% г/г) - EBITDA: 181,5 млрд руб. (+4,8% г/г) - Чистая прибыль: 133,8 млрд руб. (-9,2% г/г) - Капзатраты: 189,9 млрд руб. (+65,1% г/г) На конец 2025 года на счетах компании 266 млрд руб. (было 312 млрд на конец прошлого года). Капекс не сильно уменьшает денежную позицию, но бьет по прибыли, из-за чего FCF ушел в отрицательную зону. Выручка и EBITDA растут за счет индексаций и новых объектов, но незначительно. ИнтерРАО остается качественным и консервативным активом. Несмотря на отчет хуже ожиданий, дивидендная история в долгосрочной перспективе неплоха. Это немного не мой риск-профиль, но ближе к 2,8-3 руб. за акцию я готов покупать. 2. Юнипро: слишком неоднозначно Компания отчиталась за 2025 год: - Выручка: 134 млрд руб. (+4,7% г/г) - Чистая прибыль: 39,4 млрд руб. (+23,4% г/г) Компания оценивается рынком в 2,5 прибыли, что очень дешево. Однако увидит ли её акционер? Пока неизвестно. На балансе много денег, можно выплатить за акцию рубль, но все пойдет на капзатраты, чтобы зарубежному владельцу ничего не досталось. Чтобы изменить ситуацию, Германия должна передать Юнипро нам, а мы — активы Роснефти. Если это произойдет, будут иксы. Пока покупать нет смысла, либо ближе к 1,4 руб. 3. Распадская: уголь не в моде - Выручка: 119 млрд руб. (-26% г/г) - EBITDA: -17 млрд руб. (в 2024 году было +26 млрд) - Операционный денежный поток: 19 млрд руб. (был отрицательный в 2024 году) Средняя цена реализации упала на 31% из-за низких цен на уголь, при этом операционные затраты немного растут. Компания вернула займ в 4,4 млрд руб. и увеличила денежную позицию до 7 млрд руб. (6% от капитализации). Из-за чистого убытка дивиденды платить не хотят, что разумно при таком рынке. Снизили инвестиции в оборотный капитал и вывели операционный денежный поток в плюс, но чистый убыток в 50 млрд руб. делает компанию неинтересной в данный момент. Отчет хуже ожиданий. Итоги Сегодня отчитаются ДОМ.РФ и Fix Price. Вокруг Ирана и Ормузского пролива продолжаются напряженные события. Это выгодно для российской нефтянки, которая растет не только из-за роста нефти, но и газа. Например, Газпром поставляет 36 млрд кубометров газа в Китай и 18 млрд — в ЕС. Цена на газ выросла на 50% со дна, что может отразиться в отчете. Однако «голубого» лучше покупать ближе к 112-115 руб. Индекс закрылся около 2850. Для роста нефтянки и индекса нужна дальнейшая эскалация или прорывы в дипломатии по Украине. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ