Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА РФ [новости]

БИРЖА РФ [новости]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Кризис в лизинговой отрасли 2025: анализ резервов крупнейших компаний

156
Кризис в лизинговой отрасли 2025: анализ резервов крупнейших компаний

Резервы в лизинге: сколько продержатся крупнейшие компании? Недавно РЕСО-Лизинг опубликовал квартальный отчёт по МСФО за девять месяцев. Из десяти публичных компаний, которые отчитываются по международным стандартам, только Европлан, Элемент и РЕСО готовят такие отчёты. Мы интересуемся размером резервов, так как рынок и предметы лизинга примерно одинаковы, что позволяет оценить достоверность отчётности. Конечно, наши расчёты не идеальны, так как даже при одинаковом имуществе у компаний могут быть разные клиенты, авансы, сроки и бизнес-процессы. Но если вы хотите что-то улучшить, мы будем рады вашим предложениям! Европлан продолжает агрессивно резервировать (11,6% за 2024–2025 годы от чистой инвестиционной стоимости), балансируя на грани убыточности. На втором месте РЕСО-Лизинг с 9,9%, хотя в 2024 году таких списаний не было. Альфа занимает третье место с 6,1%. Эти компании специализируются на легковых автомобилях, но в их портфеле также есть грузовой транспорт, спецтехника и оборудование. Мы скептически относимся к отчётности ДельтаЛизинг, бывшего Сименс Финанс, который имеет высокое качество клиентов, но в его портфеле не легковые авто, а неликвидное и неизымаемое оборудование. Роделен вообще не резервировал активы в 2024 году. Хотя компания сообщила, что резервы были сформированы, сальдо показывает восстановление на 3 тыс. Если взять уровень резервов Европлана за эталон и экстраполировать его на другие компании, можно оценить объём недорезервирования: • Альфа-Лизинг: 24,8 млрд или 53% от капитала; • Балтийский Лизинг: 15,7 млрд или 60% от капитала; • РЕСО-Лизинг: 2,2 млрд или 8% от капитала; • Интерлизинг: 6 млрд или 39% от капитала; • Совкомбанк Лизинг: 7,7 млрд или 72% от капитала; • ДельтаЛизинг: 7,4 млрд или 34% от капитала; • Элемент: 1,7 млрд или 43% от капитала; • Роделен: 544 млн или 97%! от капитала 2024 года. Мы учитывали оценочный резерв под ожидаемые кредитные убытки (ОКУ), резерв под обесценение прочих нефинансовых активов, обесценение лизинговых активов для продажи, расходы на создание резервов под условные обязательства и чистый результат от завершения расторгнутых договоров лизинга. Мы не включали доходы от пеней, так как при таком объёме расторжений их сложно вернуть. Возможно, наша методология ошибочна. Выводы Ситуация в отрасли сложная, и для выхода из кризиса есть два драйвера: • Девальвация, которая увеличит стоимость изъятого имущества и сократит запасы. Она также даст «глоток воздуха» экспортёрам (лес, уголь, переработка), стимулируя спрос. • Снижение ставки, что возобновит деловую активность. Сколько продержатся крупнейшие лизинговые компании? Долго. Лизинг — это не только капитал, но и процессы, система и риск-менеджмент. Европлан, Балтийский лизинг, РЕСО и Интер работают на рынке десятки лет, и их процессы отлажены. Однако никто не ожидал такого кризиса, как сегодня. Предыдущие кризисы (2022, 2020, 2015, 2009) также имели свои уникальные черты. Мы с оптимизмом смотрим на наши позиции в Европлане, Балтийском лизинге и Интерлизинге. Однако мы с опасением наблюдаем за Роделен из-за недостатка капитала, неликвидного портфеля и небольшого масштаба. Паника на рынках после дефолта Монополии (у неё облигаций на 7 млрд) снизила аппетит к риску, и рефинансировать долг становится сложнее. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Кот.Финанс

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?