Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества БИРЖА РФ [новости]

БИРЖА РФ [новости]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Как акции «Транснефти» и «НМТП» стать источником высоких дивидендов?

3 911
Как акции «Транснефти» и «НМТП» стать источником высоких дивидендов?

Транснефть и НМТП: перспективы и дивиденды В последнее время рынок полон негативных новостей: долги, отмена дивидендов, аресты крупных акционеров, внешние риски. Но сегодня мы поговорим о чем-то более позитивном — о нефтяной инфраструктуре, которую представляют Транснефть и НМТП. 🔶 Транснефть владеет 60,6% акций НМТП. 🔸 Эта компания контролирует порты Новороссийска и Приморска, через которые нефть и нефтепродукты поступают на экспорт. 🔸 В первом полугодии 2025 года выручка НМТП не изменилась по сравнению с предыдущим периодом. В первом квартале экспорт нефти оказался под давлением из-за новых санкций и снижения добычи в рамках ОПЕК+. Однако сейчас компании адаптировались к новым условиям, а добыча постепенно восстанавливается. Это должно положительно сказаться на транспортировке во втором полугодии, если, конечно, Дональд Трамп не вмешается. 🔸 Индексация тарифа на перевалку нефтяных грузов оказалась ниже уровня инфляции — всего 5,8%. Это сдерживало рост выручки. Точная формула расчета следующего тарифа пока неизвестна. 🔸 Бизнес НМТП невероятно рентабелен. Операционная прибыль достигает почти 70%, а чистая — 56%. Это высокие показатели даже для IT-сектора. Несмотря на то что выручка остается стабильной, операционная прибыль растет на 7,6%, а чистая (с учетом курсовых переоценок) — на 9,8%. 🔸 Если предположить, что во втором полугодии НМТП заработает столько же, а дивиденды составят 50% от прибыли, то доходность достигнет 12,5%. 🔸 Но это еще не все. НМТП строит новый терминал совместно с «Металлоинвестом». Этот проект увеличит грузооборот компании примерно на 4% с 2027 года. Хотя это может показаться незначительным, перевалка металлических грузов обходится в 3-4 раза дороже нефтяных. Таким образом, прирост дохода составит 12-16%. 🔸 В базовом сценарии я ожидаю роста прибыли и дивидендов НМТП примерно на уровень инфляции, а в 2027 году возможен рывок. Это может быть интересно для инвесторов, ведь на рынке осталось не так много компаний с растущими двузначными дивидендами. 🔶 Теперь перейдем к Транснефти. 🔸 Выручка компании в первом полугодии также осталась на прежнем уровне по тем же причинам, что и у НМТП. Однако скорректированная прибыль снизилась на 10% из-за налога на прибыль, который вырос до 40%. При этом доналоговая прибыль увеличилась на 15%. Операционная часть бизнеса работает эффективно. 🔸 Если тенденция сохранится, годовой дивиденд составит около 180 рублей, что соответствует доходности 13,8%. Однако, если добыча нефти вырастет, дивиденды могут быть выше. Дивидендная доходность Транснефти чуть выше, чем у НМТП, благодаря нескольким ключевым особенностям. 🔸 Первое отличие — более регулируемая индексация тарифов на перекачку нефти. Тарифы рассчитываются по формуле «инфляция минус 0,1%», а также учитываются доходы от доли в НМТП. 🔸 В прошлом году Транснефть пострадала от повышения налога на прибыль до 40%, но это было частично компенсировано внеплановой индексацией тарифа. Теперь это уже свершившийся факт, и в будущем возможен рост прибыли благодаря возврату к ставке 25%. Положительный пример — Газпром. 🔸 У Транснефти нет таких перспектив органического роста, как у НМТП. Большая часть капитальных вложений пойдет на модернизацию существующих нефтепроводов. Будущая выручка будет зависеть от объема прокачки и тарифов. Поэтому дивидендная доходность компании выше, чем у НМТП. 🔸 На мой взгляд, Транснефть интересна по текущим ценам. Доходность умеренно высокая, а также есть потенциал снижения налога в будущем. ❗️ Однако есть и риски. Во-первых, это атаки на инфраструктуру. Если пострадает НМТП, то и Транснефть, как материнская компания, также окажется под угрозой. Поэтому важно следить за тем, чтобы доля НМТП и Транснефти в портфеле не превышала разумных размеров. Второй риск — это высокие капитальные вложения. Они будут оставаться значительными в ближайшие годы, но запаса прочности должно хватить. Компании подготовились и накопили достаточно средств. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?