Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества КУРС РУБЛЯ [новости и мнения]

КУРС РУБЛЯ [новости и мнения]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ

Почему снижение ключевой ставки может привести к падению рубля и как это связано с рыночными спекуляциями?

3 765

    ЦБ был прав: ставка укрепила рубль, но не всё так однозначно 🔹 В первой половине 2025 года рубль стал одной из самых стабильных валют мира, прибавив 30% к доллару, а также заметно укрепившись к евро и другим мировым валютам. Я долго размышлял, как это произошло. Хотя импорт немного снизился, экспорт упал ещё сильнее. Экспортёры по-прежнему продают более 90% валютной выручки, но сокращение доходов оказалось значительным. Покупка валюты Центральным банком и Минфином не объясняет масштаб укрепления. 🔹 Что заставляет валюту резко двигаться? Обычно это carry trade. Но на Россию действуют санкции. Здесь на первый план выходит важный фактор — спекуляции на офшорном рынке non-deliverable forwards (NDF). Эти контракты позволяют инвесторам обходить ограничения Центрального банка и санкции, влияя на внутренний валютный рынок. Что такое NDF? 🔹 NDF — это контракты на будущий курс рубля к доллару или другой валюте. Расчёты по ним проходят в долларах, без поставки рублей. Эти контракты торгуются на биржах в Чикаго (CME), Лондоне, Гонконге и Сингапуре. Они особенно популярны для валют с ограниченной конвертируемостью, таких как рубль. Спекулянты и фонды используют NDF для ставок на курс рубля и зарабатывают на разнице между ожидаемым и фактическим курсом. Как NDF повлиял на рубль? Позитивные ожидания 🔹 Ключевая ставка Центрального банка в начале 2025 года составила 21%, что сделало рублёвые активы привлекательными для carry trade. Возвращение Дональда Трампа в Белый дом вызвало надежды на смягчение санкций. По данным Reuters, в марте хедж-фонды держали позиций в рублёвых NDF на сумму $8,7 млрд, что стало второй по величине позицией среди валют emerging markets. Это вызвало оптимистичные настроения на рынке. Российские банки и брокеры начали покупать рубли для хеджирования своих позиций по NDF, что поддержало курс. Арбитраж между офшором и спотом 🔹 Если NDF-курс показывал рубль по 88 за доллар, а спот-курс был 95, трейдеры открывали длинные позиции в NDF и через посредников в дружественных странах продавали доллары, покупая рубли на Московской бирже. Это увеличивало спрос на рубль. Китайские и турецкие банки, такие как Bank of China и банки в Дубае, активно участвовали в таких сделках, создавая дополнительный спрос. Глобальный оборот NDF составлял $134 млрд в день, и рубль оставался одной из ключевых валют. Снижение давления от импорта 🔹 Российские импортёры также использовали NDF для хеджирования. Например, компании, закупающие электронику и автомобили в Китае (45% всего импорта), фиксировали курс, чтобы избежать потерь от ослабления рубля. Это снизило спрос на валюту на спотовом рынке. По оценкам, в первом квартале 2025 года через такие сделки прошло $1,7–2,6 млрд рублёвых NDF. Итог 🔹 Спекуляции на рынке NDF стали ключевым фактором укрепления рубля. Высокая ставка Центрального банка и ожидания смягчения санкций вызвали спрос на рублёвые контракты на сумму $8,7 млрд. Арбитраж через посредников и снижение давления со стороны импортёров дополнительно поддержали рубль. 🔹 Однако фиксация прибыли может привести к обратному эффекту. Снижение ставки Центрального банка резко снизит привлекательность carry trade, и рубль может ослабиться. Иностранные фонды игнорировали риски только при ставке 21%. При снижении ставки до 16% подобные операции практически прекратятся. А в сентябре, по мнению аналитиков, Центральный банк снизит ключевую ставку до 16%. 🔹 Точных данных о влиянии NDF нет, но сейчас это единственное объяснение происходящего, которое выглядит убедительно. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: СМАРТЛАБ

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • 🚫 Ни один нефтяной или газовый танкер не прошел через Ормузский пролив с момента объявления о прекращении огня, только 4 судна, перевозившие сухие грузы, — Watcher Guru

    • ‼️ Трамп потребовал, чтобы Иран начал соблюдать «настоящее» соглашение о прекращении огня, иначе «начнётся стрельба», добавив, что американские военные «перезагружаются и отдыхают, фактически с нетерпением ожидая своей следующей победы». Он подчеркнул, что все корабли, самолеты и военный персонал США, а также дополнительное вооружение будет оставаться на своих местах вокруг Ирана

    • ‼️ Вчера через Ормузский пролив прошли в общей сложности четыре корабля, что меньше, чем в любой другой день апреля, включая период до начала «перемирия». Тем временем министр иностранных дел Пакистана Ишак Дар вновь подтвердил позицию Исламабада о том, что соглашение о прекращении огня, заключенное вчера, включало Ливан

    • 🇪🇸🇮🇷 Испания вновь откроет свое посольство в Тегеране

    • 🇰🇵 ЦТАК: в КНДР провели испытания новых вооружений

    • 🔥 Израиль нанес сильнейший за все время конфликта удар по Ливану. США утверждают, что условия по Ливану нет в переговорном плане по Ирану. Иран заявляет, что Ливан включен в условия сделки

    • 🛢🇮🇷 Управление портов Ирана призвало координировать проход через Ормузский пролив с КСИР из-за угрозы мин. Tasnim со ссылкой на КСИР сообщило, что при движении по проливу судам необходимо использовать альтернативные маршруты через акваторию острова Ларак

    • 🗣 Лидер Демократической партии в сенате Шумер заявил, что законодатели вновь постараются принять резолюцию о прекращении войны с Ираном. Они также хотят обязать Трампа получать разрешение конгресса для дальнейших атак

    • 🛢 Крупная нефтянка США обратилась к администрации Трампа с протестом против разрешения Ирану взимать плату за использование Ормузского пролива в качестве условия мирных переговоров, — Politico

    • ⚠️🇮🇷 Высокопоставленные помощники Трампа и его близкие союзники опасаются, что тот рано объявил о победе над Ираном. Трампа проинформировали о наличии рисков, которые могут привести к срыву соглашения, и о том, что Иран все еще сохраняет опасные военные возможности, — WSJ

    • 🗣 Комиссар ЕС по экономике Домбровскис: ЕС по-прежнему будет испытывать последствия стагфляционного шока. ЕК готовится снизить свой прогноз роста экономики на этот год

    • 🗣 Трамп: все корабли, самолеты и военный персонал США останутся на местах вокруг Ирана до тех пор, пока не будет полностью выполнено реальное достигнутое соглашение. Никакого ядерного оружия не будет, а Ормузский пролив останется открытым и безопасным. В случае разрыва соглашения начнутся более масштабные бои

    • ⚠️🇮🇷 Вэнс: США и Израиль не говорили, что Ливан является частью соглашения о прекращении огня

    • ⚠️🇮🇷 Вэнс: позиция США по обогащению урана Ираном не изменилась

    • 🗣 Вэнс: Иран столкнется с серьезными последствиями, если нарушит сделку. Твит спикера парламента Ирана Галибафа был интересным. Интересно, насколько хорошо Галибаф понимает английский

    • ⚠️🇮🇷 Вэнс: Иран должен сделать следующий шаг, или у Трампа есть возможность вернуться к войне

    • 🗣 Вэнс: никакого послабления санкций, если Иран начнет разрабатывать ядерное оружие

    • 🚫 Ормузский пролив полностью перекрыт, и танкеры, которые, возможно, даже заранее согласовали проход, разворачиваются и возвращаются обратно

    • ⚠️ США уже нарушили три ключевых пункта иранского предложения из десяти до начала переговоров, — спикер парламента Галибаф. В текущей ситуации переговоры с США или двустороннее прекращение огня являются неразумными, считает политик

    • ❗️ Трамп обсудит сегодня возможный выход США из НАТО в разговоре с главой альянса Рютте, — пресс-секретарь Белого дома Ливитт

    • 🇺🇸🇪🇺 Ливитт: НАТО подверглось испытанию, и оно его провалило. Трамп надеется на откровенные переговоры с Рютте. Выход из НАТО будет обсуждаться с Рютте

    • ‼️ Трамп будет вести переговоры с Ираном только при условии свободного прохода через Ормузский пролив, — пресс-секретарь Белого дома Ливитт

    • ‼️ Fox News: ни одна из заявленных Трампом целей войны не была достигнута

    • 📣 The Washington Post: 7 американских военнослужащих погибли в результате иранских контратак, ещё 6 человек погибли в инциденте, предположительно связанном с дозаправкой в воздухе, что привело к крушению их самолёта. По данным США, ещё около 375 военнослужащих получили ранения различной степени тяжести

    • 🇨🇳🇷🇺 Россия и Китай наложили вето на резолюцию Совета Безопасности ООН, которая призывала бы страны координировать оборонительные усилия по возобновлению работы Ормузского пролива

    • ⚠️ Хедж-фонды активно шортят рынки Европы. Причем объемы максимальные за все время

    • 🔥 В Тегеране работает ПВО. Это случилось впервые после достигнутого с США перемирия, — Mehr. Война и не думает останавливаться

    • Армия Израиля заявила об ударе по командиру «Хезболлы» в Бейруте
      Армия Израиля заявила об ударе по командиру «Хезболлы» в Бейруте

    • ⚡️ Лидер оппозиции Тайваня и партии Гоминьдан, 56-летняя Чжэн Ливэнь, прибыла в Китай, чтобы встретиться с Си Цзиньпином. Свой визит она назвала «путешествием за мир»

    • ❗️ Трамп: Существует только одна группа значимых «пунктов», приемлемых для Соединенных Штатов, и мы будем обсуждать их за закрытыми дверями

    • 🏆 Россия зарабатывает на экспорте нефти больше, чем когда-либо с начала конфликта на Украине, — Bloomberg

    • 🗣 Генерал США Дэн Кейн: «Давайте внесем ясность. Перемирие — это пауза, и объединенные силы остаются готовыми возобновить боевые действия с той же скоростью и точностью, которые мы демонстрировали в течение последних 38 дней, если поступит соответствующий приказ»

    • 🗣 Пит Хегсет: Операция «Эпическая ярость» стала исторической и сокрушительной победой на поле боя. То немногое оружие, что у них осталось, спрятано в бункерах, и это всё, что у них есть

    • 🗣 Вэнс: Трампу не терпится добиться прогресса в переговорах с Ираном. «Он нетерпелив. Ему не терпится» добиться прогресса, — сказал Вэнс. — Он сказал нам, что мы должны вести переговоры добросовестно, и я думаю, что если они будут вести переговоры добросовестно, мы сможем прийти к соглашению. Но это большое «если», и в конечном счете все зависит от иранцев. Я надеюсь, что они примут правильное решение»

    • ⚡️ Порт Усть-Луга возобновил экспорт нефти, несмотря на продолжающиеся атаки беспилотников, — Reuters

    • ⚡️ Иран может открыть Ормузский пролив в четверг или пятницу в ограниченном и контролируемом режиме в преддверии встречи официальных лиц США и Ирана в Пакистане, — Reuters

    • ❗️ Китай, вероятно, сместит фокус на поставки газа из России и Центральной Азии после событий на Ближнем Востоке, — Bloomberg

    • 🗣 По словам Макрона, более 15 стран планируют облегчить доступ к Ормузскому проливу — Reuters

    • 🔥 Новая серия разрушительных авиаударов Израиля обрушилась на Ливан. На фото один из древнейших городов мира — Тир

    • ⚡️ Иран заявил посредникам, что присоединится к запланированным переговорам с США в Исламабаде только в случае достижения соглашения о прекращении огня в Ливане, — WSJ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?