Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИКС 5: АНАЛИЗ [Х5]

ИКС 5: АНАЛИЗ [Х5]

ИКС 5 - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции Х5: прогноз на 2026 год — покупать, держать или продавать

6 009

    Прибыль падает, но дивидендный потенциал сохраняется Компания поделилась отчетом МСФО по итогам 1П2026Г: • Выручка: 2,480 млрд (+10,5% г/г) • Скорр. EBITDA: 141,3 млрд (+8,7% г/г) • Чистая прибыль: 34,48 млрд (-28,4% г/г) • Чистый долг: 310,6 млрд (+20% г/г) Отчет слабоватый по прибыли, но по остальным показателям ОК! ▫️ Выручка и прибыль Выручка в 1П2026 выросла на 10,5% г/г, при этом рост во 2кв2026 составил +9,9% г/г. Бизнес замедляется, и вас это не должно удивлять. Расходы растут быстрее выручки: SG&A без амортизации и LTI рост 16,3%. Зарплаты +15,2%, коммунальные расходы +20,5%, сторонние услуги +21,4%, last-mile доставка +38,2%, прочие расходы +34%. Еще сильнее ударили процентные расходы. За 1П2026 чистые финансовые расходы выросли с 10,2 млрд до 29,4 млрд, почти ВТРОЕ. Именно поэтому при росте операционной прибыли на 8,7% чистая прибыль рухнула на 28,4%. При этом уже во 2кв2026 менеджмент отмечает снижение процентных ставок — это позитив для 2П26 и особенно 2027 года, чистая прибыль потихоньку должна восстановиться. ▫️ Чистый долг После выплаты июльского дивиденда 245р/акция текущий чистый долг = 370,72 млрд рублей или 1,3x ЧД/EBITDA (верхняя граница выплаты дивидендов = 1,4x ЧД/EBITDA). Сейчас окно для выплаты дивидендов почти закончилось, поэтому остается надеяться на высокую рентабельность скорректированной EBITDA и темпы роста выручки, именно от них зависят следующие дивиденды. ▫️ EBITDA и рентабельность Рентабельность скорректированной EBITDA составила 5,7% в 1П2026г, при этом во 2кв2026 рентабельность поднялась до 6%. Менеджмент ставит прогноз роста выручки на 12-15% г/г с рентабельностью скорр EBITDA в 6%. Я по-прежнему считаю, что рентабельность скорр EBITDA составит 5,8% по итогам года, так как 3-й квартал для компании может быть очень тяжелым из-за проблем с топливом, удорожанием логистики и себестоимости товара. ▫️ Свободный денежный поток Компания отлично поработала с оборотным капиталом и высвободила 26,6 млрд реальных денег по итогам 2кв2026, что привело к увеличению FCF до 30,7 млрд рублей и меньшему давлению на чистый долг. Полагаю, что FCF по итогам года может составить +20 млрд рублей. ▫️ Прогноз на 2026г и дивиденды Оставляю свой прогноз выручки = 5,2 трлн рублей при рентабельности скорр EBITDA = 5,8% по итогам 2026 года. Прогноз EBITDA 2026 = 301,6 млрд рублей Тогда при текущем чистом долге (370,7 млрд) выплата дивидендов за следующие 12 месяцев может составить 51,52 млрд рублей или ~210р/акция (10,2% дивдох) Здесь нужно понимать, что высокий дивиденд по итогам 2025г откусил большую часть от дивидендов по итогам 2026 года. При этом я бы еще учел два других сценария для дивидендов: Сценарий №1 (позитивный) = выручка 5,2 трлн при рентабельности EBITDA = 6% (прогноз менеджмента). Тогда дивиденд в следующие 12 месяцев может составить 270р/акция (13,1% дивдох). Сценарий №2 (пессимистичный) = выручка 5,2 трлн при рентабельности EBITDA = 5,5% (из-за топливного кризиса). Тогда дивиденд в следующие 12 месяцев составит 120р/акция (5,8% дивдох). Отчет за следующий квартал покажет нам, что можно ожидать итого, так как на него выпадает разгар топливного кризиса. Итоги: В целом отчетом я удовлетворен, чистая прибыль должна восстановиться, а динамика денежных потоков очень хорошая. Это говорит об эффективности компании генерировать реальные деньги и неплохие дивиденды. Чистая прибыль по итогам 2026г может составить 82-90 млрд рублей, что дает оценку акций ~в 5,5 годовые прибыли. ПРИ ЭТОМ НУЖНО ПОНИМАТЬ, ЧТО ЭРА СВЕРХ-ДИВИДЕНДОВ ЗАКОНЧЕНА Следующие дивиденды составят 6-13% годовых. Я прогнозирую див за следующие 12 месяцев = 10% годовых, но в последующих годах выплата может составлять ~12% годовых (при 1,4x ЧД/EBITDA). Вроде как хорошая дивидендная акция, но эти дивиденды держатся на соплях, бесконечном росте чистого долга и диком желании мажоритария получать дивиденды, а сам бизнес сильно замедляется в росте. Дивидендный потенциал здесь ограничен. Рост бизнеса здесь ограничен, маржа под давлением, поэтому я НЕ ХОЧУ держать ИКС-5 на большую долю в портфеле. В данный момент позиция занимают 8% долю, но если честно, я бы ее немного подсократил бы. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Инвестиции Студента [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИКС 5 - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Точных дат визита в РФ Уиткоффа и Кушнера пока не запланировано, заявил Песков. Уиткофф и Кушнер всегда желанные гости в Москве как для своих российских визави, так и для Путина
      Точных дат визита в РФ Уиткоффа и Кушнера пока не запланировано, заявил Песков. Уиткофф и Кушнер всегда желанные гости в Москве как для своих российских визави, так и для Путина

    • Трамп объявил о начале беспрецедентной «экономической войны и изоляции» Ирана. Страны, чьи структуры оказывают поддержку Ирану, столкнутся с экономическими последствиями, написал он в Truth Social

    • Трамп полагает, что морская блокада Ормузского пролива была эффективной на 100%. Ни одно судно не зашло в Иран, но они добирались в другие точки, отметил он. Сейчас судоходство по Ормузу открыто
      Трамп полагает, что морская блокада Ормузского пролива была эффективной на 100%. Ни одно судно не зашло в Иран, но они добирались в другие точки, отметил он. Сейчас судоходство по Ормузу открыто

    • Израиль не потерпит военного присутствия Турции в Сирии, заявил Нетаньяху: «Мы ясно передали послание: не надо. Видимо, его услышали недостаточно хорошо, поэтому мы позаботились о том, чтобы его поняли лучше»

    • Трамп заявил, что ожидает встречи с Ким Чен Ыном в этом году
      Трамп заявил, что ожидает встречи с Ким Чен Ыном в этом году
    • Число жертв землетрясения в Колумбии выросло до 312, пропавшими без вести продолжают числиться 290. Об этом сообщила служба управления рисками стихийных бедствий
      Число жертв землетрясения в Колумбии выросло до 312, пропавшими без вести продолжают числиться 290. Об этом сообщила служба управления рисками стихийных бедствий

    • США не уведомляли Республику Корея заранее о планах сократить учения. Об этом сообщил министр иностранных дел республики Чо Хён

    • Трамп требует от помощников организовать встречу с Ким Чен Ыном этой осенью, сообщила газета The Wall Street Journal со ссылкой на источники
      Трамп требует от помощников организовать встречу с Ким Чен Ыном этой осенью, сообщила газета The Wall Street Journal со ссылкой на источники

    • Трамп заявил, что США в данный момент не ведут и не планируют переговоров с Ираном

    • Кремлю пока нечего заявить по поводу возможного приезда Уиткоффа и Кушнера, встречи такого рода требуют подготовки, заявил Ушаков, отвечая на вопрос журналисту «Вестей» Павлу Зарубину
      Кремлю пока нечего заявить по поводу возможного приезда Уиткоффа и Кушнера, встречи такого рода требуют подготовки, заявил Ушаков, отвечая на вопрос журналисту «Вестей» Павлу Зарубину

    • Премьер Британии Бернэм переписывался с лжесотрудницей Белого дома, сообщает Politico со ссылкой на источники. Самозванец выдавал себя за главу аппарата Белого дома Уайлз. Остается неясным, когда Бернэм обменивался сообщениями с самозванцем и что конкретно обсуждалось в переписке

    • Трамп угрожает Оману, поскольку ищет виновных в трудностях с заключением соглашения с Ираном по ядерному вопросу. Такую версию изложила The Wall Street Journal, ссылаясь на источники

    • Москва и Пхеньян совместно борются за создание нового миропорядка, основанного на многополярности, равноправии и учете национальных интересов стран. Об этом говорится в телеграмме Лаврова главе МИД КНДР

    • Иран не выражает готовности принять условия США относительно прекращения конфликта, заявил Трамп

    • «Мы разбомбим их к чертям». США ударят по Оману, если страна будет мешать урегулированию в регионе, заявил Трамп в интервью телеканалу Fox News

    • Россия вызвала посла Японии после протеста Токио из-за поездки Путина, но в посольстве сказали, что он не сможет посетить МИД 14 или 17 августа, заявил Лавров. Посол Японии должен прийти в МИД, с ним поговорят о протесте из-за визита Путина на Итуруп и о подходе к его работе в России, заявил Лавров, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия вызвала посла Японии после протеста Токио из-за поездки Путина, но в посольстве сказали, что он не сможет посетить МИД 14 или 17 августа, заявил Лавров. Посол Японии должен прийти в МИД, с ним поговорят о протесте из-за визита Путина на Итуруп и о подходе к его работе в России, заявил Лавров, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп в интервью телеканалу Fox News заявил, что США поддерживают связь с КСИР по неофициальным каналам. Ранее о неофициальных каналах связи между Белым домом и руководством КСИР со ссылкой на источники сообщал американский портал Axios

    • Каллас заявила, что предстоящей осенью планирует представить странам ЕС «самый масштабный» пакет санкций против России
      Каллас заявила, что предстоящей осенью планирует представить странам ЕС «самый масштабный» пакет санкций против России

    • Трамп назвал Мекканское соглашение свидетельством объединения стран Ближнего Востока. «Очень рад видеть, что Саудовская Аравия, Турция и Пакистан недавно, наконец-то, подписали Мекканское соглашение о совместной обороне», — написал он в Truth Social.

    • Мигранты на границе в Сеуте приходят массово, чтобы лично «поблагодарить» Урсулу фон дер Ляйен за миграционную политику, заявил Дмитриев

    • Европейские бизнесмены и компании проявляют интерес к ВЭФ, сообщил в интервью ТАСС Кобяков

    • Восемь человек погибли в Японии в результате мощных ливней, сообщила японская служба пожарной охраны
      Восемь человек погибли в Японии в результате мощных ливней, сообщила японская служба пожарной охраны

    • Трамп предложил Демократической партии снова выдвинуть Камалу Харрис кандидатом в президенты США

    • Трамп заявил, что скоро объявит Ормузский пролив американским: «Когда мы окончательно нанесем поражение Ирану, а он терпит серьезное поражение, довольно скоро, я объявлю Ормузский пролив территорией США»

    • Путин поздравил руководство Пакистана с Днем независимости и высказался за наращивание плодотворного сотрудничества двух стран
      Путин поздравил руководство Пакистана с Днем независимости и высказался за наращивание плодотворного сотрудничества двух стран

    • Путин готов в очередной раз принять Уиткоффа и Кушнера, «другое дело, с чем они приедут», подчеркнул Лавров в интервью «Вестям»

    • США скоро применят «невиданные меры» для экономической изоляции Ирана, заявил Скотт Бессент. Министр экономики США не привел деталей грядущих мер, однако указал, что они будут работать вкупе с морской блокадой Ирана
      США скоро применят «невиданные меры» для экономической изоляции Ирана, заявил Скотт Бессент. Министр экономики США не привел деталей грядущих мер, однако указал, что они будут работать вкупе с морской блокадой Ирана

    • Трамп ввел пошлины в размере 100% на поставки в США некоторых видов беспилотников и их компонентов. Об этом сообщил Белый дом

    • Джаред Кушнер намерен на следующей неделе посетить Израиль для проведения переговоров о ситуации в секторе Газа. Об этом сообщил портал Axios со ссылкой на источники

    • Рябков: визит Уиткоффа и Кушнера может быть оперативно организован, когда станут понятны их планы
      Рябков: визит Уиткоффа и Кушнера может быть оперативно организован, когда станут понятны их планы

    • Турция надеется на присоединение Египта к Мекканскому соглашению, заявил Фидан

    • Незаконное решение Брюсселя объявлять суда под любым флагом «теневым флотом» — очень опасная стезя ЕС, подчеркнул Лавров в интервью «Вестям».

    • Ален Симонян назначен секретарем Совета безопасности Армении, следует из указа
      Ален Симонян назначен секретарем Совета безопасности Армении, следует из указа

    • Пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт покинет свой пост в конце текущего месяца, сообщил Трамп. Она оставляет свой пост, чтобы больше времени проводить со своими детьми и семьей

    • Владимир Путин присвоил звание заслуженной артистки РФ актрисе Валерии Ланской
      Владимир Путин присвоил звание заслуженной артистки РФ актрисе Валерии Ланской

    • Премьер Британии проведет чрезвычайное заседание из-за жары и засухи, сообщил телеканал Sky News

    • США признательны Владимиру Путину за помилование Гилмана по гуманитарным соображениям, заявил Уиткофф
      США признательны Владимиру Путину за помилование Гилмана по гуманитарным соображениям, заявил Уиткофф

    • «Я не верю Ирану»: Трамп заявил о недоверии к иранским представителям, при этом сказав, что «с Ираном все продвигается совершенно хорошо»

    • Рубио поблагодарил Россию за освобождение Гилмана
      Рубио поблагодарил Россию за освобождение Гилмана

    • Вопрос о лишении права голоса Армении в ОДКБ может быть рассмотрен на саммите организации 11 ноября. Об этом заявил в интервью ТАСС замглавы МИД РФ Михаил Галузин

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?