Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИКС 5: АНАЛИЗ [Х5]

ИКС 5: АНАЛИЗ [Х5]

ИКС 5 - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции ИКС-5: еще один замедляющийся бизнес

5 313

    На рынке активно начинают выходить отчеты за 1 квартал 2026 г., и «ИКС-5» не исключение. Финансовые показатели: • Выручка: 1,19 трлн (+11,3% г/г) • EBITDA: 62,4 млрд (+24,9%) • Прибыль: 13,28 млрд (-27,6% г/г) • Чистый долг: 335,4 млрд (+22% г/г) Нейтральный отчет, который отражает ситуацию с замедлением роста бизнеса и рентабельностей. Темпы роста: Как и Яндекс, компания начинает сбавлять по темпу роста. Взгляните на динамику. 1 кв. 2024: +27,3% 1 кв. 2025: +20,7% 2 кв. 2025: +21,6% 3 кв. 2025: +18,5% 4 кв. 2025: +14,9% 1 кв. 2026: +11,3% Понижающийся тренд налицо, что и не дает акциям вырасти. Причины такого замедления я уже описывал в разборе операционного отчета [за 1 квартал](https://t.me/c/1521235518/5316). Рекомендую почитать. Снова обращаю ваше внимание на отрицательный рост LFL-трафика во всех магазинах «ИКС-5»: «Пятерочки», «Перекрестка» и «Чижика». Рост идет не за счет большего количества покупателей, а в основном за счет роста среднего чека. Картина по росту на 2026 г. рисуется неблагоприятной, что говорит о проблеме как в секторе, так и в экономике. Благо, минусы на этом заканчиваются. Прибыль и рентабельность: Чистая прибыль сократилась на 27% за счет увеличения финансовых расходов с 4,1 млрд до 14,84 млрд рублей и курсового убытка на 0,3 млрд. При этом операционная рентабельность выросла с 2,4% до 2,8%. Рентабельность EBITDA выросла с 4,7% до 5,2%, но по итогам года этот показатель должен дойти до 5,8%. Свободный денежный поток (база для дивидендов) составил символичные 2,37 млрд рублей (~9,7 р. на акцию). Казначейский пакет акций: В отчете есть строка «собственные выкупленные акции» на 56,115 млрд ₽. Это казначейский пакет акций, где находится 26 млн акций, на которые дивиденды не выплачиваются. Планы на этот пакет неизвестны, но его могут пустить в M&A или продать с последующей выплатой дивидендов, что принесет дополнительные ~10% дивдоходности, но про это говорить пока рано. Дивиденды: Компания платит дивиденды, исходя из ЧД/EBITDA до 1,4x. При этом текущий показатель составляет 1,17x, то есть пространство для выплаты дивиденда = 67 млрд рублей или 273 р./акцию в долг до верхней границы ЧД/EBITDA = 1,4x. Этот дивиденд могут выплатить или по итогам 2025 года, или уже в течение 2026 года. Решение за компанией. Учитывая последующий рост EBITDA, то итоговый дивиденд за следующие 12 месяцев может составить 300-330 р. (12,8%-14%) без продажи казначеек! Прогнозы на 2026 г.: Без изменений. Рост выручки +12% г/г (нижняя граница прогноза), рентабельность EBITDA = 5,8%. CAPEX = 4,5% от выручки. • Выручка на 2026 г. = 5,2 трлн • EBITDA на 2026 г. = 301,6 млрд • ЧП на 2026 г. = 100 млрд • CAPEX на 2026 г. = 234 млрд • FCF на 2026 г. = 9,5 млрд Оценка: • P/E (LTM) = 7,3x • P/E (2026) = 5,7x • Дивдох (2025) = 12,2% • Дивдох (2026) = 12,8%-14% ИТОГИ: Не думаю, что компания способна вырасти в 2026 г. выше, чем на 12% по выручке, учитывая снижение LFL-трафика, что создает давление на EBITDA и дивиденды. Если продуктовая инфляция будет еще сильнее снижаться, то уже возникнут трудности даже с ростом в 12% в год (как мы поняли ранее, рост сейчас идет за счет роста среднего чека, а не роста кол-ва покупателей). Но даже вкупе со всеми этими проблемами, мы получаем бизнес с достаточно дешевой оценкой в 5,7 годовые прибыли и 12,8% дивидендами. Хотел бы я сказать, что тут есть большой потенциал для роста, но его особо нет. Нам предлагают хороший бизнес по хорошей цене с хорошими дивидендами. Сильный рост акций возможен при продаже казначеек (тогда дивиденд может составить 20-25%), но мечтать не вредно! Меня пока все устраивает. Посмотрим на следующие кварталы и динамику трафика в магазинах, но могло быть и хуже, на самом деле. Однозначно лучше «Магнита» и, вероятно, «НоваБева», но не факт, что лучше «Ленты». Держу в «ИКС-5» 6,5% долю портфеля. Чуть докуплю даже. Спасибо за внимание. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Что за Инвестор?

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Z

    Zxasqw12

    👌🤝

    Другие новости сообщества / ИКС 5 - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?