Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества СЕВЕРСТАЛЬ: АНАЛИЗ [CHMF]

СЕВЕРСТАЛЬ: АНАЛИЗ [CHMF]

СЕВЕРСТАЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции «Северстали»: справедливая цена 660 ₽, но дивидендов нет

682

    Дно цикла пройдено или впереди ещё одно падение Северсталь — российская вертикально интегрированная сталелитейная и горнодобывающая компания. Финансовые показатели Выручка: • 2022 – 682,2₽ млрд (-18,4% г/г) • 2023 – 728,3₽ млрд (+6,8% г/г) • 2024 – 829,3₽ млрд (+13,9% г/г) • 2025 – 712,9₽ млрд (-14,1% г/г) • 2026 (1П) – 314,9₽ млрд (-14% г/г) Чистая прибыль: • 2022 – 108,4₽ млрд (-63,8% г/г) • 2023 – 193,9₽ млрд (+78,9% г/г) • 2024 – 149,6₽ млрд (-22,9% г/г) • 2025 – 31,99₽ млрд (-78,6% г/г) • 2026 (1П) – 4,11₽ млрд (-89% г/г) Сравнение мультипликаторов: • P/S: 0,8, среднее 0,59 • P/BV: 1,05, среднее 0,85 • EV/EBITDA: 6,09, среднее 7,2 • ROE: (-0,1%), среднее 4,3% • PEG: 1,2 (справедливо оценена) • Долг/EBITDA: 0,87, среднее 2,44 • Модель DCF: 910₽ Ожидаемая годовая доходность: 19% Основываясь на мультипликаторах, финансовых показателях и перспективах Северстали, можно сделать вывод, что компания справедливо оценена. Дивиденды Северсталь Дивиденды: ▫️ 2020 – 116,3₽ (+0,36% г/г) ▫️ 2021 (9М) – 217,15₽ (+171% г/г) ▫️ 2023 – 191,51₽ ▫️ 2024 (9М) – 118,42₽ СД Северстали принял решение не выплачивать дивиденды за 2025 год и 1КВ 2026 года. В последний раз компания выплачивала дивиденды за третий квартал 2024 года. Размер выплаты составил 49,06 руб. на акцию. Прогноз дивидендов за 2026 год: 0₽ Вероятность дивидендов за 2026 год пока также крайне низкая. В базовом сценарии дивидендов не жду, хоть и появились признаки разворота у металлургов. Прогноз дивидендов за 2027 год: 20-100₽ Со следующего года уже может появиться окно возможностей для небольших дивидендов. Дивиденды Северстали по модели Гордона: • Темпы роста в год — 5% • Теоретическая стоимость актива — 670₽ (на 8% выше текущей стоимости). Дивидендная политика: При соотношении чистый долг/EBITDA 0,5х-1х компания будет выплачивать дивиденды в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше — 50%. Итоговый вывод по Северстали С начала 2025 года периодически разбирал, что металлургов пока стоит избегать: [здесь](https://t.me/c/1521235518/3573), [здесь](https://t.me/c/1521235518/3948), [здесь](https://t.me/c/1521235518/4645) и [здесь](https://t.me/c/1521235518/5559) С того момента акции Северстали упали на 50% против падения на 15% у индекса полной доходности (с учетом дивидендов). Однако с конца второго квартала появились улучшения в секторе Структура продаж у Северстали следующая: - Горячекатаный прокат: 37.5% - Полуфабрикаты (чугун и слябы): 12.5% - Холоднокатаный прокат: 11.5% - Прочие трубы и профили: 10.6% - Оцинкованный прокат: 10.1% - Сортовой прокат: 8.7% - Остальное по мелочи И с конца второго квартала начались заметные улучшения в ценовой конъюнктуре: - Сортовой прокат: рост цен на 38% - Горячекатаный прокат: рост цен на 13% - Трубы и профили: рост цен на 9% - Оцинкованный прокат: рост цен на 7% - Холоднокатаный прокат: падение цен на 2% В среднем продуктовая корзина Северстали подорожала к текущему моменту на 12.3% по сравнению со 2 кварталом 2026. НЕПЛОХО. НО ПОКА НЕПОНЯТНО, ЭТО УСТОЙЧИВЫЙ РОСТ ИЛИ НЕТ Например, представители «Северстали» ответили, что факторами роста стали: отложенный спрос со стороны стройки (строительный сезон начался в этом году позднее, чем обычно), спрос со стороны машиностроения и строительство инфраструктуры. Однако как будет складываться спрос в октябре-ноябре, неясно. Хотя в плане финансовых результатов хуже, чем в начале года, уже не будет. Но ждать БЫСТРОГО восстановления тоже не приходится. «Северсталь» это понимает и сильно урезает капитальные затраты. По итогам 2025 года объем капитальных вложений достиг 173 млрд рублей, на этот год урезали до 112 млрд и на 2027 до 85 млрд. То есть крупные инвестпроекты завершаются в этом году, новых проектов развития компания не берёт. Дальше пока планируется просто поддерживающий капвложения. Для дивидендов это позитив, но для бизнеса нет Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Что за Инвестор?](https://t.me/c/1521235518/5804) [MONDIARA](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей Инвестпрограммы съедают всё, что зарабатывает бизнес. Так, у «Северстали» FCF отрицательный 3 квартала подряд. Поэтому платить дивиденды не из чего. Если сделать допущение, что сентябрьские цены (после роста) сохранятся, то при текущем капвложениях свободный денежный поток будет едва положительный и на конец года может появиться окно возможностей для выплаты дивиденда в ~10 руб., что дает всего 1,6% к текущим. По итогам 2027 года, где капзатраты будут еще ниже (85 млрд), на дивиденд могут заработать около 7%. Ручки от такого вообще не потеют, и это при отсутствии коррекции в ценах. Однако это потенциальные дивиденды на ДНЕ ЦИКЛА металлургии. Экономика циклична: сейчас страна потребляет мало черной металлургии в условиях СВО, жёсткой ДКП и ограничений экспорта. Если же цикл сменится, то спрос на металлы начнёт расти (например, за счёт необходимости восстановления повреждённой инфраструктуры или за счёт больших проектов по типу «Силы Сибири-2») = рост цен. Я жду отчет «Северстали» как минимум за 3 квартал. Он сулит быть неплохим, и, вероятно, дно цикла позади. В портфель пока металлургов также не рассматриваю. Еще нет оснований утверждать, что впереди разворот цикла. Но текущая цена акций с учетом первых намеков на улучшение конъюнктуры уже адекватная, а не сильно завышенная, как ранее. За 12 лет бумага показала около 342% полной доходности (с учетом дивидендов) или 13,2% в год. Последний отчет: 20 июля 2026 Итоговый анализ: Акции недооценены на 6,5%. Итоговая справедливая цена: 660₽ Рыночная цена: 620₽

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СЕВЕРСТАЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?