Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Почему Норникель растет, но дивиденды остаются низкими: разбор ситуации?

9 470

    Стоит ли инвестировать в Норникель в 2025 году: анализ перспектив роста? Компания Норникель распределяет выручку по металлам следующим образом: • Медь (Cu): 29% • Никель (Ni): 20% • Палладий (Pd): 23% • Золото (Au): 9% • Платина (Pt): 7% • Остальное (Au, Rh, Co, Se, Ru и другие): 10% С начала года динамика цен на ключевые металлы выглядит так: • Медь (Cu): +30,7% (+9% к выручке) • Никель (Ni): -5,95% (-2% к выручке) • Палладий (Pd): +58,7% (+12% к выручке) • Золото (Au): +64% (+5% к выручке) • Платина (Pt): +88% (+8% к выручке) Рост ключевых металлов увеличил выручку компании на +32%. Динамика цен на «побочные» металлы с начала года: • Родий (Rh): +69% • Кобальт (Co): +167% • Селен-порошок (Se): +5,2% • Рутений (Ru): +94% Рост «побочных» металлов добавил к выручке компании около +4%. За первое полугодие 2025 года Норникель увеличил выручку на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув $6,5 млрд. EBITDA выросла на 12%, а свободный денежный поток (FCF) составил $1,4 млрд. Второе полугодие 2025 года обещает быть еще лучше. Показатели роста компании выглядят неплохо, а в рублевом эквиваленте они могут ускориться при ослаблении рубля. С начала года акции Норникеля подорожали на 25%, а с майских минимумов 2025 года — на 38%. При этом, учитывая рост ключевых металлов более чем на 30%, потенциал для дальнейшего роста еще есть. Однако, несмотря на положительные тенденции, проблема дивидендов остается нерешенной. Старая дивидендная политика (30% от EBITDA) прекратила действовать после разрыва соглашения с Русалом. Новая дивидендная политика пока не анонсирована, что вызывает вопросы к текущим мажоритариям Владимиру Потанину и Олегу Дерипаске. На форуме ВТБ «Россия зовет» вице-президент по работе с инвесторами и устойчивому развитию Владимир Жуков заявил, что при наличии свободного денежного потока (FCF) компания может рассмотреть возможность выплаты дивидендов. Напомним, что FCF Норникеля за первое полугодие 2025 года составил 124 млрд рублей. После вычета уплаченных процентов дивидендная база под FCF составила 48 млрд рублей. Это соответствует примерно 3,14 рубля дивидендов за первое полугодие 2025 года и порядка 6–7 рублей за весь год в прогнозе. Эпоха больших дивидендов ушла, и это факт. Однако в составе ГМК есть Быстринский ГОК, который в 2025 году выплатил 22 млрд рублей дивидендов. Этот ГОК принадлежит одному из главных мажоритариев Норникеля — Владимиру Потанину. Таким образом, Быстринский ГОК получает деньги от ГМК и уже через них выплачивает дивиденды мажоритарию, оставляя миноритариев без дивидендов. Важно отметить, что из дивидендной базы ГМК в 48 млрд рублей 22 млрд были выведены через Быстринский ГОК. Такие обходные пути вызывают вопросы. Долговая нагрузка компании находится на уровне 0,98 ЧД/КАПИТАЛ и 1,9 ЧД/EBITDA, что является нейтральным показателем. Чистый долг компании сокращается, а пик расходов по процентам придется на отчеты за 2025 год. Вывод: Перед нами качественная компания, которая пережила дно цикла и начинает свой разворот. Дивиденды начинают появляться, хотя и на уровне 4–5%. Однако текущий вывод половины дивидендной базы мажоритарию вызывает вопросы. Акции Норникеля оцениваются в 14 P/E форвардно по итогам отчёта 2025 года, учитывая будущий рост прибыли на фоне роста металлов. Это дорого за текущие 4–5% дивидендной доходности. Хочется видеть P/E ниже 10, а лучше 7. Сравним с другими компаниями: • Сбербанк с дивидендами 13% и P/E 4,15? Нет, это лучше. • Префы Сургута для ставки на девальвацию? Да, это выгоднее. Для диверсификации портфеля Норникель может быть хорошим выбором. Я держу 5,5% доли ГМК и готов увеличить её при улучшении корпоративного управления. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/nornikel_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Инвестиции Студента

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?