Совкомфлот: убыток в 2025 году и отказ от дивидендов — как конфликт на Ближнем Востоке может поддержать ставки фрахта в 2026‑м

2026-03-13T21:23:05+03:00

Совкомфлот: убыток в 2025 году и отказ от дивидендов — как конфликт на Ближнем Востоке может поддержать ставки фрахта в 2026‑м

🔥 Обзор Совкомфлота Совкомфлот — одна из крупнейших российских судоходных компаний, занимающая лидирующие позиции в транспортировке углеводородов, обслуживании шельфовой разведки и добычи нефти и газа. Финансовые показатели: - Выручка: - 2022: 98,5 млрд руб. - 2023: 173,1 млрд руб. - 2024: 141,5 млрд руб. - 2025 (LTM): 95,7 млрд руб. - Темпы роста: 6% - Прибыль: - 2022: 20,4 млрд руб. - 2023: 83,5 млрд руб. - 2024: 46,2 млрд руб. - 2025 (LTM): (-31,7) млрд руб. - Темпы роста: 9% - Основные метрики: - Капитализация: 212,8 млрд руб. - Темпы роста EPS: 7% - P/E: (-6,7), среднее — 6,9 - P/BV: 0,55, среднее — 1,1 - EV/EBITDA: 3,96, среднее — 3,63 - ROE: (-8,2%), среднее — 17% - Чистый долг: (-13,6) млрд руб. (-255% г/г) Акции компании, судя по основным метрикам, находятся выше справедливых уровней. Дивиденды Совкомфлота: - 2019: 3,65 руб/акцию - 2020: 6,67 руб/акцию - 2022: 4,29 руб/акцию - 2023: 17,59 руб/акцию (14,2%) Последние дивиденды были выплачены за 2023 год. Однако в 2024 году компания отказалась от выплат, хотя ранее заявляла о намерении следовать дивидендной политике и направить 9,73 руб/акцию. Доходность актива с учетом дивидендов составляет 7%. Прогноз дивидендов на 2025 год: 0 руб/акцию. Финансовый директор компании отметил, что по итогам 2025 года Совкомфлот может выйти на скорректированную чистую прибыль, что позволит вернуться к стабильным выплатам дивидендов. Текущая ситуация: Финансовые результаты за 2025 год оказались слабыми, что исключает возможность выплаты дивидендов. Санкционное давление существенно ограничивает использование части флота, что привело к скорректированному чистому убытку в размере $6 млн без учета немонетарных факторов. Компания завершила год с нулевым результатом, и ожидать дивидендов не стоит. Однако недавний конфликт на Ближнем Востоке привел к росту ставок на фрахт, что может положительно сказаться на результатах компании в первом полугодии 2026 года. Но ожидать сильных результатов, как в 2022–2023 годах, не стоит. Прогноз: Конфликт может затянуться, и ставки на фрахт сохраняться на высоком уровне. В таком случае компания может показать прибыль, но не достигнет результатов прошлых лет. Даже в позитивном сценарии компания будет стоить около 8 годовых прибылей с дивидендами около 10%. Однако это потребует выполнения ряда условий. Главный фактор — улучшение геополитической ситуации. Однако этот позитив будет постепенно снижаться из-за снятия санкций, что приведет к падению ставок фрахта. Кроме того, снижение ключевой ставки будет снижать процентные доходы и давить на прибыль компании. Итоговая прогнозируемая цена: 85 руб. (-5,5% от текущих). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Портфель инвестора

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии