ВТБ: какие дивиденды ждать в 2026 году после разворота к миноритариям?

2026-03-02T22:13:10+03:00

242

ВТБ: какие дивиденды ждать в 2026 году после разворота к миноритариям?

Анализ потенциала дивидендов при росте прибыли банка Акции ВТБ в последнее время пользуются популярностью благодаря выплате дивидендов, конвертации привилегированных акций и росту прибыли. Компания стала более прозрачной и активно общается с инвесторами. Рассмотрим оценку компании и прогнозы по дивидендам. Оценка ВТБ После конвертации привилегированных акций у ВТБ будет 12,9 миллиарда обыкновенных акций. При цене акции в 87 рублей капитализация составит 1,122 триллиона рублей. В 2025 году банк заработал 502 миллиарда рублей, а в 2026 году менеджмент прогнозирует рост до 600–650 миллиардов рублей. Это дает P/E 2,21 в 2025 году и 1,73 в 2026-м. Капитал ВТБ на конец 2025 года составит 2,7 триллиона рублей, а к концу 2026 года — 3,3 триллиона. Это соответствует 0,42 капитала в 2025 году и 0,34 капитала в 2026-м. ВТБ остается одним из самых дешевых банков на рынке. Для сравнения, Сбербанк имеет P/E 4 в 2025 году и 3,7 в 2026-м. Кроме того, при снижении ключевой ставки на 1% чистая прибыль ВТБ увеличивается на 20 миллиардов рублей. Дивиденды: сколько ждать? В отличие от Сбербанка, который стабильно платит 50% прибыли в виде дивидендов, банки не могут направлять все деньги на выплаты. Часть прибыли должна идти в капитал для поддержания нормативов. У ВТБ сейчас низкая достаточность капитала — 9,8%, что ниже регулярного минимума в 9,5%. Менеджмент планирует выплачивать 50% прибыли, но реальная доля дивидендов может быть любой. Рассмотрим несколько сценариев: 1. 25% от чистой прибыли — это 9,8 рубля на акцию (11,2% дивидендной доходности). 2. 33% от чистой прибыли — это 12,9 рубля на акцию (14,8% ДД). 3. 50% от чистой прибыли — это 19,5 рубля на акцию (22,5% ДД). По прогнозам банка, прибыль в 2026 году вырастет на 20–30% по сравнению с 2025 годом, что положительно скажется на дивидендной базе. Наиболее вероятным сценарием кажется выплата 33% прибыли в виде дивидендов. Как банк планирует повысить достаточность капитала? Сейчас достаточность капитала ВТБ немного ниже уровня, необходимого для выплаты 50% прибыли. Однако банк планирует принять ряд мер для снижения нагрузки на капитал: 1. Продажа части розничного портфеля на 300 миллиардов рублей. Розничное кредитование требует больше капитала и резервов, чем корпоративное. 2. Внедрение новых методов оценки инвестиций в российское ПО с амортизацией в течение 4 лет вместо единовременного списания из капитала. 3. Продажа непрофильных активов. Эти меры могут повысить достаточность капитала до 0,6%, что увеличит вероятность выплаты более высоких дивидендов. Резюме ВТБ — это банк, который сталкивается с определенными вызовами, такими как рост ставок, низкая достаточность капитала и возможные проблемы в корпоративном сегменте. Однако у банка есть потенциал для роста, особенно в 2026 году, когда ожидается увеличение прибыли и улучшение показателей достаточности капитала. С одной стороны, ВТБ предлагает дешевую оценку и потенциально высокие дивиденды. С другой стороны, существуют риски, связанные с накоплением проблем в экономике и возможным ростом резервов. Учитывая позитивные прогнозы и недавние новости, можно предположить, что это хорошая идея для инвестирования в позитивный сценарий. Восстановил небольшую позицию в акциях ВТБ после последних новостей, которые добавили определенности. Ждем информации о дивидендах в апреле. Возможно, банк сможет выплатить 33% прибыли без дополнительной эмиссии акций благодаря ряду мер по снижению нагрузки на капитал. Это будет позитивно воспринято рынком. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Granite Trade | Торопов Степан

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ