Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СЕВЕРСТАЛЬ [анализ] [CHMF]

СЕВЕРСТАЛЬ [анализ] [CHMF]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Когда ждать улучшения в Северстали: прогноз на 2026 год?

1 054
Когда ждать улучшения в Северстали: прогноз на 2026 год?

Северсталь: когда начнётся восстановление? Первый отчёт по МСФО за полный 2025 год. Итоги четвёртого квартала: • Выручка — 170 млрд рублей (−16% год к году, −5% квартал к кварталу). • EBITDA — 23 млрд рублей (−50% год к году, −36% квартал к кварталу). • Чистый убыток — 18 млрд рублей (год назад компания была в плюсе). • Продажи стали — 2,9 млн тонн (без изменений год к году, квартал к кварталу). Убыток стал первым с 2022 года. Свободный денежный поток (FCF) с учётом процентов составил (−8,6) млрд рублей. Это резкое падение после положительного FCF во втором и третьем кварталах. Слабый сезон — это нормально для четвёртого и первого кварталов, но общий негативный тренд в отрасли сохраняется. ▪️ Продажи высокомаржинальной продукции снижаются из-за отсутствия спроса на трубы. Это связано с сокращением инвестиционных программ нефтяников и значительным долгом Газпрома. ▪️ Продажи дешёвых полуфабрикатов, таких как слябы и чугун, растут. ▪️ Цены на сталь падают: в четвёртом квартале индекс внутренних цен на сталь снизился до уровня начала 2023 года. ▪️ Капитальные вложения остаются на уровне прошлого года — 46 млрд рублей. Убыток обусловлен списаниями в добывающем сегменте, что аналогично списанию активов ритейлерами в конце года. Однако EBITDA всё равно сильно снизилась. Из-за отрицательного FCF компания отменила квартальные дивиденды, что было ожидаемо. Прогнозы на 2026 год ▪️ Выпуск стали останется на уровне 2025 года. ▪️ Спрос на сталь продолжит снижаться в 2026 году. Гендиректор компании считает, что рынок металла оживится при ставке не выше 12%. ▪️ Экономика продолжает снижаться, несмотря на снижение ключевой ставки с 21% до 16%. Перелом пока не пройден, и цены на сталь не начнут расти. Первый квартал 2026 года может быть даже хуже четвёртого квартала 2025. ▪️ Адекватные цены на сталь можно ожидать не раньше осени 2026 года. Более реалистичный прогноз — зима–весна 2027 года. ▪️ Дивиденды не ожидаются до конца 2026 года. Позитивные моменты ▪️ Северсталь остаётся самым рентабельным сталелитейщиком в мире. ▪️ Компания финансирует инвестпрограмму без долга. Коэффициент Net Debt/EBITDA составляет 0,16. Руководство компании выбрало капитальные вложения в приоритет перед дивидендами. Инвестиции на 2026 год (147 млрд рублей) остаются значительными, а ловить разворот спроса нужно не раньше третьего квартала. Котировки Котировки компании, вероятно, останутся в боковике до осени. Прорыв боковика возможен либо после окончания СВО, либо при более сильном снижении ключевой ставки. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/severstal_analytics Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Invest Era

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?