Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СЕЛИГДАР [анализ] [SELG]

СЕЛИГДАР [анализ] [SELG]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Селигдар демонстрирует рост: перспективы акций на 2026 год

599
Селигдар демонстрирует рост: перспективы акций на 2026 год

Операционный отчет Селигдара за 2025 года: вполне уверенно Давайте заглянем в операционный отчет Селигдара за 2025 год. Что в операционке за 12 месяцев 2025: • Производство лигатурного золота: 8,077 кг (+10% г/г) • Производство олова в концентрате: 3,500 т (+42% г/г, рекорд) • Производство меди в концентрате: 2,380 т (+16% г/г) • Производство вольфрама в концентрате: 127 т (+87% г/г) • Суммарная выручка от продаж: 86,9 млрд руб. (+49% г/г) - в том числе выручка от золота: 77,7 млрд руб. (+53% г/г) - в том числе выручка от концентратов: 9,2 млрд руб. (+23% г/г) Компания демонстрирует очень уверенный операционный отчет на фоне возобновления работы сложных активов, модернизации оловянного дивизиона и роста цены реализации золота. Объем реализации произведенного золота также увеличился и составил 8,4 тн (+19% г/г). Основной прирост добычи руды (+51%) и горной массы (+22%) обеспечен месторождениями Верхнее и Надежда в составе ПК Нижнеякокитский, а также началом работ на Хвойном. Это сложные с геологической и логистической точки зрения объекты. У компании в реализации давно была инвестпрограмма по наращиванию добычи золота, и в прошлом году отдельные ее этапы типа работ на месторождении Хвойное как раз были завершены. Помимо этого, был увеличен объем опережающих вскрышных работ на участке Новый месторождения Рябиновое (ПК Рябиновый). Поэтому с операционной точки зрения тут всё действительно выглядит достаточно хорошо. Но надо понимать, что главная проблема Селигдара — не в операционке, а в финансовой конструкции. Уверенный рост производства и благоприятные цены парадоксальным образом ухудшают баланс. Около 54% долга по состоянию на [30.09.2025](https://t.me/Investillion/1722) у компании номинировано в золоте и серебре. Рост цен на металлы автоматически увеличивает рублёвый размер этого обязательства и, соответственно, даже при операционных успехах и росте выручке вряд ли тут будут успехи и в плане долговой нагрузки при публикации отчета по МСФО. Но увеличение добычи золота в будущем, конечно, способно снизить остроту этой проблемы, поэтому пока в плане облигаций, на мой взгляд, они со своей нагрузкой справляться будут. Также у Селигдара, судя по прошлому отчету, была проблема с отрицательным денежным потоком. Сильный 4 квартал мог его улучшить, но вряд ли кардинально переломил тренд. Растущая выручка уходит на обслуживание долга, инвестиции в сложные новые месторождения и рост оборотного капитала. Поэтому финансовые риски, на мой взгляд, тут все равно остаются несколько повышенными. Поэтому с учетом опубликованного отчета таргет по акциям Селигдара остается без изменения, около 52 рублей за акцию на горизонте года. Но при продолжении операционных успехов и в 2026 году и при благоприятной рыночной конъюнктуре вполне вероятно, что ближе к концу года мой взгляд на Селигдар станет несколько более позитивным. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/seligdar_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?