Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СОВКОМБАНК [анализ] [SVCB]

СОВКОМБАНК [анализ] [SVCB]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в Совкомбанк сейчас — анализ фундаментальных показателей

526
Стоит ли инвестировать в Совкомбанк сейчас — анализ фундаментальных показателей

Совкомбанк в 2025: что происходит с прибылью банка и стоит ли покупать акции? Давайте заглянем в результаты Совкомбанка за 9 месяцев 2025 года и пересчитаем справедливую стоимость их акций. Что в отчете: • Чистый процентный доход — 120,8 млрд руб. (+2% г/г) • Чистый комиссионный доход — 33,8 млрд руб. (+34% г/г) • Чистая прибыль — 35,4 млрд руб. (-37% г/г) • Чистая процентная маржа (NIM) — 4.9% (-0.7 п.п. г/г) • Стоимость риска (CoR) — 2.31% (рост с 1.84% г/г) • ROE — 13.0% Отчет в целом нейтральный. С одной стороны, банк демонстрирует уверенный операционный рост: общая выручка подскочила на 38%, кредитный портфель вырос на 7.7% с начала года, а комиссии — на треть. Однако вся эта динамика разбивается о рост стоимости риска, и как итог чистая прибыль обвалилась на 37% год к году. Банк был вынужден резко нарастить отчисления в резервы под возможные кредитные убытки (+25% г/г), так как качество заемщиков на фоне высоких ставок стало ухудшаться. Получается, что банк больше зарабатывает, но и гораздо больше откладывает на «черный день». Чистая процентная маржа при этом сжимается, так как стоимость привлечения денег (фондирование) растет быстрее, чем доходность по кредитам. И прибыль на самом деле могла бы быть еще меньше, но банк получил 28,8 млрд рублей разового дохода от операций с финансовыми инструментами, при том что в прошлом году от этих операций банк имел убыток в 9,2 млрд рублей, но в любом случае в целом картина тут далеко неплохая. Третий квартал у банка вышел значительно более крепким: чистые процентные доходы продемонстрировали рост уже на 24% г/г, резервы росли уже с более умеренными темпами роста (+7% г/г), а чистая прибыль на этом фоне показала уже рост х3.7 г/г, а не снижение. После двух кварталов роста стоимость риска снизилась: доля новых просрочек стабилизировалась, уровень дефолтов уменьшился в силу сокращения количества заемщиков с «серыми» доходами. ROE при этом в третьем квартале поднялось уже до 20%, поэтому провальным этот отчет тоже нельзя назвать. Просто такая вот сейчас у банков стадия цикла, когда сначала растет стоимость риска и отчисления в резервы, но потом они стабилизируются и по мере снижения ключевой ставки как правило наступает уже стадия роспуска резервов по мере улучшения качества кредитного портфеля и тогда чистая прибыль уже начинает резко расти. На операционном уровне история выглядит вполне крепкой. Ключевой драйвер — экосистема «Халва», которая уже насчитывает 12.7 млн действующих карт и приносит растущий комиссионный доход от 252 тысяч партнерских магазинов. При этом банк делает ставку на залоговое кредитование (автокредиты и ипотека), которое считается менее рискованным, и это видно по динамике портфеля. Небанковский бизнес показывает взрывной рост: страховые премии выросли на треть, обороты электронных торговых площадок — на 13%, а платежные сервисы — на 51%. Поэтому экосистема банка чувствует себя вполне комфортно. Поэтому на Совкомбанк в целом я продолжаю смотреть долгосрочно с оптимизмом. Да, стадия цикла у банков сейчас сложная, но это сильный игрок и проходит он ее вполне уверенно. Банк доказал способность наращивать бизнес даже в этих условиях и чего-то критичного в их отчетности безусловно нет. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Совкомбанка — 18 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/sovcombank_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?