Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ЭСЭФАЙ [анализ] [SFIN]

ЭСЭФАЙ [анализ] [SFIN]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли покупать акции ЭсЭфАй перед дивидендной отсечкой?

472
Стоит ли покупать акции ЭсЭфАй перед дивидендной отсечкой?

Стоит ли инвестировать в холдинг с рекордными дивидендами 53%? ЭсЭфАй — это инвестиционный холдинг, доход которого формируется не за счёт производства, а благодаря управлению активами. Компания владеет долями в различных отраслях российской экономики и перераспределяет между ними денежные потоки: покупает, продаёт, переоценивает и выплачивает дивиденды. Сегодня в портфель холдинга входят публичные активы: Страховой дом ВСК — 49% и М.Видео — 10,4%. Ранее ключевым и самым стабильным активом был Европлан, но лизинговую компанию продали другому инвестору. Эта сделка стала главным событием для SFI за последний год. Акционерный рынок холдинг покорил в 2015 году. Акции торгуются под тикером SFIN, включены в первый котировальный список Мосбиржи и семь отраслевых индексов. Это делает компанию крупным и заметным эмитентом. Дивиденды Дивидендная политика SFI выглядит щедро: целевой уровень выплат составляет не менее 75% от минимального значения между чистой прибылью по РСБУ и свободным денежным потоком, если дочерние компании перечисляют дивиденды. За 2022 год акционеры получили 311 рублей на акцию, что обеспечило доходность 21,8%, что уже выглядело привлекательно. Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2023 года в размере 902 рублей на акцию, что составляет около 53% доходности по текущей цене. Для российского рынка это рекорд среди крупных эмитентов. Дата отсечки — 25 декабря, и желающие уже купили акции. Риски Высокая доходность скрывает риски. Дочерние компании могут не платить дивиденды, что лишит холдинг основного источника дохода. Главный проблемный актив — М.Видео, который продолжает генерировать убытки и требовать постоянных вливаний. Выводы Бизнес SFI прост: нет дивидендов от дочерних компаний — нет выручки. Поэтому компания активно управляет портфелем активов, продавая их. Крупнейшая сделка года — продажа 100% Европлана за 57 млрд рублей, что сократит активы SFI примерно на 16%. Отчётность за 9 месяцев по РСБУ подтверждает это: выручка упала с 26,2 млрд до 7,8 млрд рублей (в 3,4 раза), чистая прибыль выросла почти в четыре раза до 76,2 млрд рублей. Рост прибыли не операционный, а за счёт переоценки Европлана. Реальные деньги от продажи отразятся только в отчётности за IV квартал, но дивиденды считают так, будто сделка завершена. Если распределить 100% чистой прибыли, дивиденд составил бы 635 рублей на акцию, но компания выдала инвесторам аванс. М.Видео не платит дивиденды, генерирует убытки и требует финансирования. В мае 2023 года инвесторы вложили 30 млрд рублей в новую стратегию, но полугодовой отчёт по МСФО показал убыток в 25,2 млрд рублей. Инвесторы не понимают, как компания поддержит текущий уровень прибыли. Акции растут только на предстоящих дивидендах — за месяц на 55%. После дивидендного гэпа и снижения капитала на 16% можно ожидать коррекции до 800 рублей. Моё мнение Компания платит дивиденды и присутствует в моём портфеле с долей 1,2%. Я не планирую избавляться от актива. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/sfi_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Инвестировать Просто

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?