Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества АПРИ [анализ] [APRI]

АПРИ [анализ] [APRI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в АПРИ при долге 4,5х EBITDA?

1 765
Стоит ли инвестировать в АПРИ при долге 4,5х EBITDA?

АПРИ: стабильность в меняющемся девелоперском секторе На рынке недвижимости сейчас много неопределённости: высокая ключевая ставка снижает спрос, банки осторожнее дают проектное финансирование, а покупатели больше внимания уделяют цене и готовности объектов. В таких условиях особенно заметно, кто умеет работать с маржинальностью. Рассмотрим, к какому сегменту относится АПРИ. За 9 месяцев выручка компании увеличилась до 15,4 миллиарда рублей (+9% по сравнению с прошлым годом). Но интереснее не сама цифра, а квартальная динамика. Третий квартал стал самым успешным: рост на 33% по сравнению с прошлым годом. Это совпало с оживлением спроса и акцентом на продажу объектов высокой степени готовности. Такая стратегия означает, что для АПРИ качество важнее количества. Отдельно стоит отметить, что компания сохранила рентабельность, несмотря на то что многие в секторе жалуются на удорожание финансирования и длинные циклы продаж. EBITDA выросла до 6,1 миллиарда рублей (+21% по сравнению с прошлым годом), а маржа поднялась до 40%. Это редкий показатель для регионального игрока, тем более что доля высокомаржинальных сделок с правами реализации растёт и становится системной. Чистая прибыль за период осталась примерно на уровне прошлого года — 1,5 миллиарда рублей. Формально динамика выглядит стабильной, но в текущих условиях с высокими ставками сохранение прибыли уже достижение. Особенно если учесть, что в третьем квартале прибыль выросла втрое. Единственный показатель, который может вызвать вопросы, — долговая нагрузка: чистый долг к EBITDA за последний год составил 4,5. Но если посмотреть глубже, структура долга выглядит рациональной: 81% — обеспеченные кредиты. Это снижает риски для бизнеса, учитывая, что цены на недвижимость растут, а ключевая ставка постепенно снижается. Несмотря на вызовы в секторе, АПРИ продолжает расширять проектный портфель. В отчёте говорится о запуске проектов в Екатеринбурге, Русском острове, Ставропольском крае и подготовке к строительству в Ленинградской области. Это больше похоже на формирование регионального девелопера, чем локального игрока. АПРИ создаёт модель, в которой девелопер зарабатывает не только на стройке, но и на умении подстраиваться под финансовые и строительные циклы, сохраняя стабильную маржу. И пока это удаётся. Но в 2026 году многое будет зависеть от того, как рынок отреагирует на снижение ключевой ставки. Риск есть, но и потенциал велик. Важно смотреть не только на результаты, но и на планы. Менеджмент АПРИ ожидает роста продаж в 2026 году, улучшения структуры долга, расширения географии проектов и усиления фокуса на высокомаржинальных сделках. Если учесть динамику цен на жильё и улучшение макроэкономики, сценарий выглядит реалистичным. Главное — поддерживать темп продаж, который станет ключевой метрикой следующего года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/apri_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?