Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества МТС [анализ] [MTSS]

МТС [анализ] [MTSS]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Насколько устойчива долговая нагрузка МТС в 2025 году?

3 426
Насколько устойчива долговая нагрузка МТС в 2025 году?

МТС: долговая пирамида или перспективная экосистема? На моём столе отчёт по МСФО компании МТС за первые девять месяцев 2025 года. Внешне всё выглядит неплохо: выручка и OIBDA растут, прибыль за третий квартал увеличилась в шесть раз. Но стоит копнуть глубже, и за блеском цифр скрываются тревожные сигналы. Давайте разберёмся подробнее. Выручка компании выросла на 14%, до 584,6 миллиарда рублей. Мобильная и фиксированная связь держатся на прежнем уровне, KION и FinTech прибавляют, как и банковский сегмент — МТС-Банк. Однако за этой красивой картинкой скрывается перераспределение финансовых показателей внутри группы. Облака и ИТ-сервисы, на которые делалась ставка в последние два года, просели на 0,3% по сравнению с прошлым годом. В итоге экосистема растёт только за счёт телеком-денег и заимствований. Других источников роста пока не видно. Главная проблема — прибыль и свободный денежный поток (FCF). Скорректированная чистая прибыль за девять месяцев упала вдвое, с 27,9 миллиарда до 13,7 миллиарда рублей. Это произошло из-за роста процентных расходов на 55%. Компания тратит на обслуживание долга больше, чем на рекламу и персонал вместе взятые. Свободный денежный поток без учёта банка составляет всего 0,4 миллиарда рублей, что в 55 раз меньше, чем годом ранее. Ядро бизнеса почти не генерирует свободных денег, поэтому компания вынуждена тратить накопленные средства и брать новые кредиты. Общий долг достиг 741 миллиарда рублей, его соотношение к OIBDA — 1,6x. Однако это иллюзия стабильности: показатель был достигнут благодаря 174 миллиардам рублей на депозитах в собственном банке. До конца 2027 года компании придётся рефинансировать большую часть долга. При ключевой ставке 15–17% это серьёзная проблема. Если ЦБ не снизит ставку, МТС не сможет выплачивать дивиденды или продолжит делать это в долг. Сейчас дивиденды обещают на уровне 35 рублей на акцию, что соответствует доходности в 16,5%. Но при нулевом FCF эти деньги придётся брать из кэша или новых займов, что только усугубит ситуацию. При текущей капитализации в 417 миллиардов рублей рынок верит в рост экосистемы, но игнорирует реальную финансовую ситуацию и долговую нагрузку. МТС — классический зомби-актив, который живёт только за счёт рефинансирования. Я традиционно держусь от таких компаний подальше. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/mts_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ИнвестТема | Литвинов Владимир

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?