Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОЗОН [анализ] [OZON]

ОЗОН [анализ] [OZON]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Почему объявленные дивиденды OZON вызывают вопросы у инвесторов?

3 863
Почему объявленные дивиденды OZON вызывают вопросы у инвесторов?

Анализ отчета за 3 квартал 2025 года Основное внимание в отчете привлекает информация о дивидендах. Совет директоров рекомендовал выплатить 143,55 рубля на акцию (3,5% от текущей цены). Финансовый директор заявил, что в 2026 году ожидается аналогичный уровень выплат. Кроме того, компания объявила о buyback на 25 миллиардов рублей (2,8% от текущей капитализации). Важно отметить, что размер дивидендов почти полностью совпадает с чистой денежной позицией e-commerce (30,6 миллиарда рублей на конец 3 квартала 2025 года). Впервые компания представила в презентации чистый долг маркетплейса, отдельно от Ozon Банка. Однако стоит учитывать, что данные могут быть представлены в выгодном свете. Точный расчет долга затруднителен. Если рассматривать чистые процентные расходы, чистый долг явно меньше 30 миллиардов рублей, но это без учета обязательств по аренде. Выручка компании за 3 квартал 2025 года выросла до 259 миллиардов рублей (+69% год к году). Процентная выручка Ozon Банка увеличилась на 157% год к году, что улучшило общие темпы роста и рентабельность на операционном уровне. Темпы роста будут замедляться, так как доля интернет-торговли в общем объеме розничной торговли в этом году составит около 20%, а OZON занимает 26% рынка e-com. Тем не менее, потенциал для роста еще есть. Более интересным вопросом является рентабельность и время, когда компания сможет стабильно генерировать скорректированную чистую прибыль. Завтра начнутся торги акциями МКПАО «Озон». Компания завершила переезд и теперь находится в российской юрисдикции, что является положительным моментом. Однако с 1 декабря начнется принудительная конвертация АДР Ozon Holdings PLC в акции МКПАО «Озон». Ожидается, что навес будет значительным, так как акции стоят недешево. Продавать их есть кому. Дивиденды и buyback за 2025 и 2026 годы призваны поддержать котировки. Более того, АФК «Система» может нуждаться в дивидендах и даже рассмотреть возможность продажи части пакета в будущем для облегчения обслуживания долгов. Вывод: С момента предыдущего обзора ситуация не сильно изменилась. Бизнес демонстрирует хороший рост, а рентабельность на операционном уровне значительно улучшилась. Однако прибыльность ожидается только в 2026 году (при благоприятных условиях). Когда компания достигнет выручки в 50 миллиардов рублей, fwd P/E составит 18. Шансы на достижение такой прибыли в 2026 году невелики, так как маркетплейсы — это низкомаржинальный бизнес с высокой конкуренцией. В целом, акции выглядят дороговато, и лучше пока понаблюдать со стороны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/ozon_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: TAUREN ИНВЕСТИЦИИ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?