Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!) ✓

Сид (Скажи Инвестициям Да!) ✓

СИД — лучший инвестиционно-развлекательный авторский канал

Облигации re:Store 1Р2: привлекательная доходность или скрытые риски?

2 307

    Новые облигации: РеСтор 1Р2. Купоны до 20% на 2 года! Спустя 4 года после дебютного размещения, reStore снова возвращается на рынок облигаций. Я отсидел в 1-м выпуске "от звонка до звонка". Интересно, что изменилось за это время и стоит ли опять дать в долг продавцам Айфонов? 🍏Эмитент: ООО "реСтор" ООО «реСтор» — сеть магазинов техники и электроники, флагманский бренд — продукция Apple. Входит в группу компаний Inventive Retail Group. 📱Inventive Retail Group владеет сетью магазинов, торгующей продукцией Apple (проект reStore)‚ Samsung и других известных брендов. Также развивает мультибрендовые форматы: "Street Beat", "Amazing Red" и "Мир Кубиков". На конец 2024 года сеть IRG насчитывала 468 магазинов в 36 городах РФ. ⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от АКРА ([июль 2025](https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5933/)). 💼Дебютный выпуск 1Р1 на 3 млрд ₽ был успешно погашен в июне 2024. Сейчас реСтор активно штампует ЦФА: вышло уже 8 выпусков на сумму 5,9 млрд ₽. Эдакий "цифровой Полипласт"😉 📍[Видео-презентация эмитента](https://rutube.ru/video/0b8bd57349b6886424a308a72e185e3a/) 📊Фин. результаты Раскрытие отчетности, прямо скажем, удручает. На [сервере раскрытия информации](https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38419&type=4) последний отчет МСФО - за 2022 год (!), последний РСБУ - за 2023 год. Придется пользоваться данными из отчета АКРА и других интернет-источников: 👉Продажи по итогам 2024: 92 млрд ₽. Компания активно развивает онлайн-продажи, которые ещё в 2023 г. превысили 27% от всех продаж. ✅Выручка: 77,2 млрд ₽ (+16,3% г/г). Inventive Retail Group продолжает наращивать выручку как в сегменте электроники, так и спортивной одежды. EBITDA подросла до 4,1 с 2,9 млрд ₽. ✅Общий долг на 30.06.2025: 8 млрд ₽ (-30% за 6 мес). Долг состоит в основном из банковских кредитов и ЦФА, причем бОльшая часть долга - краткосрочная. 👉Нагрузка Чистый долг/EBITDA: 2,5х (в 2023 г. было 3,5х). Отношение долга к FFO (без аренды) составляет 4,7x, а отношение общего долга к FFO до чистых проц. платежей в 2024 году - 2,4х. Заметное улучшение в сравнении с прошлыми периодами. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 20% (YTM до 21,94%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: А- от АКРА ⏳Сбор заявок - 26 ноября, размещение - 1 декабря 2025. 🤔Резюме: купон за Айфон 📱Итак, re:Store размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Неплохой рейтинг. АКРА отмечает сильный бизнес-профиль, высокую рентабельность, сильные ликвидность и свободный ден. поток (FCF). Уверенности добавляет широкая диверсификация бизнеса группы. ✅Стабильные показатели. Несмотря на резкое изменение политической ситуации в 2022 году, компания показывает довольно стабильные операционные и фин. результаты в течение 2022-2025 гг. ✅Умеренная долговая нагрузка. По итогам 2024 г. показатель ЧД/EBITDA составил 2,6х - вполне комфортно для ритейлера. Компания ставит цель снизить его до 1,4х через 2 года. FCF в 2024 г. вернулся в положительную зону. ⛔️Непрозрачность. В открытом доступе крайне сложно найти свежую аудированную (или хотя бы неаудированную) отчетность. Приходится опираться на цифры, которые сама компания дала в презентации. 📵Трудности с товаром и логистикой. Официально Apple приостановил сотрудничество с РФ ещё 3 года назад. Компания даже [удаленно блокирует](https://www.kommersant.ru/doc/8227762) устройства. Со своей стороны, многие российские ведомства [запрещают](https://rg.ru/2023/08/13/mincifry-vvelo-zapret-na-ispolzovanie-smartfonov-apple-dlia-sluzhebnyh-celej.html) пользоваться "яблочными" смартфонами в служебных целях. 💼Вывод: любопытный 2-хлетний фикс. Почти как вклад на 2 года под ставку 20-21% годовых, но без всякой страховки. 1,5-часовая презентация выпуска оставила двоякие чувства. С одной стороны - хочется доверять руководителям, которые довольно подробно рассказали о фин. положении и целях бизнеса. С другой, напрягает отсутствие нормальной регулярной отчетности и тот факт, что продукция Apple в РФ фактически не очень-то легальна. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СИД — лучший инвестиционно-развлекательный авторский канал

    EXPRESS NEWS

    • Пашинян потеряет пост премьера, считает бывший министр обороны Армении. «Я так думаю, он не будет премьер-министром. Самое большее, что он может получить, — это какой-то блок в парламенте», — выразил свое мнение в интервью RT Аршак Карапетян

    • Разведывательное управление министерства обороны США (РУМО) повысило до наивысшего уровень угрозы израильского шпионажа за американскими чиновниками на фоне конфликта с Ираном, сообщил телеканал NBC News со ссылкой на информированные источники

    • ВМС США перехватили 129 связанных с Ираном судов за время блокады, сообщило в пятницу Центральное командование ВС США на Ближнем Востоке (CENTCOM)

    • Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев
      Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев

    • Выборы в Армении не будут считаться легитимными, так как Пашинян пытается устранить всех своих соперников, заявил Медведев. Даже Вашингтон и Брюссель не прощают подобных поступков, написал он в X

    • Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News
      Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News

    • РФ видит попытки Еревана пойти на преступление против демократии, принять решение об отстранении от выборов оппозиционных партий. Об этом заявила Мария Захарова

    • Переговоры США и Ирана продолжаются, обсуждаются и аспекты ядерной программы Тегерана, успех может быть достигнут в ближайшие дни, сообщил госсекретарь США Марко Рубио. «Это (переговоры — ред.) не является гарантией того, что в конечном счете удастся заключить сделку»

    • Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
      Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
    • Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев
      Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев

    • Угрозы Армении ограничить избирательные права граждан недопустимы, заявил ТАСС замсекретаря СБ РФ Шевцов на ПМЭФ. Отвечая на вопрос об отправке на военные сборы армян, которые приедут голосовать в Армению, он отметил, что это не соответствует тем европейским ценностям и стандартам, к которым стремится сама республика

    • Журналистка Кэндис Оуэнс поблагодарила россиян за теплый прием и пообещала обязательно вернуться в Москву. Она также добавила, что для нее было бы честью стать «мостом», соединяющим христиан на Востоке и христиан на Западе

    • Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков
      Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков

    • Пока нет понимания по срокам визита Ким Чен Ына в Москву, он всегда здесь желанный гость, сказал Песков ТАСС

    • Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК

    • Творческий вечер по случаю годовщины со дня рождения Пушкина прошел в посольстве РФ в США. Участие в нем принял один из крупнейших американских специалистов по истории русской архитектуры и зодчества, член Академии художеств России Уильям Брумфилд

    • «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия
      «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия

    • Армения объявила тендер на строительство железной дороги до границы с Турцией, заявил Пашинян в интервью Общественному телевидению. «Мы в Армении своими средствами [построим]. Россия не сделает — это наша собственность», — сказал он

    • США могут работать над новой антииранской резолюцией МАГАТЭ, сообщил ТАСС постпред РФ при международных организациях в Вене Михаил Ульянов

    • США еще не решили, передавать ли Тайваню пакет вооружений на $14 млрд, сообщил Трамп. В детали американский лидер вдаваться не стал

    • Трамп заявил, что Рубио, Вэнс и другие представители США готовы участвовать в процессе урегулирования конфликта на Украине

    • Ушаков заявил, что находится в контакте с Уиткоффом и Кушнером, их поездка в РФ готовится

    • Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
      Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
    • Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
      Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
    • Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
      Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
    • Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС
      Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС

    • Моджтаба Хаменеи распорядился амнистировать более чем 2000 осужденных, говорится в его Telegram-канале. Это первый указ об амнистии, подписанный Моджтабой Хаменеи с момента избрания верховным лидером Ирана. Такое решение было принято по случаю шиитского праздника, посвященного назначению Али ибн Абу Талиба преемником пророка Мухаммеда

    • Европа заинтересована в выстраивании диалога с РФ по вопросам безопасности, заявил Макрон. По мнению французского лидера, Россия и Украина могут выработать подходы как к прекращению конфликта, так и к будущему мирному плану. Он также считает, что Европа «в определенный момент должна быть за столом переговоров»

    • Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»
      Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»

    • Диалог с США продолжается, состоялось несколько разговоров с Уиткоффом в течение последней недели, заявил Дмитриев

    • Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
      Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
    • В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он
      В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он

    • На вывоз погребенного на трех иранских объектах урана потребовалось бы около двух недель. Сейчас необходимости изымать его нет, заявил Трамп. Он добавил, что был бы готов к уважительной встрече с верховным лидером Ирана в случае договоренности

    • Трамп выразил уверенность в том, что и Путин, и Зеленский пойдут на компромиссы, необходимые для урегулирования конфликта на Украине

    • Кремль никогда не идеализировал статус США, при всем уважении к добрым услугам Вашингтона, для РФ важнее национальные интересы, заявил Песков. Отношениям РФ и США не откатиться назад, потому что «некуда» уже откатываться

    • Соглашение по проектированию «тоннеля Путина — Трампа» под Беринговым проливом подпишут 5 июня. Об этом заявил Дмитриев телеканалу «Звезда» на полях ПМЭФ

    • Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр
      Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр

    • Трамп сравнил сооружение временной арены для поединков UFC на территории Белого дома с Эйфелевой башней и допустил, что демонтировать ее никогда не будут

    • Мадьяр считает невозможным полный отказ от энергоносителей из России. Премьер-министр Венгрии полагает, что по завершении украинского конфликта «никто не будет заинтересован в новой холодной войне, в том числе в энергетической сфере»

    • Действующий градоначальник О Се Хун победил на выборах мэра Сеула, свидетельствуют данные ЦИК Республики Корея. О Се Хун представлял ведущую оппозиционную партию «Гражданская сила». За него отдали голоса 49,07% избирателей

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?