Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!)

Сид (Скажи Инвестициям Да!)

СИД — лучший инвестиционно-развлекательный авторский канал

Облигации Электрорешения 1Р2: подробный анализ выпуска и инвестиционной привлекательности

2 218

    Новые облигации: Электрорешения 1Р2. Электро-купоны до 22,5%! Бум размещений от электриков. Сначала заявки на [новый флоатер](https://t.me/sid_inves/2404) собрал ИЭК, а 2 октября книгу закроет другой трёхбуквенный эмитент - EKF, он же "Электрорешения". Давайте посмотрим, что они там нарешали и не коротнёт ли у нас в портфеле к буям собачьим. 🔌Эмитент: ООО «Электрорешения» ⚡️«Электрорешения» - представитель бренда EKF в России, занимается разработкой, пр-вом и продажей электрооборудования, решений на его основе, а также ПО. 🏭Произв. база включает в себя 2 площадки во Владимирской обл., испытательную лабораторию, КБ и сеть логистических центров. В ассортименте более 19 тыс. наименований в 36 товарных направлениях. Штат компании превышает 2 тыс. человек. В марте 2025 ФНС [подала иск](https://www.ruscable.ru/news/2025/03/10/FNS_podal_isk_k_OOO_ELEKTRORESHENIYA_bolee_chem_na/) к "Электрорешениям" на сумму более 2 млрд ₽ и заблокировала счета. Позднее сумма арестованных средств была снижена до 200 млн, но только что суд 3-й инстанции [опять отменил](https://kad.arbitr.ru/Document/Pdf/03564d6a-b625-40ac-9917-f1da70b3b7a8/8ceab210-4d47-4190-8fc7-1bdd88ab4df8/A40-47507-2025_20250929_Reshenija_i_postanovlenija.pdf?isAddStamp=True) это послабление! ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "негативный" от АКРА ([март 2025](https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5608/)). 💼Дебютный выпуск Элреш 1Р1 на 1 млрд ₽ был размещен летом 2023 и погашается в июле 2026. Я держу его в портфеле. 📊Фин. результаты Раскрытие информации - отвратное. Последний отчет МСФО - аж за 2023 г.🤦‍♂️ Поэтому придется смотреть самую "свежую" [отчетность РСБУ](https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38548&type=3) за 2024: ✅Выручка: 21,7 млрд ₽ (+31% г/г). Себестоимость росла чуть медленнее - на 27%, до 12,2 млрд ₽. EBITDA составила 2,42 млрд ₽ (+4,8% г/г). Рентабельность EBITDA снизилась до 11,1%. 🔻Чистая прибыль: 750 млн ₽ (-29,5% г/г). Прибыль подкосили выросшие в 2 раза проц. расходы (с 589 млн до 1,16 млрд ₽). Но она хотя бы есть, что не может не радовать. 💰Собств. капитал: 3,98 млрд ₽ (+3% за год). Активы увеличились на 33% до 20,6 млрд ₽, в основном за счёт роста осн. средств и дебиторки. На счетах 2,24 млрд ₽ кэша (в конце 2023 было 1,6 млрд). 🔺Кредиты и займы: 7,93 млрд ₽ (+31,5% за год). Из них 62% - краткосрочный долг. Нагрузка по показателю ЧД / EBITDA в 2024 г. составила 2,35х. Капитал покрывает чистый долг на 70%. 💸В 2024 г. эмитент выплатил дивы в размере 600 млн ₽, т.е. был уверен в себе — во всяком случае, до налоговых претензий. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 22,5% (YTM до 24,98%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 2 года ● Рейтинг: BBB "негативный" от АКРА ⏳Сбор заявок - 2 октября, размещение - 7 октября 2025. 🤔Резюме: а не коротнёт? 🔌Итак, Электрорешения размещают фикс объемом 1 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Неплохая доходность. Ориентир купона 22,5% - чуть выше среднего по нынешним временам для рейтинга BBB. ✅Рост операционных показателей. Увеличивается выручка и активы на балансе. Компания расширяет ассортимент и продвигает системы для "умных домов". Операционный ден. поток положительный, сопоставим с чистой прибылью. ✅Есть госзаказы. В общем доступе виден большой пакет госзакупок эмитента. В 2022 г. компания была включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга. ⛔️Рост долга. Все метрики долговой нагрузки показали ухудшение за прошлый год. Покрытие процентов (ICR) снизилось до уровня х2,56 - приемлемо, но уже не очень комфортно. ⛔️Нет регулярной отчетности. Сложно будет вовремя отследить усугубление проблем. Эмитент явно не из "прозрачных". Также НЕ закончена эпопея с ФНС, по [новому решению суда](https://kad.arbitr.ru/Document/Pdf/03564d6a-b625-40ac-9917-f1da70b3b7a8/8ceab210-4d47-4190-8fc7-1bdd88ab4df8/A40-47507-2025_20250929_Reshenija_i_postanovlenija.pdf?isAddStamp=True) могут снова арестовать 2 ярда. 💼Вывод: немного "искрит". Долговая нагрузка в пределах разумного. Напрягает история с ФНС, а также очень плохое раскрытие отчетности. Но если компания связана с госструктурами, таким образом от неё могут отводить лишнее санкционное внимание. Пока ничего сильно критичного, но есть вопросы. У меня есть позиция по выпуску 1Р1, собираюсь держать её до погашения. Мой интерес к новым бумагам будет зависеть от итоговой ставки купона - возможно, возьму уже на вторичке. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СИД — лучший инвестиционно-развлекательный авторский канал

    EXPRESS NEWS

    • США должны контролировать Гренландию, заявил Трамп. Он также отметил, что разногласия относительно принадлежности Гренландии ухудшают отношения США и НАТО

    • Трамп вновь высоко оценил телефонный разговор с Путиным от 4 июля
      Трамп вновь высоко оценил телефонный разговор с Путиным от 4 июля

    • Трамп отправился на саммит НАТО в Турции только из уважения к Эрдогану, сообщает CNN. Американский лидер изначально скептически относился к встрече с союзниками по альянсу, так как был недоволен тем, что многие из них не поддержали США в конфликте с Ираном. В этой связи источники CNN не уверены в том, что саммит пройдет гладко

    • Президент Франции Эммануэль Макрон не пострадал в результате взрывов в Дамаске, сообщил Елисейский дворец

    • Глава оппозиционной партии «Процветающая Армения», бизнесмен Гагик Царукян, задержан и доставлен в Следственный комитет
      Глава оппозиционной партии «Процветающая Армения», бизнесмен Гагик Царукян, задержан и доставлен в Следственный комитет

    • Визит российской делегации в Иран на церемонию прощания с Хаменеи состоялся по прямому поручению Путина, сообщил Медведев. Он отметил, что передал президенту Ирана соболезнования от Путина в связи со смертью Хаменеи

    • Путин направил поздравление Дональду Трампу по случаю 250-летия независимости Соединенных Штатов Америки. Налаживание взаимовыгодного сотрудничества связей между РФ и США отвечает интересам всего мира, заявил Путин
      Путин направил поздравление Дональду Трампу по случаю 250-летия независимости Соединенных Штатов Америки. Налаживание взаимовыгодного сотрудничества связей между РФ и США отвечает интересам всего мира, заявил Путин

    • Трамп допустил приглашение в Белый дом Обамы и Байдена для совместного просмотра футбола

    • Нетаньяху договорился с Трампом о скорой встрече в США, сообщила канцелярия главы кабмина еврейского государства
      Нетаньяху договорился с Трампом о скорой встрече в США, сообщила канцелярия главы кабмина еврейского государства

    • Монумент в виде поднятого кулака погибшего верховного лидера Ирана Али Хаменеи установили на площади Энгелаб в Тегеране, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп и Ким Чен Ын поздравили Лукашенко с Днем независимости в числе других лидеров, сообщил «Пул первого»
      Трамп и Ким Чен Ын поздравили Лукашенко с Днем независимости в числе других лидеров, сообщил «Пул первого»

    • Уиткофф и Кушнер почти ежедневно поддерживают связь с представителями РФ, сообщает NYT. По словам источника газеты, представители Трампа в случае необходимости готовы отправиться в Россию или на Украину для обсуждения дальнейших шагов.

    • Эрдоган регулярно проводит консультации с Путиным по региональным темам, заявил Фидан
      Эрдоган регулярно проводит консультации с Путиным по региональным темам, заявил Фидан

    • В Сербии осенью могут пройти выборы и президента, и парламента, заявил председатель правящей Сербской прогрессивной партии Милош Вучевич в интервью журналу «Компас»

    • Пашинян надеется, что к 2029 году между Арменией и ЕС будет установлен безвизовый режим
      Пашинян надеется, что к 2029 году между Арменией и ЕС будет установлен безвизовый режим

    • Трамп не подтвердил журналистам намерение возобновить операцию против Ирана, заявил, что дела у Вашингтона с Тегераном обстоят хорошо

    • «Новая эра в истории суверенного Казахстана». Токаев заявил, что вступление в силу новой конституции Казахстана 1 июля ознаменовало перестройку политической системы республики
      «Новая эра в истории суверенного Казахстана». Токаев заявил, что вступление в силу новой конституции Казахстана 1 июля ознаменовало перестройку политической системы республики

    • Вучич заявил, что может объявить о своей отставке до начала сентября, а досрочные выборы в стране могут пройти в течение ближайших 3-4 месяцев

    • Некоторые страны ЕС не хотели бы дальше давить на Россию, заявил глава МИД Эстонии Цахкна газете The Financial Times. По мнению дипломата, это «опасная тропа». Цахкна считает, что обсуждение кандидатуры потенциального представителя ЕС на переговорах с Россией «делу не помогает»

    • Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
      Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
    • США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США
      США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США

    • Концепция европейской безопасности «обанкротилась и с треском рассыпалась», заявил посол МИД РФ Трофимов в интервью ТАСС на полях экспертного диалога клуба «Валдай». По его мнению, для России она утратила всякий смысл и практические перспективы

    • Нетаньяху назвал соглашение по Ливану «ударом для Ирана» и обещал не выводить войска из Южного Ливана по соображениям безопасности, вопреки требованиям Тегерана

    • Стармер намерен выделить дополнительно почти $20 млрд на оборону на предстоящие три года, сообщает FT. Объявление об этом должно быть сделано 30 июня

    • Более 50 000. человек числятся пропавшими без вести в Венесуэле после землетрясения. Об этом заявил заместитель генерального секретаря ООН по гуманитарным вопросам Том Флетчер

    • Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум
      Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум

    • Трамп обвинил Иран в нарушении режима прекращения огня с США. Иран запустил «по меньшей мере 4 ударных дрона-камикадзе по судам, следовавшим через Ормузский пролив», заявил Трамп

    • Заявления Рубио об отсутствии соглашения на Аляске вызывают вопросы, заявил Лавров. Глава МИД РФ призвал «внести ясность» в ситуацию с ролью США в урегулировании конфликта на Украине

    • МАГАТЭ надеется начать инспекции атомных объектов в Иране в ближайшее время, сообщил Рафаэль Гросси

    • США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп
      США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?