Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!) ✓

Сид (Скажи Инвестициям Да!) ✓

СИД — лучший инвестиционно-развлекательный авторский канал

Какие перспективы облигаций Полипласт БО-11 с купоном 11,95%?

2 180

    Новые облигации: Полипласт БО-11. Купон 11,95% в CNY! Если бы в книгу рекордов Гиннесса вносили эмитентов облигаций, то Полипласт точно заслужил бы место в номинации "Самый бешено штампующий". Только с начала этого лета - уже пятая ВАЛЮТНАЯ бумага. 🔬Эмитент: АО «Полипласт» 🧪Полипласт – крупнейший в РФ производитель пром. химикатов для строительной отрасли. Также выпускает химикаты для нефтедобычи, металлургии и других отраслей. В составе холдинга - 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров. 60% сырья - собственного производства. Контора реально крупная, это вам как говорится не шубу в трусы заправлять😎 ⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от АКРА ([август 2025](https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5990/)), A- "стабильный" от НКР ([ноябрь 2024](https://ratings.ru/ratings/press-releases/Polyplast-RA-131124/)). 💼В обращении уже 10 выпусков: фиксы [БО-04](https://t.me/sid_inves/1822) и [БО-05](https://t.me/sid_inves/1966), флоатеры [БО-01](https://t.me/sid_inves/1435) и [БО-02](https://t.me/sid_inves/1646), юаневые [БО-08](https://t.me/sid_inves/2185) и БО-10 и долларовые облиги [БО-03](https://t.me/sid_inves/1729), [БО-06](https://t.me/sid_inves/2054), БО-07 и [БО-09](https://t.me/sid_inves/2265). Весь этот зоопарк разместился в период с декабря 2024. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: ✅Выручка: 95,1 млрд ₽ (+65% г/г). Основные источники дохода — пластификаторы, спец. добавки и прочие химические соединения. За весь 2024 г. выручка составила 139 млрд ₽ (+115% г/г). ✅EBITDA: 28,4 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г). По итогам всего 2024 г. было 36 млрд ₽ (+80,9% г/г). Рентабельность по EBITDA увеличилась с 25% до 30%. ✅Чистая прибыль: 7,75 млрд ₽ (+59% г/г). За полный 2024 г. компания получила 11,9 млрд ₽ прибыли (+24,7% г/г). При этом отмечается гигантский рост фин. расходов из-за привлечения большого объёма долга под выросшие ставки (голосом Якубовича - "Да ладно!"🥸). 💰Собств. капитал: 37,4 млрд ₽ (+26% за полгода). Активы взлетели с 224 млрд до 288 млрд ₽, в основном за счёт роста основных средств и запасов. На балансе 4,48 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 11 млрд). 🔺Кредиты и займы: 177 млрд ₽ (рост +28% за полгода и в 3 раза за год!). Показатель Чистый долг / EBITDA LTM по моей оценке достиг 3,55x (в конце 2024 было 3,5х, в 2023 г. - 3,22х), а с учетом аренды перевалил за 4х. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 100 ¥ ● Объем: от 150 млн ¥ ● Купон: до 11,95% (YTM до 12,6%) ● Погашение: через 2 года ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: A от АКРА, А- от НКР 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 23 сентября, размещение - 25 сентября 2025. 🤔Резюме: конвейер долгов 😎Итак, Полипласт размещает локальные юаневые облиги объемом от 150 млн ¥ на 2 года с ежемесячным купоном в рублях, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Довольно крупный и известный эмитент. Полипласт лидирует на рос. рынке строительных химикатов, а также экспортирует продукцию в 50+ стран. АКРА недавно присвоила рейтинг "А" со стабильным прогнозом. ✅Рост выручки и прибыли. Выручка, прибыль и капитал кратно выросли за последние 2 года, бизнес активно расширяется (я бы сказал, даже ЧЕРЕСЧУР активно). ⛔️Взрывной рост долга. Из-за масштабной инвестпрограммы и сделок M&A, компания набрала кучу долгов, на обслуживание которых будет уходить вся прибыль. Краткосрочные обязательства уже 144 млрд ₽, а на счетах всего 4,5 млрд, ещё 50 млрд зависло в дебиторке. ⛔️Маржа уходит. Прибыль может пойти на убыль из-за гигантских фин. расходов. Свободный денежный поток в отрицательной зоне. ⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти хотя бы по 8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. 💼Вывод: отчетность ПОКА приятно удивила (как и решение АКРА о рейтинге), я думал будет хуже. Эмитент крупный и прибыльный, но завяз в долгах из-за инвестпрограммы. Одна надежда, что пик капзатрат и высоких ставок действительно пройден. Минус выпуска - отсутствие ЛДВ. Это уже ДЕСЯТЫЙ (!) выпуск в 2025 г, причем по ставкам выше рынка. Если бизнес перестанет так активно расти, у Полипласта могут возникнуть СЕРЬЕЗНЫЕ проблемы с обслуживанием долга. Поэтому нужно хорошо подумать, участвовать ли в "халяве" с валютными бондами под 12%. ---------------------- 👉[Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СИД — лучший инвестиционно-развлекательный авторский канал

    EXPRESS NEWS

    • Пашинян потеряет пост премьера, считает бывший министр обороны Армении. «Я так думаю, он не будет премьер-министром. Самое большее, что он может получить, — это какой-то блок в парламенте», — выразил свое мнение в интервью RT Аршак Карапетян

    • Разведывательное управление министерства обороны США (РУМО) повысило до наивысшего уровень угрозы израильского шпионажа за американскими чиновниками на фоне конфликта с Ираном, сообщил телеканал NBC News со ссылкой на информированные источники

    • ВМС США перехватили 129 связанных с Ираном судов за время блокады, сообщило в пятницу Центральное командование ВС США на Ближнем Востоке (CENTCOM)

    • Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев
      Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев

    • Выборы в Армении не будут считаться легитимными, так как Пашинян пытается устранить всех своих соперников, заявил Медведев. Даже Вашингтон и Брюссель не прощают подобных поступков, написал он в X

    • Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News
      Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News

    • РФ видит попытки Еревана пойти на преступление против демократии, принять решение об отстранении от выборов оппозиционных партий. Об этом заявила Мария Захарова

    • Переговоры США и Ирана продолжаются, обсуждаются и аспекты ядерной программы Тегерана, успех может быть достигнут в ближайшие дни, сообщил госсекретарь США Марко Рубио. «Это (переговоры — ред.) не является гарантией того, что в конечном счете удастся заключить сделку»

    • Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
      Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
    • Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев
      Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев

    • Угрозы Армении ограничить избирательные права граждан недопустимы, заявил ТАСС замсекретаря СБ РФ Шевцов на ПМЭФ. Отвечая на вопрос об отправке на военные сборы армян, которые приедут голосовать в Армению, он отметил, что это не соответствует тем европейским ценностям и стандартам, к которым стремится сама республика

    • Журналистка Кэндис Оуэнс поблагодарила россиян за теплый прием и пообещала обязательно вернуться в Москву. Она также добавила, что для нее было бы честью стать «мостом», соединяющим христиан на Востоке и христиан на Западе

    • Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков
      Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков

    • Пока нет понимания по срокам визита Ким Чен Ына в Москву, он всегда здесь желанный гость, сказал Песков ТАСС

    • Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК

    • Творческий вечер по случаю годовщины со дня рождения Пушкина прошел в посольстве РФ в США. Участие в нем принял один из крупнейших американских специалистов по истории русской архитектуры и зодчества, член Академии художеств России Уильям Брумфилд

    • «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия
      «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия

    • Армения объявила тендер на строительство железной дороги до границы с Турцией, заявил Пашинян в интервью Общественному телевидению. «Мы в Армении своими средствами [построим]. Россия не сделает — это наша собственность», — сказал он

    • США могут работать над новой антииранской резолюцией МАГАТЭ, сообщил ТАСС постпред РФ при международных организациях в Вене Михаил Ульянов

    • США еще не решили, передавать ли Тайваню пакет вооружений на $14 млрд, сообщил Трамп. В детали американский лидер вдаваться не стал

    • Трамп заявил, что Рубио, Вэнс и другие представители США готовы участвовать в процессе урегулирования конфликта на Украине

    • Ушаков заявил, что находится в контакте с Уиткоффом и Кушнером, их поездка в РФ готовится

    • Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
      Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
    • Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
      Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
    • Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
      Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
    • Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС
      Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС

    • Моджтаба Хаменеи распорядился амнистировать более чем 2000 осужденных, говорится в его Telegram-канале. Это первый указ об амнистии, подписанный Моджтабой Хаменеи с момента избрания верховным лидером Ирана. Такое решение было принято по случаю шиитского праздника, посвященного назначению Али ибн Абу Талиба преемником пророка Мухаммеда

    • Европа заинтересована в выстраивании диалога с РФ по вопросам безопасности, заявил Макрон. По мнению французского лидера, Россия и Украина могут выработать подходы как к прекращению конфликта, так и к будущему мирному плану. Он также считает, что Европа «в определенный момент должна быть за столом переговоров»

    • Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»
      Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»

    • Диалог с США продолжается, состоялось несколько разговоров с Уиткоффом в течение последней недели, заявил Дмитриев

    • Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
      Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
    • В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он
      В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он

    • На вывоз погребенного на трех иранских объектах урана потребовалось бы около двух недель. Сейчас необходимости изымать его нет, заявил Трамп. Он добавил, что был бы готов к уважительной встрече с верховным лидером Ирана в случае договоренности

    • Трамп выразил уверенность в том, что и Путин, и Зеленский пойдут на компромиссы, необходимые для урегулирования конфликта на Украине

    • Кремль никогда не идеализировал статус США, при всем уважении к добрым услугам Вашингтона, для РФ важнее национальные интересы, заявил Песков. Отношениям РФ и США не откатиться назад, потому что «некуда» уже откатываться

    • Соглашение по проектированию «тоннеля Путина — Трампа» под Беринговым проливом подпишут 5 июня. Об этом заявил Дмитриев телеканалу «Звезда» на полях ПМЭФ

    • Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр
      Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр

    • Трамп сравнил сооружение временной арены для поединков UFC на территории Белого дома с Эйфелевой башней и допустил, что демонтировать ее никогда не будут

    • Мадьяр считает невозможным полный отказ от энергоносителей из России. Премьер-министр Венгрии полагает, что по завершении украинского конфликта «никто не будет заинтересован в новой холодной войне, в том числе в энергетической сфере»

    • Действующий градоначальник О Се Хун победил на выборах мэра Сеула, свидетельствуют данные ЦИК Республики Корея. О Се Хун представлял ведущую оппозиционную партию «Гражданская сила». За него отдали голоса 49,07% избирателей

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?