Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества Сид (Скажи Инвестициям Да!) ✓

Сид (Скажи Инвестициям Да!) ✓

СИД — лучший инвестиционно-развлекательный авторский канал

Стоит ли инвестировать в облигации АПРИ 2Р11 с доходностью до 26%?

2 281

    Новые облигации: АПРИ 2Р11. Купон до 26% Застройщик продолжает пылесосить деньги на рынке с пулемётной скоростью. В конце 2024 челябинские строители размещали выпуски с БЕШЕНЫМИ купонами выше 30%; сейчас купон скромнее, но всё равно заманчивый. 🤔Главный вопрос - а увидят ли инвесторы эту доходность вместе с вложенными деньгами в конце срока обращения? 🏗️Эмитент: ПАО "АПРИ" 🏢АПРИ – региональный девелопер недвижимости, один из лидеров Челябинской обл. по объему возводимого жилья. Также присутствует в Екатеринбурге, Владивостоке и на юге РФ. Летом 2024 компания [вышла на IPO](https://t.me/sid_inves/1009) под тикером APRI. По объему текущего строительства занимает скромное 86-е место в стране. Даже в родной Челябинской обл. девелопер уже опустился на 4-ю строчку. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от НКР ([август 2025](https://ratings.ru/ratings/press-releases/APRI-RA-060825/)) и НРА ([октябрь 2024](https://www.ra-national.ru/press_release/39320/)). 💼В обращении 11 выпусков общим объемом 5,2 млрд ₽. Буквально через неделю погашается выпуск АПРИ-05, под рефинанс которого, очевидно, и берётся новый займ. 📊Фин. показатели за 1 кв. 2025: 🔻Выручка: 4,9 млрд ₽ (-17,4% г/г). По итогам всего 2024 г. выручка составила 23 млрд ₽ (рост в 3,5 раза г/г). Показатель EBITDA LTM достиг 7,67 млрд ₽. За прошлый год компания сдала 202 тыс. кв. м жилья, показав почти двойной прирост. ✅Чистая прибыль: 815 млн ₽ (+13,6% г/г). Помогло снижение себестоимости на 37% и, как ни странно, снижение фин. расходов с 1,11 млрд до 783 млн ₽. За весь 2024 г. прибыль составила 2,64 млрд ₽ (+47% г/г). 💰Собств. капитал: 9,18 млрд ₽ (+9,8% с начала года). Активы увеличились на 3,4% до 63,3 млрд ₽. На балансе осталось всего 115 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 539 млн). Остатки на эскроу - 6,24 млрд ₽ (-16% с начала года). 🔺Кредиты и займы: 33,9 млрд ₽ (+6,2% с начала года). Чистый фин. долг за вычетом эскроу: 27,5 млрд ₽ (+15% г/г). Долговая нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM = 3,6х (в конце 2024 было 3,3х). Капитал покрывает чистый долг всего на 33%. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 26% (YTM до 29,34%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 3 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB- от НКР и НРА ⏳Сбор заявок - 26 августа, размещение - 29 августа 2025. 🤔Резюме: шо, опять?! 🧱Не опять, а снова. АПРИ размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без [амортизации](https://t.me/sid_inves/743) и без [оферты](https://t.me/sid_inves/606). ✅Расширение бизнеса. Компания выходит на новые рынки Южного Ф.О. и Ленинградской обл. В мае 2025 Минэк согласовал для АПРИ программу поддержки и льготное кредитование на 7,2 млрд ₽ для строительства курортного комплекса ФанПарк в Челябинске. ✅Отличная доходность. Ориентир купона 26% - выше среднего в кредитной группе BBB-. Но не забываем, что это рейтинги от НКР и НРА. ⛔️Снижающиеся операционные показатели. По итогам 6 мес. 2025, продажи АПРИ упали на 45,5% в кв. метрах и на 33,6% в деньгах. И это при том, что средняя стоимость кв. м выросла на 24%. ⛔️Растущий долг. Из-за относительно небольшого размаха бизнеса АПРИ в прошлом году начал задыхаться от долгов. Практически вся чистая прибыль уходит на покрытие финансовых расходов. ⛔️Отраслевые риски. Отмена [льготной ипотеки](https://t.me/sid_inves/1845) сильно ударила по всем девелоперам, и АПРИ не исключение. Коммерсант [пишет](https://www.kommersant.ru/doc/7799665) про затоваривание на рынке новостроек, и рост запасов у застройщиков (включая АПРИ) это подтверждает. 💼Вывод: суровый челябинский девелопер продолжает радовать нас весёлыми строительными ВДОшками. Выпуск без аморта и оферт - так что доходность можно будет зафиксировать на 3 года вперёд. Однако долговая нагрузка выросла уже до 3,6х и скорее всего продолжит увеличиваться. ⚠️Доходность высока, но и риски тоже. АПРИ набрал кредитов по высоким ставкам и работает сейчас только на проценты. Сильно хромает текущая ликвидность, из-за чего могут образоваться кассовые разрывы. Впрочем, как спекулятивная история это размещение выглядит любопытно. [Подписывайтесь](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi), у меня много интересного! Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / СИД — лучший инвестиционно-развлекательный авторский канал

    EXPRESS NEWS

    • Пашинян потеряет пост премьера, считает бывший министр обороны Армении. «Я так думаю, он не будет премьер-министром. Самое большее, что он может получить, — это какой-то блок в парламенте», — выразил свое мнение в интервью RT Аршак Карапетян

    • Разведывательное управление министерства обороны США (РУМО) повысило до наивысшего уровень угрозы израильского шпионажа за американскими чиновниками на фоне конфликта с Ираном, сообщил телеканал NBC News со ссылкой на информированные источники

    • ВМС США перехватили 129 связанных с Ираном судов за время блокады, сообщило в пятницу Центральное командование ВС США на Ближнем Востоке (CENTCOM)

    • Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев
      Диалог РФ и США по сотрудничеству продолжается, и в ближайшее время возможны более активные шаги на этом направлении, заявил спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев

    • Выборы в Армении не будут считаться легитимными, так как Пашинян пытается устранить всех своих соперников, заявил Медведев. Даже Вашингтон и Брюссель не прощают подобных поступков, написал он в X

    • Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News
      Иран сохранил около 21–22% ракетного арсенала, считает Трамп. «Это много ракет, но не как это было на момент нашей первой атаки», — заявил он в интервью NBC News

    • РФ видит попытки Еревана пойти на преступление против демократии, принять решение об отстранении от выборов оппозиционных партий. Об этом заявила Мария Захарова

    • Переговоры США и Ирана продолжаются, обсуждаются и аспекты ядерной программы Тегерана, успех может быть достигнут в ближайшие дни, сообщил госсекретарь США Марко Рубио. «Это (переговоры — ред.) не является гарантией того, что в конечном счете удастся заключить сделку»

    • Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
      Порог выручки для малого бизнеса в 20 млн рублей для уплаты НДС будет зафиксирован на три года, заявил Силуанов
    • Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев
      Минцифры ведет переговоры с Apple по поводу восстановления «Макса» в AppStore, сообщил Шадаев

    • Угрозы Армении ограничить избирательные права граждан недопустимы, заявил ТАСС замсекретаря СБ РФ Шевцов на ПМЭФ. Отвечая на вопрос об отправке на военные сборы армян, которые приедут голосовать в Армению, он отметил, что это не соответствует тем европейским ценностям и стандартам, к которым стремится сама республика

    • Журналистка Кэндис Оуэнс поблагодарила россиян за теплый прием и пообещала обязательно вернуться в Москву. Она также добавила, что для нее было бы честью стать «мостом», соединяющим христиан на Востоке и христиан на Западе

    • Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков
      Почти 30 000 человек из 142 стран приняли участие в ПМЭФ-2026, сообщил Кобяков

    • Пока нет понимания по срокам визита Ким Чен Ына в Москву, он всегда здесь желанный гость, сказал Песков ТАСС

    • Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК
      Ким Чен Ын проинспектировал новый эсминец «Кан Гон», сообщает ЦТАК

    • Творческий вечер по случаю годовщины со дня рождения Пушкина прошел в посольстве РФ в США. Участие в нем принял один из крупнейших американских специалистов по истории русской архитектуры и зодчества, член Академии художеств России Уильям Брумфилд

    • «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия
      «Они сильные, они гордые»: Трамп в интервью NBC News ответил, почему Тегеран до сих пор не согласился на выдвигаемые США условия

    • Армения объявила тендер на строительство железной дороги до границы с Турцией, заявил Пашинян в интервью Общественному телевидению. «Мы в Армении своими средствами [построим]. Россия не сделает — это наша собственность», — сказал он

    • США могут работать над новой антииранской резолюцией МАГАТЭ, сообщил ТАСС постпред РФ при международных организациях в Вене Михаил Ульянов

    • США еще не решили, передавать ли Тайваню пакет вооружений на $14 млрд, сообщил Трамп. В детали американский лидер вдаваться не стал

    • Трамп заявил, что Рубио, Вэнс и другие представители США готовы участвовать в процессе урегулирования конфликта на Украине

    • Ушаков заявил, что находится в контакте с Уиткоффом и Кушнером, их поездка в РФ готовится

    • Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
      Европа готова к переговорам с Россией по Украине, заявил Мерц
    • Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
      Беседа Путина со Шрёдером была хорошей, дружеской, они говорили тет-а-тет, заявил Ушаков
    • Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
      Меркель заявила, что у нее больше нет сил и энергии для новых постов. В интервью Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung она отметила, что «совершенно не хочет вмешиваться в текущую политику»
    • Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС
      Делегация США на ПМЭФ носит значки с американским флагом в виде матрёшки, передаёт корреспондент ТАСС

    • Моджтаба Хаменеи распорядился амнистировать более чем 2000 осужденных, говорится в его Telegram-канале. Это первый указ об амнистии, подписанный Моджтабой Хаменеи с момента избрания верховным лидером Ирана. Такое решение было принято по случаю шиитского праздника, посвященного назначению Али ибн Абу Талиба преемником пророка Мухаммеда

    • Европа заинтересована в выстраивании диалога с РФ по вопросам безопасности, заявил Макрон. По мнению французского лидера, Россия и Украина могут выработать подходы как к прекращению конфликта, так и к будущему мирному плану. Он также считает, что Европа «в определенный момент должна быть за столом переговоров»

    • Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»
      Планов встречи Путина и Трампа пока нет, сначала нужно поработать над украинским урегулированием, заявил Песков в интервью «Известиям»

    • Диалог с США продолжается, состоялось несколько разговоров с Уиткоффом в течение последней недели, заявил Дмитриев

    • Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
      Армения не вернется в ОДКБ и примет решение о выходе, когда придет время. Об этом заявил Пашинян в ходе предвыборных дебатов на Общественном телевидении
    • В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он
      В диалоге с США по украинскому урегулированию наблюдается замкнутый круг, заявил Лавров «Известиям». Кушнер и Уиткофф искренне заинтересованы в нормализации отношений с РФ, но это пока ни во что не материализуется, отметил он

    • На вывоз погребенного на трех иранских объектах урана потребовалось бы около двух недель. Сейчас необходимости изымать его нет, заявил Трамп. Он добавил, что был бы готов к уважительной встрече с верховным лидером Ирана в случае договоренности

    • Трамп выразил уверенность в том, что и Путин, и Зеленский пойдут на компромиссы, необходимые для урегулирования конфликта на Украине

    • Кремль никогда не идеализировал статус США, при всем уважении к добрым услугам Вашингтона, для РФ важнее национальные интересы, заявил Песков. Отношениям РФ и США не откатиться назад, потому что «некуда» уже откатываться

    • Соглашение по проектированию «тоннеля Путина — Трампа» под Беринговым проливом подпишут 5 июня. Об этом заявил Дмитриев телеканалу «Звезда» на полях ПМЭФ

    • Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр
      Для переговоров о приеме в ЕС Украине надо выполнить обязательства перед Венгрией, заявил Мадьяр

    • Трамп сравнил сооружение временной арены для поединков UFC на территории Белого дома с Эйфелевой башней и допустил, что демонтировать ее никогда не будут

    • Мадьяр считает невозможным полный отказ от энергоносителей из России. Премьер-министр Венгрии полагает, что по завершении украинского конфликта «никто не будет заинтересован в новой холодной войне, в том числе в энергетической сфере»

    • Действующий градоначальник О Се Хун победил на выборах мэра Сеула, свидетельствуют данные ЦИК Республики Корея. О Се Хун представлял ведущую оппозиционную партию «Гражданская сила». За него отдали голоса 49,07% избирателей

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?