Новостройки уходят на второй план

2025-06-27T19:06:02+03:00

1 639

Дефицит предложения на рынке новостроек может возникнуть в ближайшие два-три года, прогнозирует ДОМ. РФ. Что произошло? В первые пять месяцев 2025 года на рынке недвижимости произошли заметные изменения. Запуски новых проектов сократились на 20%, с 18,8 до 15 миллионов квадратных метров. Спрос также снизился на 16% в метрах, но относительно перегретого первого полугодия 2024 года: было продано 9 миллионов квадратных метров. Цены на жилье выросли, но продажи в денежном выражении уменьшились незначительно – на 2%, составив 1,9 триллиона рублей. ДОМ.РФ предупреждает, что сокращение запусков новых проектов приведет к дефициту предложения на рынке в ближайшие два-три года. Ранее вице-премьер Марат Хуснуллин также предсказывал значительный дефицит жилья через три года, выражая беспокойство, что это может вызвать рост цен. Как это повлияет на застройщиков? Операционный поток застройщиков зависит от запусков новых проектов. Девелоперы корректируют свои планы в зависимости от спроса на квадратные метры. Меньше запусков — меньше расходов. Однако доходы также снижаются, поэтому застройщики стараются не сокращать объемы строительства, чтобы поддерживать свой операционный поток. Сейчас спрос на новостройки поддерживается семейной ипотекой, IT-ипотекой и другими государственными программами. Также значительную долю занимают рассрочки. Ожидается, что с учетом снижения процентных ставок, доля рассрочек и оплаты за наличные будет увеличиваться. Однако госпрограммы постепенно свертываются, спрос падает, что приведет к росту цен. Это станет позитивом для девелоперов и поддержит их финансовые результаты. Восстановление спроса ожидается при ключевой ставке в 14%. При этом часть спроса может перейти на вторичное жилье. Сложно предсказать, что ждет рынок в 2027 году и позже. Правительство объявило о разработке мер поддержки для строителей, но пока нет конкретных деталей. В ближайшее время вряд ли стоит ожидать поглощений мелких компаний более крупными девелоперами. Девелоперы сосредоточены на оптимизации расходов и земельных банков, а сделки в кредит при текущей ставке маловероятны. Есть ли интересные девелоперы? Акции девелоперов сейчас не представляют большой ценности для инвесторов. Краткосрочно они могут вырасти при снижении ключевой ставки, но это не является надежной инвестиционной стратегией. Рассмотрим основные компании. Эталон накопил значительные средства, которые, скорее всего, будут распределены в пользу материнской компании АФК Система. Так было в 2023 году, когда Эталон выкупил долю имущественного комплекса "Электрозавод" у Системы, что позволило ей вывести деньги из дочерней компании. Акции ЛСР, хоть и стоят дешевле рынка, напоминают "квазибонд". Компания большую часть своей истории платит одну и ту же сумму дивидендов. Среди крупных игроков можно выделить ПИК и Самолет. ПИК — более надежная компания с хорошей долговой нагрузкой и высокими темпами роста бизнеса. Ее акции торгуются на уровне рынка. Однако компания закрыта для инвесторов и находится под санкциями США. Самолет — исторически более современная компания, открытая для инвесторов и подробно рассказывающая о своих планах. Однако у нее есть проблемы с долгами. У компании крупный земельный банк, но он не полностью принадлежит ей. Застройщики часто сотрудничают с владельцами земли, что влияет на отчетность по МСФО. Акции компании сейчас торгуются выше рынка. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [Больше анализа и новостей по любым акциям РФ находятся на mondiara.com](https://mondiara.com/) Источник: Market Power

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии