Тревога отменяется: внутренний долг растёт, а внешний падает — читайте, почему

2026-03-31T19:05:50+03:00

715

🚨 Госдолг России вырос на 21%. В 2025 году он достиг ₽35,1 трлн, а расходы на его обслуживание составили ₽3,2 трлн — 100,9% к утверждённому объёму. Это на 1,7% больше, чем в прошлом году. Увидели много цифр и страшное слово «долг». Погодите пугаться, сейчас всё объясним. Что такое госдолг? Почему он вырос? Что это значит для обычных граждан и для страны в целом? Обсудили всё с экономистом Александром Разуваевым. ❗️ Без матчасти никуда Госдолг — это деньги, которые государство берёт взаймы, когда доходы не покрывают расходы: пенсии, зарплаты бюджетникам, армию, дороги, выплаты по госпрограммам. Госдолг может быть внутренним или внешним — в зависимости от того, кто выступает кредитором: физические или юридические лица внутри страны либо иностранные граждане, организации и правительства. Реальный госдолг обычно оценивают как сумму всех обязательств государства перед кредиторами. По балансу задолженностей и сбережений он может быть положительным (когда больше долгов) или отрицательным (когда больше накоплений). К последнему стремится большинство стран. ❓ Что там у нас с госдолгом В докладе Счётной палаты отмечается: рост был обеспечен исключительно внутренними заимствованиями. Александр Разуваев поясняет, что делалось это за счёт эмиссии облигаций федерального займа. Государство выпускало ОФЗ, люди покупали их, пополняя казну, чтобы потом обратно получить деньги с процентами. То есть государство занимало в основном «у своих»: у российских банков, компаний и инвесторов, а не у иностранных кредиторов. Собственно, поэтому объём внутреннего долга увеличился на 29,1% (до ₽30,7 трлн) — зато объём внешнего долга сократился на 15,4%, до ₽4,5 трлн. А значит, и зависимость от внешних кредиторов стала меньше. Наращивать внутренние заимствования без перегрева рынка ОФЗ государство может ещё очень и очень долго. Эксперт отмечает, что «пока желающих покупать ОФЗ в России достаточно». А вот за границей российские ценные бумаги «никто особо покупать не хочет». И это — проблема, потому что когда иностранный капитал уходит, усиливается давление на рубль. ❓ Нам-то что делать теперь? Обслуживание госдолга забирает на себя довольно весомую часть средств, предназначенных на развитие соцполитики. В целом жизнь становится дороже. В то же время благодаря тому, что долг растёт внутри страны, а не за рубежом, снижается риск валютных потрясений. И, как мы уже убедились, влияние внешних санкций. При этом для россиян сложившаяся ситуация достаточно выгодна, говорит экономист Разуваев. Сохраняются высокие процентные ставки, на которых могут заработать как отдельные граждане, так и бизнес, приобретший ОФЗ. В целом же снижение темпов роста экономики сейчас — это осознанная мера для сдерживания инфляции и сохранения макроустойчивости. Эксперт поясняет: Как таковая проблема внешних долгов возникла из-за того, что Ельцин принял все долги СССР на себя. И оказалось, что астрономический долг, который взял ещё Горбачёв, теперь «висит» на России. Сегодня внешнее давление никак не может на нас повлиять. Мы постепенно решаем все долговые проблемы и пока — достаточно успешно. ❓ Когда бить тревогу? Само по себе наличие госдолга — не обязательно плохо. Плохо становится, когда: — долг растёт быстрее, чем развивается экономика; — проценты по долгу начинают конкурировать с расходами на образование, здравоохранение, пенсии; — есть доля внешнего долга в долларах — и валюта страны слабеет, а обслуживание долга дорожает; — страна не может рефинансировать долг без новых займов. Для развивающихся стран «пороговый» уровень — 50–60% ВВП. В таких случаях высок риск дефолта, девальвации, резкого падения уровня жизни. Для развитых стран, по стандартам ЕС и МВФ, — от 60%, хотя многие давно перевалили за 100%. Александр Разуваев считает, что именно 100% — это «пороговая» норма, в том числе для России. Для сравнения, Япония спокойно живёт с долгом >200% ВВП. 🗣 Эксперт подытоживает: Запас внешних резервов, даже за вычетом замороженных, у нас большой, внешний долг — маленький, так что бояться нам нечего. Источник: Mash Room

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса