Ключевая ставка 20.03: снизят до 15 % или оставят? Прогноз экспертов

2026-03-16T22:06:21+03:00

Ключевая ставка 20.03: снизят до 15 % или оставят? Прогноз экспертов

🔻 Прекрасное недалёко: эксперты ожидают очередное снижение «ключа». Банк России проведёт очередное заседание по ключевой ставке 20 марта, и большинство аналитиков сходятся во мнении: регулятор, скорее всего, снизит ставку на 0,5 п. п., до 15%. Такой прогноз дают 26 из 30 экспертов, опрошенных ведущими изданиями. Ещё четверо допускают более решительный шаг — сразу до 14,5%, но это скорее альтернативный сценарий. Главный аргумент в пользу смягчения — устойчивое замедление инфляции. Январский всплеск цен (1,62% за месяц) действительно выглядит временным — сказалось повышение НДС и индексация тарифов. В феврале инфляция замедлилась до 0,73%, а годовой показатель снизился до 5,91%. Недельные данные и вовсе радуют: с 3 по 10 марта цены выросли всего на 0,11%. По предварительным оценкам, рост цен в феврале в пересчёте на год (с исключением сезонности) составляет около 4% — это фактически таргет Банка России. То есть ценовая динамика возвращается к целевой траектории. 🔻 Инфляционные ожидания населения тоже пошли вниз — в феврале они снизились до 13,1% после 13,7% в январе. Это пока ещё высоко, но тренд обнадёживающий. Есть два фактора, которые заставляют ЦБ действовать осторожно. ❗️ Первый — бюджетное правило. Минфин обсуждает снижение цены отсечения (сейчас $60 за баррель Urals), ниже которой нефтегазовые сверхдоходы не уходят в резервы, а остаются в бюджете. Если порог опустят, но расходы при этом не сократят, правительству придётся больше занимать на внутреннем рынке. Это создаст дополнительный спрос на ликвидность и может разогнать инфляцию. ЦБ уже предупредил: в таком случае снижать ставку придётся медленнее. Пока Минфин приостановил операции с валютой в рамках бюджетного правила до апреля — пауза взята как раз для того, чтобы определиться с новыми параметрами. ‼️ Второй фактор — Ближний Восток. Конфликт в Персидском заливе загнал нефть выше $100 за баррель, а в моменте Brent подскакивала и до $119. С одной стороны, дорогая нефть — плюс для бюджета и даже может позволить Минфину не спешить с реформой бюджетного правила. С другой — это риск инфляции издержек: дорожают импорт и логистика, и через какое-то время это может отразиться на ценах. Пока эксперты считают, что на мартовское решение эти риски сильно не повлияют, но в сигнале ЦБ, скорее всего, отразит осторожность. Аналитики ожидают дальнейшего замедления инфляции. Консенсус-прогноз «Ведомостей» — 5,2% на конец года. К концу года ключевая ставка, по ожиданиям экспертов, чей стакан наполовину полон, может опуститься до 12%. При этом сам ЦБ в февральском прогнозе заложил среднюю ставку на 2026 год в диапазоне 13,5–14,5%. То есть регулятор пока осторожнее рынка. Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: Лимон на чай