MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
PROFIT CONF 2025: 29 ноября
INVEST FORUM 2025: 30 ноября
БАЗАР CONF 2025: 13 декабря
SMART-LAB CONF 2025: 25 октября
TradeID CONF 2025: 12 ноября
ПРОДУКТЫ БАНКА
![Аватар сообщества ЭКОНОМИКА РФ [новости]](/uploads/community/1/32fa9c58-42e2-447a-a00a-1166b07e2d3c.jpg)
ЭКОНОМИКА РФ [новости]
НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ РФ
Почему в России растет разрыв между промышленной дефляцией и потребительской инфляцией?
762
Цены производителей промышленных товаров в РФ в декабре 2025 года снизились относительно предыдущего месяца на 1,6%. За весь 2025 год снижение цен промпроизводителей в РФ составило 3,3%. Почему мы видим такое рассогласование в России – производственную дефляцию и повышенную потребительскую инфляцию? Усилится промышленная дефляция в 2026 году и как она скажется на состоянии предприятий, ухудшит их рентабельность? Ответы экспертов в рубрике #опросы. [Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах](https://t.me/expert_ra): Это достаточно регулярно бывает: структура корзин для промышленности и для обычных людей сильно отличается. Более того, в ней значительно меньше услуг и продовольствия и больше импорта, то есть выше доля того, что не дорожает, а в последнее время дешевеет. Это хорошо, поскольку частично компенсирует бизнесу потери от невозможности существенно повышать цены. [Зампред комитета Госдумы по экономической политике Михаил Делягин](http://t.me/delyagin): Прежде всего, надо сдержанно относиться к официальной статистике. Безусловно, показатель динамики цен в промышленности не находится под таким влиянием политико-административных факторов, как показатель роста розничных цен на потребительские товары (инфляция), но исключить его возможности нельзя. Кроме того, промышленность в целом стагнирует: задача «охлаждения России», то есть прекращения экономического развития, решалась и была решена именно за её счет, и в ноябре начался промышленный спад. Снижение цен, если оно есть, и отражает это состояние подавляемой промышленности — нехватку средств, вынуждающую продавать продукцию практически любой ценой. В системе сбыта и обеспечения ресурсами сложились крупные монополии, которые беспощадно диктуют свою волю промышленности так же, как торговые сети производителям. Важный фактор — заведомо непосильная внешняя конкуренция: производители других стран, не подавляемые, а развиваемые своими государствами, забирают российский рынок у российской промышленности. Либеральные дикари, правящие нашей экономикой, похоже, одни в мире не знают, что ВТО не работает с 2016 года, и даже в условиях санкций от других её членов скрупулёзно выполняют её правила, разрушающие Россию. В 2026 году значимой дефляции не жду — рост НДС окажет своё влияние, но рентабельность промышленности останется заведомо недостаточной для развития. [Депутат Госдумы, д.э.н., профессор Николай Новичков](https://t.me/nikolaynovichkoff): Такая ситуация — следствие намечающейся стагфляции. Снижение деловой активности из-за высокой ключевой ставки привело к снижению внутреннего спроса не только на потребительские товары, но и на продукцию промышленного назначения. Если в потребительском секторе это приводит к дефициту и, как следствие, к росту цен, то в производственной сфере это приводит к «затовариванию», производители часто вынуждены работать «на склад». Естественно, чтобы как-то обеспечить себе выручку, производители промышленных товаров идут на скидки и пр. Конечно, рентабельности это не доставляет и в еще большую кризисную ситуацию загоняет наш промышленный сектор. Выход здесь очень простой, это обеспечение роста денежной массы. И первый шаг — либо снижение ключевой ставки, либо введение дифференцированной ставки под разные отрасли и направления деятельности. Это, кстати, предусмотрено нашим законодательством. [Финансовый эксперт, частный инвестор Михаил Спектор](https://t.me/dohod_na_zemle): Расхождение между производственной дефляцией и потребительской инфляцией объясняется принципиально разной структурой этих индексов. Индекс цен производителей в России более чем на 60% зависит от добывающего сектора, и именно там произошел обвал: по данным Росстата, цены на нефть и газ за 2025 год упали на 32,6%. Это статистически тянет вниз весь показатель PPI, хотя обрабатывающая промышленность практически не дешевела — там снижение составило всего 0,3%. Потребительская корзина устроена иначе: 38% занимает продовольствие, значительная доля приходится на услуги и регулируемые тарифы. Дешевеющая нефть на скважине не транслируется в цены на полках магазинов, потому что розничная стоимость формируется из логистики, зарплат, аренды, маржи ритейла и индексации тарифов ЖКХ, которая в 2025 году составила 13-14%. Сектор услуг вообще слабо связан с сырьевыми ценами, а именно он остаётся главным драйвером потребительской инфляции. Что касается рентабельности предприятий, здесь картина неоднородная. Добывающий сектор действительно под давлением: по оценкам аналитиков «Альфа-банка», прибыль крупнейших нефтяных компаний в первом полугодии 2025 года упала на 40-70%. Обрабатывающая промышленность чувствует себя стабильнее, поскольку её издержки на сырьё снизились, а отпускные цены держатся. В 2026 году при сохранении текущей конъюнктуры на нефтяном рынке производственная дефляция может продолжиться, но это скорее проблема бюджетных доходов и сырьевых компаний, чем сигнал о дефляционной спирали в экономике. Для широкого потребителя эффект от дешевеющего сырья если и проявится, то с большим лагом и в сильно сглаженном виде. [Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин](https://t.me/stolypin2): Непосредственно в декабре, после бурного роста в предыдущие месяцы, дешевели в опте мазут и бензин. Правда, на розничных ценах это не сказалось и вряд ли скажется, так как рентабельность АЗС в последние месяцы заметно просела, и многие работали в убыток. Заметно подешевела свинина, и это уже видно в данных по розничным ценам – в январе они немного снижались, хотя эффект гораздо менее выражен, чем в ценах производителей. Статистически снижение заметно и при сравнении декабря к декабрю, на те самые 3,3%. Но в целом, при сравнении год к году, цены производителей промышленных товаров по данным Росстата всё же выросли на 1,9%. И в ряде секторов – заметно. В пищевой промышленности рост цен составил более 10%, производстве лекарственных средств – более 5%. А, например, в металлургии и ряде других секторов, где цены росли медленнее или даже падали, это было в первую очередь следствием спросовых ограничений — и на внутреннем, и на внешнем рынках. То есть дефляция отнюдь не была следствием повышения эффективности и сопровождалась снижением объёмов производства. При этом динамика цен производителей промышленных товаров не включает энергетику и ЖКХ. Рост цен в производстве, передаче и распределении электроэнергии – по итогам года более 15%. В производстве, передаче и распределении пара и горячей воды год к году – более 12%. Одновременно продолжают расти зарплаты. И крайне высоки расходы на обслуживание кредитов. С учётом роста налоговой нагрузки – все предпосылки для роста цен для конечного потребителя налицо. А вот где цены заметно снизились, так это в добыче. К сожалению, экспортные цены на нефть и уголь были заметно ниже, чем в 2024 году. И пока улучшения конъюнктуры ожидать не приходится. Поэтому и с рентабельностью в абсолютном большинстве отраслей, ориентированных как на внутренний, так и на внешний спрос, ожидания пока не самые оптимистичные. Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/russia_economy Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Proeconomics
АДМИНИСТРАТОР
АДМИНИСТРАТОР