Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества МОСБИРЖА: НОВОСТИ

МОСБИРЖА: НОВОСТИ

МОСКОВСКАЯ БИРЖА: последние новости сегодня

Новости по компании МОСКОВСКАЯ БИРЖА

3
Новости по компании МОСКОВСКАЯ БИРЖА

Новость: нейтральная. Мало дали: почему частные инвесторы жалуются на IPO. Размещениями компаний на публичном рынке активно интересуются розничные инвесторы, но участие в них нередко порождает жалобы на несправедливое распределение акций по заявкам во время IPO. Какие меры предлагают для решения проблемы и будут ли они действенными? С 2023 года на Мосбирже нарастает волна первичных размещений акций после восстановления фондового рынка, рухнувшего в 2022 году. За весь прошлый год состоялось восемь IPO, а в 2024 году столько же размещений прошло за первую половину года, и готовится девятое — онлайн-гипермаркет «ВсеИнструменты.ру» выйдет на биржу в июле 2024 года. В IPO активно участвуют частные инвесторы, в 2023 году их доля составляла 73%, однако в этом году она снизилась до 55%. На рынок первичных размещений возвращаются крупные институциональные инвесторы, но 30–60% инвестиций обеспечивают частные покупатели, говорится в майском обзоре рисков финансовых рынков Банка России. Чаще всего они участвуют в небольших по объему размещениях, например, бумаги Калужского ликеро-водочного завода «Кристалл», по данным Мосбиржи, приобретали исключительно физические лица. Акции эмитента в первые три дня торгов упали на 19% и до сих пор не восстановились до цены размещения. В более перспективных размещениях доля институционалов достигла 50%, отмечала старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Мосбиржи Елена Курицына. В этих случаях, говорят опрошенные Forbes участники рынка, конкуренция с такими крупными инвесторами и создает проблему непрозрачной аллокации, то есть распределения акций по заявкам. Проблемы распределения. Частные инвесторы не могут оценить объем бумаг, который они реально могут получить в ходе размещения, и подают крупные заявки, которые остаются без удовлетворения. При этом брокеры замораживают денежные средства на счетах при подаче заявок на участие в публичном размещении, что на короткий срок снижает ликвидность для инвесторов. Более того, первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин сообщал, что в некоторых случаях брокеры брали комиссию со всей суммы заявки, а не с суммы фактически полученных инвестором акций. Банк России неоднократно заявлял, что механизм аллокации, или распределения ценных бумаг при IPO, должен быть прозрачным. В информационном письме от 28 мая регулятор рекомендует эмитентам сообщать о принципах и подходах к распределению бумаг среди инвесторов до начала сбора заявок, а также о фактическом получении акций по итогам. Брокеры, по мнению ЦБ, должны предупреждать розничных клиентов о том, что поручение может быть не исполнено совсем или не в полном объеме. Так, «Европлан» полностью удовлетворял заявки своих сотрудников, а вот другие розничные инвесторы могли получить не более 4,4% от суммы заявки. Компания сообщила об этом лишь после IPO, как и IVA Technologies. Старший портфельный управляющий УК «Первая» Денис Обухов считает, что именно благодаря рекомендациям ЦБ эмитенты стали раскрывать распределение акций при первичном размещении для институционалов и физлиц. «Предварительно перед размещением никаких принципов и подходов не раскрывается, что в принципе и не требуется», — считает Обухов. Главный аналитик Совкомбанка Вячеслав Бердников говорит, что пока это лишь рекомендация и компании к ней соответствующе относятся, принципы и подходы к удовлетворению заявок заранее не раскрывают. Опыт последних сделок показывает, что чаще недовольство инвесторов вызывает не то, что они не понимают, почему им дали возможность купить меньше, а то, что эта доля совсем мала, указывает начальник управления интернет-трейдинга инвестиционного банка «Синара» Сергей Выжлаков. Спрос без предложения. То, что заявки на IPO не удовлетворяются полностью, связано в первую очередь с повышенным спросом, который часто более чем в 10 раз превышает количество предложенных акций, отмечает Выжлаков. Так, в ходе размещения разработчика инфраструктурного программного обеспечения «Группа Астра» в октябре 2023 года книга заявок была переподписана почти в 24 раза. Проблему могло бы решить увеличение объема размещений или приоритет заявок частных инвесторов. Но это, по мнению Выжлакова, неразумно с точки зрения рынка: розничные инвесторы более склонны к быстрой продаже акций после IPO, а это оказывает давление на котировки. Увеличить минимальную долю акций в свободном обращении (free-float) для решения этой проблемы предлагала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. По ее словам, это позволило бы обеспечить рост ликвидности бумаг и качественное ценообразование на бирже, а также повысить доверие к рынку. Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Сергей Бдоян называет этот шаг не просто перспективным, а обязательным. Компания с free-float меньше 10–15% является по определению неликвидной, а также слабо учитывает интересы миноритарных акционеров с точки зрения корпоративного управления, уверен Бдоян. А управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров считает, что нужны не новые ограничения, а льготы для компаний с высокой долей акций в свободном обращении. Сами эмитенты заинтересованы в повышенной ликвидности, большем весе в индексах, более широком покрытии со стороны аналитиков — это расширяет возможности при проведении SPO, говорит Асатуров. Главный аналитик Совкомбанка Вячеслав Бердников считает, что в минимальном пороге нет смысла, поскольку это не даст большего веса голосам миноритариев. Глава Ассоциации розничных инвесторов Илья Херсонцев напоминает, что уже существует минимальный free-float для компаний, входящих в котировальный список первого уровня. Для компаний с капитализацией свыше 60 млрд рублей величина минимального free-float установлена в размере 10%, для небольших компаний предусмотрен расчет по формуле. С июля 2025 года Мосбиржа поднимет минимальный порог до 10% и для акций в котировальном списке второго уровня. Спрос и разочарование розничных инвесторов эксперты также связывают с рекламой предстоящих размещений в СМИ и блогах. Заместитель председателя комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам Александр Шендерюк-Жидков предложил ужесточить требования к медиа в законе «О рекламе», предложение поддержал и первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин. Илья Херсонцев считает, что на практике сложно понять, что является рекламой, а что обсуждением самого эмитента, которое является важной частью раскрытия информации для инвесторов через альтернативные каналы. Константин Асатуров говорит, что достаточно обязать блогеров раскрывать, получают ли они вознаграждение от эмитента за привлечение инвесторов к IPO или непосредственно за рекламу тех или иных ценных бумаг. Лидеры мнений зачастую транслируют завышенные предварительные оценки, это создает несправедливые ожидания от размещения и провоцирует разочарование розничных инвесторов, считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Сергей Бдоян. Рынок IPO вновь станет интересным и доходным для инвесторов, когда они начнут изучать компании, готовые к IPO, и сами оценивать их стоимость, считает Денис Обухов из УК «Первая». «Привычка физлиц участвовать во всех размещениях без разбора в надежде быстро продать акции больше не работает», — говорит он. Автор: Ксения Котченко. Источник: www.forbes.ru

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

Другие новости сообщества / МОСКОВСКАЯ БИРЖА: последние новости сегодня

EXPRESS NEWS

  • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

  • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
    США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

  • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

  • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
    Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

  • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

  • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

  • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

  • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
    Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

  • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

  • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

  • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
    Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

  • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

  • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
    Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

  • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

  • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

  • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
    Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

  • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

  • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
    Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

  • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

  • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

  • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

  • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

  • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
    «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

  • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

  • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
  • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
  • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
    Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

  • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

  • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
    Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

  • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

  • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

  • Артистов и спортсменов России ни у кого отменить не получится, заявил в интервью ТАСС американский продюсер Стивен Мао. Он убежден, что «русская культура, русское искусство и русский спорт принадлежат миру»

  • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США
    Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

  • Венесуэла получила доступ к собственным средствам в МВФ в размере $346 млн, которые будут направлены на ликвидацию последствий землетрясения. Об этом сообщила уполномоченный президент боливарианской республики Делси Родригес

  • Глава FIFA и Белый дом обсудят риски проведения финала чемпионата мира по футболу. Об этом сообщил корреспондент Sky News Роб Харрис. Риски связаны с дымом от лесных пожаров в районе Нью-Йорка и Нью-Джерси

  • Apple меньше суток пробыла самой дорогостоящей компанией в мире. Ее обошла Nvidia, свидетельствуют данные торгов

  • Трамп пригрозил Канаде увеличением таможенных пошлин из-за лесных пожаров, дым от которых окутал несколько крупных городов США

  • Энди Бернэм объявлен новым лидером Лейбористской партии и 20 июля займет пост премьер-министра Великобритании
    Энди Бернэм объявлен новым лидером Лейбористской партии и 20 июля займет пост премьер-министра Великобритании

  • Россия никогда не вмешивалась во внутренние дела других стран и рассчитывает, что никто не будет вмешиваться в ее, заявил Песков

  • Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche
    Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?