По мнению инвесторов, процесс рыночной распродажи будет более длительным, масштабным и охватит более широкую территорию.

2024-08-08T17:03:16+03:00

По мнению инвесторов, процесс рыночной распродажи будет более длительным, масштабным и охватит более широкую территорию.

Новость: нейтральная. Рыночная распродажа замедлится, растянется и распространится, прогнозируют инвесторы. Масштабная распродажа на мировых рынках на этой неделе, вызванная сворачиванием сделок, финансируемых иеной, далека от завершения и в конечном итоге может распространиться на кредитные рынки, ослабить позиции некоторых банков и, возможно, ударить по доллару США, говорят управляющие фондами. К четвергу волатильность рынка снизилась, но фондовые рынки боролись за направление, и инвесторы пытались угадать, сколько еще сделок с привлечением заемных средств, финансируемых в иенах, осталось завершить. Хаос на рынке с прошлой пятницы, который подтолкнул японский индекс Nikkei (.N225), открывает новую вкладку на территорию медвежьего рынка и привел к падению базового индекса S & P 500 в США (.SPX), открывает новую вкладку на 6% за пять торговых дней, был вызван повышением ставки Банком Японии на прошлой неделе, которое сократило сделки, финансируемые иенами, на миллиарды долларов, поскольку иена взлетела на 10% за месяц. "Я думаю, мы стали свидетелями стадии паники, принудительной ликвидации и т.д., Но в будущем, я уверен, все еще будут инвесторы, которые сейчас стремятся, по крайней мере, снизить риски", - сказал Кхун Го, глава отдела азиатских исследований ANZ. Проблема в том, что никто не знает, что будет раскручиваться и сколько поставлено на карту. Сотни миллиардов иен были вложены в выгодные кэрри-трейды более чем за десятилетие, когда процентные ставки в Японии были на нулевом уровне. Вдобавок ко всему, существуют кэрри-трейды, финансируемые дешевыми швейцарскими франками и китайскими юанями. Сделки на еще большие суммы могут оказаться под угрозой, если предположить, что хедж-фонды и инвесторы с кредитным плечом увеличат свои ставки дешевыми займами. ”Беспокойство вызывает то, что что-то взорвется и кредиты не смогут быть возвращены", - сказал Куинси Кросби, главный глобальный стратег LPL Financial. "Одна из вещей, за которой мы наблюдаем, - это то, находятся ли какие-либо банки прямо сейчас под давлением, потому что они слишком много кредитовали либо хедж-фонды, либо розничных инвесторов. Это скрыто под более широким уравнением того, как мы смотрим на керри-трейд." Показатели керри-трейдинга иены, который находится в центре разгрома на этой неделе, сильно различаются. Некоторые аналитики используют иностранные портфельные инвестиции Японии, которые составляют около 4 триллионов долларов, в качестве приблизительного показателя. Аналитики TS Lombard сводят данные к общему объему зарубежных заимствований Японии с конца 2022 года и японским инвестициям в иностранные ценные бумаги за этот период. "Инвесторам, возможно, потребуется найти до 1,1 трлн долларов, чтобы погасить займы в иенах по керри-трейдингу", - говорится в заметке. Макростратег UBS Japan Джеймс Малкольм считает, что объем торговли составляет около 500 миллиардов долларов, и на данный момент свернуто менее половины; Николаос Панигирцоглу и другие аналитики J.P. Morgan оценивают объем кэрри-трейдинга иены в 4 триллиона долларов. "В то время как позиции по иене перешли из зоны перепроданности в зону перекупленности, керри-трейд по иене в более широком масштабе... вероятно, снижение было гораздо более ограниченным", - сказали они. Глава отдела по работе с хедж-фондами Goldman Sachs global Тони Паскуариелло также отмечает, что основные брокерские данные банка "как ни странно" не показывают большого объема продаж. "Полностью ли все торговое сообщество очищено от рисков? Конечно, нет", - говорится в заметке Goldman. Некоторые ответы на этот вопрос и подсказки к тому, какая цена может упасть следующей, кроются в облигациях, которые распродаются не так агрессивно, как акции, даже самыми рискованными траншами. Доходность краткосрочных казначейских облигаций США упала с прошлой пятницы, в первую очередь из-за мрачных данных по занятости в США, которые усилили ожидания скорого снижения ставки ФРС и вызвали панические распродажи акций. Спреды по мусорным облигациям США (.MERH0A0), открывает новую вкладку по доходности безрисковых казначейских облигаций расширились, но незначительно, а спреды по индексам облигаций инвестиционного уровня (.MERC0A0), открывает новую вкладку сузились. "Я изо всех сил пытаюсь сопоставить кредитные облигации, которые в значительной степени не подвержены риску, с другими рисковыми рынками", - сказал Ронг Рен Го, портфельный менеджер группы Eastspring Investments по фиксированному доходу. "Предполагая, что акции продолжат испытывать трудности, я подозреваю, что произойдет некоторая корректировка в кредитном пространстве". Также возможно, что японские инвесторы вернут свои крупные вложения в казначейские и другие зарубежные облигации домой, сказал Карлос Казанова, старший экономист UBP по Азии. Хотя это может быть неспешная репатриация, этот поток достаточно велик, чтобы еще раз напугать мировые рынки облигаций. Стоит понаблюдать за переполненной торговлей длинными долларами. "Если ФРС предпримет агрессивную политику смягчения, доллар сильно ослабнет. Люди окажутся в затруднительном положении ", - сказал Хариш Нилакандан, соруководитель по инвестициям AlphaEngine Global Investment Solutions. "Люди, у которых есть валютные позиции, либо откровенно спекулятивные позиции, либо они использовали стратегию для финансирования, будут вынуждены выйти из этих сделок. Так что я вижу риск”. Авторы: Carolina Mandl, Vidya Ranganathan Источник: www.reuters.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса