Рынок ценных бумаг функционирует в условиях летнего сезона. Снижение активности торгов может вызвать дополнительные трудности.

2024-08-07T17:40:46+03:00

Рынок ценных бумаг функционирует в условиях летнего сезона. Снижение активности торгов может вызвать дополнительные трудности.

Мнение: Barron's. Фондовый рынок работает в летнем режиме. Низкие объемы торгов могут привести к еще большей боли. Японская иена. Доходы. Опасения по поводу рецессии. Все это сыграло свою роль в кризисе в понедельник. Но кое-что, о чем недостаточно говорят как о соучастнике заговора: низкий объем торгов. История показывает, что количество акций, переходящих из рук в руки— может усугубить взлеты и падения рынка на ближайшие недели. В понедельник акции, входящие в S & P 500 потеряли 3%, крупнейшая однодневная распродажа с 2022 года. Инвесторов напугало сочетание нескольких факторов: завышенные оценки, слабые данные по занятости в США за прошлую неделю и сворачивание так называемой carry trade в Японии. Акции несколько восстановились во вторник, S & P 500 закрылся ростом примерно на 1%. Но рынки оставались напряженными из-за индекса волатильности Cboe, или VIX, по-прежнему выше 25, выше, чем был весь год. Один фактор, возможно, подготовил почву для кризиса на рынке: небольшие объемы торгов на фондовом рынке, которые быстро усилили снижение цен. “Мой базовый аргумент заключается в том, что эти резкие движения последних дней сильно преувеличены неликвидными августовскими условиями”, - объяснил аналитик Deutsche Bank Research Джим Рид в заметке во вторник. Август, как правило, самый медленный месяц в году для торговли: около 9,3 млрд акций переходят из рук в руки на основных биржах США в день, согласно рыночным данным Dow Jones. Это почти на 30% меньше, чем 13,2 миллиарда долларов в пиковый месяц март. Уолл-стрит славится тем, что в августе на ней все сокращается, поскольку рабочие на северо-востоке США отправляются на пляж. Меньшее количество руководителей, обслуживающих торговые точки, сокращает количество покупателей и продавцов на рынке. Это, в свою очередь, означает снижение ликвидности. В такие дни, как понедельник, когда толпы потенциальных продавцов спешат распродать акции, нехватка покупателей быстро приводит к снижению цен, причем импульс может подпитываться сам по себе. (Нечто подобное, только наоборот, происходит на рынке жилья, где нехватка потенциальных продавцов жилья привела к резкому росту цен, несмотря на такие факторы, как более высокие процентные ставки.) Хотя в августе торговля часто бывает слабой, особенно в начале прошлой недели, поскольку инвесторы заняли выжидательную позицию в отношении результатов заседания Федеральной резервной системы в среду, сказал стратег Interactive Brokers Стив Сосник Barron's во вторник. Объем торгов вырос позже на неделе, прежде чем, по-видимому, достичь максимума в понедельник. Чтобы посмотреть крупным планом, взгляните на SPDR S & P 500 Trust, крупнейший биржевой фонд на рынке по размеру активов. Согласно данным FactSet, за последние три года ETF торговал в среднем около 81 миллиона акций в день. Среднесуточный объем торгов за июль упал всего до 47 миллионов акций до понедельника, когда из-за всплеска нервозности инвесторов объем торгов внезапно взлетел до 146 миллионов акций. Это был самый крупный торговый день фонда с начала 2023 года. Хотя в долгосрочной перспективе ежедневные объемы в 150 миллионов акций и более для ETF не являются чем-то неслыханным на волатильных рынках. В 2022 году таких дней было более дюжины. Сосник отмечает, что трейдерам следует начать возвращаться в следующем месяце. Тем не менее, исторически объемы торгов акциями лишь незначительно увеличивались в сентябре и октябре. Согласно рыночным данным Dow Jones, среднесуточный объем торгов на рынке обычно не превышает 10 миллиардов акций в день до ноября. Конечно, трейдерам, возможно, в конечном итоге придется вернуться к своим рабочим столам в начале этого года — особенно если будут более серьезные дни спада. У инвесторов, безусловно, есть множество причин оставаться на взводе. В то время как рынки в основном все еще надеются, что ФРС сможет совершить мягкую посадку и снизить инфляцию, избежав при этом рецессии, шансы увеличились. Данные по фьючерсному рынку теперь предполагают, что шансы на сокращение на полпроцента в сентябре выросли до более чем 60% — признак того, что ФРС, возможно, придется действовать более решительно, чем считало большинство инвесторов всего несколько недель назад. Предстоящие президентские выборы в США добавляют еще большую дозу неопределенности. После недавнего вступления в гонку вице-президента Камалы Харрис, кандидаты теперь идут ноздря в ноздрю. “Мы по-прежнему ожидаем, что индекс S & P 500 опустится ниже своего рекордного уровня 16 июля в течение ноябрьских выборов”, - говорится в заметке Yardeni Research, опубликованной в понедельник. В то время как Ярдени продолжал предсказывать новый максимум после завершения выборов, он также признал, что “многое должно пойти правильно”. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса