Падение мирового рынка в большей степени обусловлено прекращением доступного финансирования, а не экономическими проблемами США.

2024-08-05T19:18:36+03:00

Падение мирового рынка в большей степени обусловлено прекращением доступного финансирования, а не экономическими проблемами США.

Новость: нейтральная. Разгром мирового рынка больше связан с прекращением дешевого финансирования, чем с экономикой США. Обвал на мировых фондовых рынках в последние дни скорее отражает сворачивание кэрри-трейдов, используемых инвесторами для увеличения своих ставок, чем резкое изменение экономических перспектив США, говорят аналитики. В то время как пятничные более слабые, чем ожидалось, данные по занятости в США стали катализатором распродажи на рынке, а японский индекс "голубых фишек" Nikkei в понедельник потерпел самое большое однодневное падение с распродажи 1987 года в "Черный понедельник", отчет по занятости сам по себе не был достаточно слабым, чтобы стать основной движущей силой таких резких движений, добавили они. Вместо этого ответ, вероятно, кроется в дальнейшем резком падении позиций carry trades, открывающем новую вкладку, где инвесторы занимали деньги в странах с низкими процентными ставками, таких как Япония или Швейцария, для финансирования инвестиций в высокодоходные активы в других странах. Они были застигнуты врасплох, поскольку японская иена выросла более чем на 11% по отношению к доллару с 38-летних минимумов, достигнутых всего месяц назад. "По нашей оценке, во многом это (распродажа рынка) было вызвано капитуляцией позиций, поскольку ряд макрофондов были пойманы на неправильном подходе к сделке, и были запущены стопы, первоначально начиная с валюты и японской иены", - сказал Марк Даудинг, директор по инвестициям BlueBay Asset Management, имея в виду заранее определенные уровни, которые запускают покупку или продажу. "Мы не видим в данных доказательств того, что нас ждет жесткая посадка", - добавил он. Один азиатский инвестор, пожелавший остаться неназванным, сказал, что некоторые из крупнейших системных хедж-фондов, которые торгуют акциями на основе сигналов алгоритмов, начали продавать акции, когда неожиданное повышение ставки Банком Японии на прошлой неделе вызвало ожидания дальнейшего ужесточения. Хотя точные цифры и конкретные изменения позиций, лежащие в основе этих движений, определить сложно, аналитики подозревают, что переполненные позиции в американских технологических акциях, финансируемых за счет кэрри-трейдов, объясняют, почему они страдают больше всего. К 17:23 по МСК в понедельник высокотехнологичный фондовый индекс Nasdaq в США (IXIC) снизился более чем на 8% в августе по сравнению с 6% для более широкого индекса S & P (SPX). Кэрри-трейдинг, которому способствовали годы сверхмягкой денежно-кредитной политики Японии, вызвал бум трансграничных заимствований в иенах для финансирования сделок в других странах, сообщает ING. Данные Банка международных расчетов свидетельствуют о том, что с конца 2021 года объем трансграничных заимствований в иенах увеличился на 742 миллиарда долларов, отметили в банке. "Это снижение курса акций, финансируемых за счет иены, и падение японских акций", - сказал Тим Граф, глава отдела макроэкономической стратегии в Европе State Street Global Markets. "Наши показатели позиционирования показывают, что инвесторы имеют избыточный вес в отношении японских акций. Они имели недостаточный вес в иене. Они больше не имеют недостаточного веса в иене ". Спекулянты в последние недели агрессивно снижали медвежьи ставки против иены, в результате чего чистая короткая позиция по иене достигла $ 6,01 млрд, наименьшего значения с января, по сравнению с семилетним максимумом апреля в $ 14,526 млрд, свидетельствуют последние еженедельные данные регулятора рынков США. "Вы не можете свернуть крупнейшую керри-торговлю, которую когда-либо видел мир, не сломав несколько голов", - сказал главный валютный стратег Societe Generale Кит Джакс. Авторы: Nell Mackenzie, Yoruk Bahceli, Dhara Ranasinghe Источник: www.reuters.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса