ФРС отстает от графика. По-прежнему нет причин для паники

2024-08-05T12:57:25+03:00

ФРС отстает от графика. По-прежнему нет причин для паники Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в среду, что ему нужно увидеть больше данных, чтобы оправдать снижение ставок. Данные обязывают, но вряд ли сигнализируют о катастрофе. Пятничный отчет о занятости выявил слабость по нескольким параметрам: 114 000 рабочих мест, добавленных в июле, не оправдали ожиданий; прирост за предыдущие месяцы был пересмотрен в сторону понижения; а рост заработной платы в годовом исчислении на 3,6% был слабее, чем 3,8% в июне. Нарастают опасения, что ФРС отстала и должна была уже начать сокращение. Эти опасения усугубляются тем фактом, что ФРС не планирует проводить заседания по установлению процентной ставки в августе или октябре, что открывает перед ней узкий путь для снижения ставок. Внекалендарные шаги возможны, но редки, обычно их приберегают для чрезвычайных ситуаций. Согласно инструменту FedWatch CME Group, фьючерсы на фонды ФРС оцениваются с более чем 70%-ной вероятностью снижения ставки на 0,5 процентного пункта, что вдвое превышает обычный прирост на сентябрьском заседании по сравнению с 15% всего несколько дней назад. Но рынки это мало утешило. Доходность акций и казначейских облигаций упала в пятницу. Тем не менее, инвесторам не следует терять голову. Да, рынок труда слабеет. Но экономика вряд ли находится в тяжелом положении. Валовой внутренний продукт вырос во втором квартале на 2,8% в годовом исчислении. Уровень безработицы в 4,3% находится на фундаментально здоровом уровне. В пятничном отчете были даже хорошие новости — о том, что уровень участия в рабочей силе продолжал расти в июле. Возможно, лучшей новостью для долгосрочных экономических перспектив являются данные, опубликованные в четверг, которые показали, что производительность труда во втором квартале выросла быстрыми темпами на 2,7% по сравнению с годом ранее. Более того, никогда не забывайте, что, как только ФРС решит действовать, ее огневая мощь будет огромной. При таких высоких ставках у них есть достаточно возможностей для снижения. Ожидайте, что чиновники ФРС начнут посылать более "голубиные" сигналы задолго до сентябрьского заседания. Поэтому вместо того, чтобы гневаться на ФРС и нажимать кнопку “продавать”, инвесторам следует рассмотреть возможности, которые сейчас появляются. Конечно, есть сектора, которые выигрывают от более низких ставок, например, недвижимость. Особенно в условиях все еще здоровой экономики, этот сектор может взлететь. Акции компании Rocket Cos., занимающейся ипотечным кредитованием, выросли на 12,3% в пятницу на ожиданиях, что более низкие ставки могут разблокировать рынок жилья, в то время как конкуренты loanDepot и UWM Holdings выросли на 11,3% и 8,1% соответственно. Это обнадеживает. Если объем покупок жилья возрастет, выиграет вся смежная экономика - от розничной торговли товарами для дома до материалов. Основные потребительские товары в последнее время переживали тяжелые времена, но их относительно высокая дивидендная доходность становится более привлекательной по мере снижения ставок. Потребители с низкими доходами, которые сокращают расходы и переходят на частные торговые марки, что является серьезной проблемой для сектора, могут получить передышку от снижения ставок по кредитным картам и автоплатежам. Многие потребительские компании также имеют значительные доходы за рубежом, которые будут стоить больше, если доллар упадет. Даже в недавно перегретых секторах, таких как технологии, панические продажи могут открыть новые возможности. Если вы верили в преобразующие обещания искусственного интеллекта на прошлой неделе, вас не должны останавливать более низкие цены. В конечном счете, более низкие ставки, когда бы они ни наступили, облегчат финансирование строительства центров обработки данных с искусственным интеллектом, а также производства экологически чистой энергии и других преобразующих технологий. ФРС, возможно, берет августовский перерыв. Инвесторы могут начать готовиться к снижению процентной ставки в будущем уже сейчас. Источник: www.wsj.com

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса