Фармацевтический гигант BMY: анализ финансовых результатов и перспектив

2026-02-17T20:38:44+03:00

5 071

Bristol-Myers Squibb #BMY — портфель роста перехватывает инициативу Bristol-Myers Squibb (BMY) — одна из крупнейших фармацевтических компаний, специализирующаяся на онкологии, сердечно-сосудистых заболеваниях и иммунных расстройствах. Отчёт за четвёртый квартал 2025 года превзошёл ожидания аналитиков, а прогноз на следующий год оказался выше консенсуса. Это подтверждает, что портфель инновационных препаратов уже компенсирует спад в продажах устаревших лекарств. Основные результаты за Q4 2025: - Выручка: $12,5 млрд (+1,6% год к году, выше консенсуса на 1,5%). - Не-GAAP EPS: $1,26 (-25% год к году, лучше ожиданий на 4%). Снижение прибыли почти полностью связано со списанием $0,60 за разовые расходы на приобретённые R&D-активы. Операционная динамика осталась стабильной. Структура бизнеса: портфель роста тянет компанию вверх Портфель инновационных препаратов: - $7,4 млрд (+15% год к году), составляет около 60% общей выручки. - Включает: - Opdivo: $2,7 млрд (+9% год к году). - Orencia: $1 млрд (+1% год к году). - Camzyos: $353 млн. - Qvantig (SC-версия Opdivo): $133 млн — на ранней, но стратегически важной стадии. Портфель устаревших препаратов: - -15% год к году. - Включает: - Revlimid: $602 млн (-55% год к году) из-за эффекта LOE. - Eliquis (совместно с Pfizer): $3,5 млрд (+8% год к году), но ниже консенсуса из-за повышенных ребейтов. Важно: менеджмент ожидает рост Eliquis на 10–15% в 2026 году, но уже в 2027 году прогнозирует падение на $1,5–2 млрд из-за потери эксклюзивности в Европе. Маржа, расходы и баланс - Операционные расходы за 2025 год: $16,6 млрд (-1,2 млрд год к году). - Программа экономии: $1 млрд уже реализовано в 2025 году, ещё $1 млрд ожидается в 2026–2027 годах. - Денежные средства и эквиваленты: $11 млрд. Финансовая гибкость компании заметно улучшилась, что важно на фоне будущих патентных истечений. Прогноз на 2026 год: выше рыночных ожиданий - Выручка: $46–47,5 млрд (консенсус — $44,2 млрд). - Не-GAAP EPS: $6,05–6,35 (консенсус — $6,04). - Валовая маржа: 69–70% (ниже ожиданий аналитиков на 2,9%). Положительная динамика портфеля роста сохраняется. Legacy-портфель, напротив, упадёт на 12–16% год к году. Ожидается дальнейшее снижение операционных расходов за счёт программы повышения эффективности. Итог Компания демонстрирует важный сдвиг: портфель инновационных препаратов стал достаточно крупным, чтобы компенсировать спад в продажах устаревших лекарств. Сейчас 60% портфеля растёт на 15% в год, а оставшиеся 40% падают на 15%. В итоге есть хрупкий, но положительный баланс. Котировки компании за последние три месяца выросли на 25% благодаря сильному отчёту и перетоку в защитные акции. Видим потенциал роста до $70 за счёт продолжения перетока и повышения оценки. Последний отчёт лучше, чем у Pfizer, хотя у последних выше дивидендная доходность. Держим BMY и рассчитываем на рост фармсектора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: Era Global

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса